事件:2016年5月11日,公司發(fā)布了《關(guān)于經(jīng)營合同中標(biāo)的公告》和《關(guān)于重大經(jīng)營合同中標(biāo)的公告》。

點評

中標(biāo)國網(wǎng)大單,助力業(yè)績提升。近日收到國網(wǎng)物資有限公司及相關(guān)代理機(jī)構(gòu)發(fā)給本公司的中標(biāo)通知書,在“國家電網(wǎng)公司2016 年第一批電能表及用電信息采集設(shè)備招標(biāo)活動”中,公司為此項目第1 分標(biāo)“2 級單相智能電能表”、第2 分標(biāo)“1 級三相智能電能表”、第3 分標(biāo)“0.5s 級三相智能電能表”、第4 分標(biāo)“0.2s 級三相智能電能表”、第5 分標(biāo)“集中器、采集器”和第6 分標(biāo)“專變采集終端”的中標(biāo)人,共中12 個包,中標(biāo)總金額為28,189.6 萬元。另外,公司成為“國家電網(wǎng)公司2016年電源項目第二次物資招標(biāo)采購”招標(biāo)活動的中標(biāo)人,共中2個包,中標(biāo)物資名稱為“充電設(shè)備”,中標(biāo)總金額約為3853.92萬元,公司充電設(shè)備首次進(jìn)入國網(wǎng)招標(biāo)體系。另外,公司中標(biāo)“中國南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司2016年電能表類第一批框架招標(biāo)項目”,金額約8600萬元。目前,2016年累計新增南網(wǎng)國網(wǎng)中標(biāo)金額約40643.52萬元,占比2015年總收入約18%。

借行業(yè)風(fēng)口,布局新能源汽車運(yùn)營和充電樁。2015年,受國家產(chǎn)業(yè)政策影響,新能源汽車行業(yè)進(jìn)入了爆發(fā)式增長期。公司在深圳、中山、湛江、揚(yáng)州、南昌都有建設(shè)和運(yùn)營充電站、充電樁的經(jīng)驗,目前公司在南昌的充電樁市場擁有一定的市場占有率,且拿到了當(dāng)?shù)氐某潆姌堆a(bǔ)貼。通過增資深圳市中電綠源新能源汽車發(fā)展有限公司并參股地上鐵租車(深圳)有限公司,從制造端切入運(yùn)營端,以運(yùn)營端帶動制造端。目前公司有一百多臺新能源大巴車在運(yùn)營。2016年,公司重點目標(biāo)是打開大用戶(含國網(wǎng)南網(wǎng))的充電樁招標(biāo)市場。

儲能市場國外業(yè)務(wù)已有業(yè)績,國內(nèi)積極儲備。目前公司已將在海外成立子公司,海外儲能業(yè)務(wù)市場已經(jīng)打開。國內(nèi)市場,公司積極布局電池市場,例如與LG化學(xué)合作,參股國能電池30%股份。公司在玉門的風(fēng)光儲項目建設(shè)規(guī)模為15兆瓦分布式光伏電站、配套6兆瓦儲能系統(tǒng);接入項目所在地區(qū)風(fēng)電場10兆瓦風(fēng)能發(fā)電系統(tǒng)、配套4兆瓦移動儲能系統(tǒng)。

目前,公司兆瓦級箱式儲能系統(tǒng)成功通過了TUV、北美認(rèn)證機(jī)構(gòu)CSA、泰國PEA等市場門坎認(rèn)證公司在海外市場的拓展也取得一定成效,在夏威夷區(qū)域建設(shè)了商用級電站,在非洲喀麥隆建設(shè)了政府級的微電網(wǎng)示范項目。

電氣設(shè)備布局2萬億投資蛋糕。2015-2020年,配電網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于2萬億元, “十三五”期間累計投資不低于1.7萬億元。,2016年國家電網(wǎng)公司計劃投資4390億元用于電網(wǎng)建設(shè)。公司配網(wǎng)方面業(yè)務(wù)最近2年連續(xù)實現(xiàn)60%的增速,預(yù)計上海東自2016年合同額仍能維持高速增長。另外,公司單獨建立了針對國網(wǎng)的配網(wǎng)市場部。

年光伏電站建設(shè)目標(biāo)約1GW,搶裝潮期間建設(shè)400MW。光伏電站在2015年底已經(jīng)并網(wǎng)約280MW,在2016年6月底前,預(yù)計并網(wǎng)約400MW,累計裝機(jī)規(guī)模約680MW;2016年下半年計劃200-400MW的并網(wǎng)發(fā)電;完成公司計劃光伏電站運(yùn)營的總量在1GW左右。公司會通過出售相關(guān)電站,做電站資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

設(shè)立售電公司,布局售電大市場。深圳是輸配電價改革的重要試點城市,公司立足深圳,成立了科陸售電公司,注冊資本2億元。另外,公司聯(lián)合深圳國電能投資和比亞迪,參與設(shè)立深電能售電公司。目前,廣東省已開始納入售電公司參與電力市場直接交易。

擬定增30.77億元,加碼智慧能源儲能、微網(wǎng)、主動配電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化項目、新能源汽車及充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與運(yùn)營項目和智慧能源系統(tǒng)平臺等項目。公司實際控制人饒陸華擬參與認(rèn)購12.46億元,占比40.5%,其他高管擬參與認(rèn)購11.05億元,占比約35.92%,彰顯公司管理層強(qiáng)烈信心。

維持“推薦”評級。考慮公司增發(fā)攤薄等因素,預(yù)計2016年-2018年,EPS分別為0.69元、0.93元和1.19元,對應(yīng)33.91倍、25.16倍和19.66倍。考慮到公司充電樁(站)和儲能業(yè)務(wù)行業(yè)基數(shù)小,市場空間較大,公司業(yè)績彈性較大,維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示:競爭激烈?guī)砻氏陆档娘L(fēng)險;電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險;應(yīng)收賬款回收風(fēng)險。