繼之前說到綠能寶給出兌付方案及綠能寶事件驚動警察后，關于綠能寶的消息才剛平息沒幾天，這不，隨著首批兌付的開始，又牽扯出了新的疑點，真是讓投資人不省心。。。。。。

首批兌付已開始

之前，綠能寶發布逾期公告稱：

“自4月17日起計，確保180天內完成所有兌付。5月份預計回籠的資金共計三筆，金額分別為800萬、200萬、500萬，金額合計1500萬。6月份回籠資金將達4200萬左右。”

附綠能寶投資模式

而最新消息是，5月18日下午，有投資人稱已經收到了部分回款。

在綠能寶逾期維權群里，某投資人的狀況是：從綠能寶成立時就開始投資，近期逾期金額為7萬元左右。項目是4月10日到期，目前已經回款5萬元左右，并稱已經收到回款的項目編號為美桔Z420號。

該投資人認為，收到回款跟哪一個項目并無關聯，綠能寶應該是按照投資人提現時間的先后順序回款的。她稱因綠能寶欠款數額太大，對剩余的錢不是很有信心。

但奇怪的是，除了該投資人，其他人暫時并沒有收到回款。

5月19日，綠能寶官網也未刊登已經開始回款的通知。

不過，按照綠能寶此前的說法，到期產品按提現時間的先后順序兌付(暫行)。

多數投資人認為綠能寶“兌付速度非常慢”，并且還不太能信任綠能寶表現出的誠意。(真真是把牌子做塌了啊。。。)

毫無疑問，本次新興的兌付風波可以說是又一次把公眾對綠能寶的信任值幾近清空歸零了。

綠能寶的其他麻煩事

在九點半君以為綠能寶的負面消息已經多到極限的時候，不想此時的綠能寶，除了兌付危機之外還有一堆麻煩事亟待解決，圍繞著其的疑點未散反增。

比如，我們后文要詳細闡述的關聯交易嫌疑與方案設計的問題(也許可以揭露兌付危機的原因)。

關聯交易嫌疑

九點半君在之前的文章中整理過，深陷泥潭的綠能寶雖得到了美國老虎基金的支持，但因SPI未按時提交財報，仍可能面臨退市風險。

除此之外，負債企業的名單中發現了有意思的“關聯”現象。

中衛恒基偉業光伏電力有限公司欠款2.36億元，經核查，該企業董事長是張巖、董事兼總經理劉學志、董事張征宇。

2015年6月份，北極星太陽能光伏網上有一篇關于中國能源互聯網產業化高層戰略座談會的報道，其中，劉學志是以SPI中國區總裁的頭銜出現。

而在2015年的另一篇關于焉耆縣與SPI集團、中國南車簽署1GW光伏產業及延伸項目的報道中，劉學志的身份也是SPI中國區總裁。

從中可看出，中衛恒基可能是SPI的子公司，而SPI的高管與子公司甲方同屬一個聯系人也是一種關聯關系。若坐實嚴重的關聯交易，則SPI有被掏空的危險，董事有違法違規傾向。

方案設計有問題?

截至2017年5月12日，綠能寶公司法務部門所進行的案件中，尚在訴訟的為9起，擬訴訟的為10起。

與綠能寶相關的特茵不織布等10個項目均已進入法律程序，催收款項合計金額7162萬元。而恒基偉業中衛二期30MW項目的EPC工程款，已獲訴訟法院判決約5500萬，收款進入執行階段。

此次綠能寶出現的兌付延期問題，公司稱主要原因是國家給光伏電站的補貼延遲所致，而實際上，綠能寶方面并沒有為己方在業務方案設計上的缺陷進行反省。

國家對光伏項目的補貼額存在一定缺口，部分光伏電站項目并網后，補貼不到位加上本身資金償付有問題等多重原因，導致前期建設期的資金難以支付。而綠能寶的操作方式，恰恰是要依靠這些電站的建設期資金返還，來實現對投資者的租金承諾。

通常情況下，一個電站建成后就會獲得電費收入，但如果建設時間從幾個月拉長到幾年，那么就可能會造成短期內無法收回的惡果。

所以，我們也可以略知一二，由于綠能寶過度依賴電站資金返還，一旦出現國家對電站補貼的延誤，再綜合電站本身資金償付問題，必將導致整個項目乃至項目群的延誤、甚至更大的失敗。

可以說綠能寶一開始就錯了方向。。。而要采取這類方式建電站的話，就要想辦法來避免租金逾期的現象，可惜，綠能寶當初對自己太過自信，以至于并沒有準備一套完善的預警方案。