日前，香港聯交所上市公司江山控股發布了2016年年度業績報告。在報告期內，公司實現電力銷售收入達到5.5億元，與上年同期相比增長約369.7%。主要受此利好拉動，江山控股去年毛利率由2015年的11.0%大幅上升至53.6%，并實現了扭虧為盈，實現凈利潤5480萬元。

據記者梳理，盡管此前曾有不少全產業鏈光伏企業，宣稱將剝離光伏發電資產單獨上市，但事實上，截至目前，在H股乃至A股，像江山控股專一深耕光伏發電的同類標的卻少之又少。

為此，業界認為，在“棄風限電”、“補貼發放不及時”、“項目開發成本高”等矛盾較為突出的今天，江山控股的扭虧會是一個積極信號，“在這樣的環境下，下游能夠有收益，得益于其（江山控股）自身的風控，以及以往的布局。同時，這也有力地支撐了上游光伏制造端，說明整體來看，光伏產業是非常有活力的。”一位不愿具名的光伏企業人士向記者表示。

避開“棄光”嚴重地區

江山控股執行董事劉文平博士在接受記者采訪時也表示，“發電收入大增是公司扭虧的一項重要因素。”

“我們在新疆、甘肅等地區的電站裝機量約占整個公司擁有總量的三成（報告顯示，江山控股處于新疆、甘肅的電站總量為399.5兆瓦，占總量的35%），不過它們中的部分存在‘棄風限電’問題。”

如今棄風棄光問題已成為新能源產業最頭疼的問題之一。根據國家能源局西北能源監管局發布的數據，2016年我國西北五省(區)棄光電量為70.42億千瓦時，棄光率達19.81%。其中，新疆、甘肅光伏發電運行較為困難，棄光率分別為32.23%和30.45%。

劉文平介紹，江山控股開始在中、東部區域加大投入力度，收購電站資產以快速增強自身光伏發電主業。最終促成了截至去年底，公司持有已并網光伏發電站項目達到了36個，總裝機容量共1150.3兆瓦，2016年全年總發電量約為838937兆瓦時。

此外，報告顯示，江山控股截至2016年底的已并網總裝機規模較2015年增長了1.45倍。在此基礎上，公司當前約有430兆瓦的光伏電站處于開發狀態，分別分布于陜西、河北以及山東。

資本充實電站規模超吉瓦

公開資料顯示，江山控股此前曾以光伏制造業務為核心，其2014年、2015年的最主要的收入來源分別為光伏設備、太陽能相關產品，此外，公司還擁有制造及銷售仿真植物等業務。

不過，在2016年，江山控股徹底剝離了以制造及銷售仿真植物為業務的惠東縣麗新塑膠集團、RegentProspect集團等資產。

另外，公司曾于2014年，通過增資擴股引入PohuaJTPrivateEquityFund（保華嘉泰）成為第一大股東。使得江山控股擁有了足夠的資本實力，在去年收購了大量的、從事光伏發電的附屬公司以及第三方資產，以充實該公司的光伏電站體量。

報告顯示，去年3月2日，保華嘉泰給予江山控股約12.57億元的貸款，已經轉為上市公司的股份。截至2016年底，江山控股現金及現金等價物共計6.28億元。同時，該公司約11.25億元的結構型銀行存款將于今年提取。兩相合計，江山控股在手資金達17.53億元。

正是這一系列的布局，使得江山控股去年實現營業收入約5.60億元，實現歸屬上市公司股東的凈利潤為5480萬元，相較2015年虧損9899萬元而言，大幅扭虧。更為重要的是，報告顯示，截至2016年底，江山控股凈資產為63.9億元，總資產為154.7億元。

劉文平向記者表示，2016年上半年，江山控股實際產生發電收入的電站總量約五六百兆瓦。但從今年年初起，該公司擁有超過吉瓦的光伏電站可帶來發電收入，因此江山控股2017年的發電收入將會明顯提升。