【信達證券】國家能源局發(fā)文上調(diào)2015年光伏電站建設(shè)規(guī)模至17.8GW，超預(yù)期！此次超預(yù)期驗證了目前是新能源政策醞釀期的判斷，配額制預(yù)計也將于近期出臺，光伏不光今年超預(yù)期，未來長期超預(yù)期的概率也比較大（成本下降、環(huán)保壓力、互聯(lián)網(wǎng)推動等）。我們堅定看好光伏電站的投資機會！點評如下：

1.量和增速有保障，尤其是分布式。2015年光伏電站建設(shè)規(guī)模至17.8GW，其中分布式光伏電站規(guī)模不設(shè)上限。2014年光伏新增并網(wǎng)裝機量約10.6GW，《征求意見稿》中計劃2015年新增光伏并網(wǎng)裝機15GW，其中地面電站8GW，分布式電站7GW；這次能源局2015年光伏電站建設(shè)規(guī)模超預(yù)期，比《意見稿》中并網(wǎng)裝機量上調(diào)了接近20%，更比2014年并網(wǎng)裝機量增長約70%；分布式將是100%以上的增速（去年完成并網(wǎng)2.52GW）。這將有利于光伏電站建設(shè)及運營商拿路條，并提升電站投資熱情。

2.盈利和估值提升因素不斷催化。目前的降息周期有利于持續(xù)提高電站收益率。此外，近日，廣州碳排放權(quán)交易所和北京環(huán)境交易所先后完成了中國核證自愿減排量（CCER）的第一單，有望推動國內(nèi)碳交易市場的逐步成熟。根據(jù)我們的測算，以目前CCER的成交價格（19元/噸）,CCER的收益可以提高光伏電站1個百分點的內(nèi)部收益率（IRR）。 隨著光伏尤其是分布式規(guī)模的不斷擴大，資產(chǎn)證券化、能源互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融等訴求和應(yīng)用將陸續(xù)落地，進一步提升行業(yè)熱度！

3.標(biāo)的方面：首先是光伏運營商：林洋電子、彩虹精化、愛康科技、科陸電子、京運通等；其次是EPC等光伏電站參與者：東方日升、森源電氣、中利科技、精工鋼構(gòu)、陽光電源，中環(huán)股份等。