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將全球規(guī)模轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)力并推動(dòng)在關(guān)鍵市場(chǎng)的擴(kuò)張
業(yè)務(wù)互補(bǔ)性將有助于帶來(lái)收入和成本的協(xié)同效益
預(yù)計(jì)將自2016年起提升合并后企業(yè)收益
資料圖
世紀(jì)新能源網(wǎng)消息：2014年12月8日晚間——韓華新能源有限公司（納斯達(dá)克：HSOL，下稱(chēng)“韓華新能源”），韓華太陽(yáng)能控股有限公司（下稱(chēng)“韓華太陽(yáng)能”）與韓華Q.CELLS投資有限公司（下稱(chēng)“韓華Q.CELLS”）今日宣布最終股份收購(gòu)協(xié)議，以創(chuàng)造出全球太陽(yáng)能行業(yè)的新領(lǐng)導(dǎo)者。合并后的企業(yè)將擁有業(yè)內(nèi)最大、高達(dá)3.28GW的太陽(yáng)能電池產(chǎn)能，以及遍及全球太陽(yáng)能業(yè)務(wù)基數(shù)最大、增長(zhǎng)最快市場(chǎng)的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)協(xié)議，韓華新能源將以全股份交易的方式收購(gòu)韓華Q.CELLS，按照2014年12月5日韓華新能源的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，合并后新企業(yè)的估值將高達(dá)20億美元。該交易已得到雙方董事會(huì)批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將在2015年第一季度完成合并，交易尚有待股東和監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)。
韓華新能源的首席執(zhí)行官南晟宇先生表示：“韓華新能源與韓華Q.CELLS合并后的企業(yè)將成為同行難以匹敵的全球領(lǐng)導(dǎo)者，并為支持長(zhǎng)期增長(zhǎng)創(chuàng)造了良好的條件。韓華Q.CELLS不但為我們帶來(lái)了可應(yīng)用于整體產(chǎn)品線(xiàn)，行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)與研發(fā)能力，也帶來(lái)了產(chǎn)業(yè)鏈下游項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、采購(gòu)和施工（EPC）以及項(xiàng)目融資的專(zhuān)長(zhǎng)。同時(shí)，我們也計(jì)劃結(jié)合韓華新能源自身具備成本優(yōu)勢(shì)的太陽(yáng)能電池組件制造基地以及韓華Q.CELLS在太陽(yáng)能電池制造領(lǐng)域稱(chēng)雄業(yè)內(nèi)的成本控制能力，將進(jìn)一步提升合并后企業(yè)的成本競(jìng)爭(zhēng)力。合并后的企業(yè)規(guī)模和增強(qiáng)的全球業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)也將增強(qiáng)我們的戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)實(shí)力，預(yù)計(jì)將讓我們?cè)谧钪匾奶?yáng)能市場(chǎng)加速擴(kuò)張并提升股東價(jià)值。”
韓華Q.CELLS的首席執(zhí)行官Charles Kim先生表示：“基于對(duì)質(zhì)量、技術(shù)以及創(chuàng)新的堅(jiān)定承諾，韓華Q.CELLS得以成為業(yè)內(nèi)最受尊敬的太陽(yáng)能企業(yè)之一，產(chǎn)品名聲與產(chǎn)業(yè)鏈下游專(zhuān)長(zhǎng)享譽(yù)全球。與韓華新能源的合并創(chuàng)造出一個(gè)全球業(yè)務(wù)平臺(tái)，讓我們得以自該平臺(tái)獲取經(jīng)濟(jì)規(guī)模效應(yīng)，并更便利地于包括中國(guó)在內(nèi)的重要太陽(yáng)能市場(chǎng)擴(kuò)張業(yè)務(wù)。與韓華新能源一道，我們期望為客戶(hù)提供優(yōu)越的太陽(yáng)能解決方案并提升我們的全球領(lǐng)導(dǎo)地位。”
韓華新能源目前是全球規(guī)模排名前十的太陽(yáng)能晶片、電池與組件制造商，其運(yùn)營(yíng)及制造業(yè)務(wù)基地均扎根中國(guó)，并于中國(guó)、德國(guó)與美國(guó)三地雇傭了超過(guò)7,500名員工。公司在太陽(yáng)能電池與電池組件領(lǐng)域的產(chǎn)能分別達(dá)1.75GW與2.07GW，客戶(hù)遍及日本、中國(guó)、美國(guó)、韓國(guó)、加拿大、英國(guó)、南非以及德國(guó)市場(chǎng)。
韓華Q.CELLS于2012年被韓華集團(tuán)收購(gòu)。韓華Q.CELLS是歐洲最大的光伏產(chǎn)品解決方案提供商（根據(jù)2014年至今的全球發(fā)貨量計(jì)算），并在德國(guó)與馬來(lái)西亞雇傭了近1,800名員工。韓華Q.CELLS品牌在高質(zhì)太陽(yáng)能電池組件、系統(tǒng)解決方案以及整體太陽(yáng)能發(fā)電廠(chǎng)領(lǐng)域均廣泛享有盛譽(yù)，公司也在太陽(yáng)能電池和電池組件領(lǐng)域分別建立了1.53GW與130MW的產(chǎn)能。公司擁有分布于德國(guó)、馬來(lái)西亞、日本、美國(guó)、韓國(guó)、法國(guó)、智利以及澳大利亞的國(guó)際銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。按照非國(guó)際通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，在截至2014年6月30日的過(guò)去6個(gè)月內(nèi)，韓華Q.CELLS錄得4.161億美元的收入。
合并的戰(zhàn)略得益
? 優(yōu)化全球制造網(wǎng)絡(luò)：合并后的企業(yè)將擁有具備顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性多元化制造網(wǎng)絡(luò)。韓華Q.CELLS帶來(lái)了位于德國(guó)并屢獲嘉獎(jiǎng)的技術(shù)與制造設(shè)施，以及位于馬拉西亞、不受美歐反傾銷(xiāo)政策限制的高效率全自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)；韓華新能源則帶來(lái)了位于中國(guó)的重要制造平臺(tái)，以及預(yù)計(jì)將于2015年動(dòng)工的一個(gè)韓國(guó)新廠(chǎng)房。上述廣泛分布的制造能力預(yù)期將為供應(yīng)鏈提供了更高的靈活性與彈性，從而允許合并后的企業(yè)降低生產(chǎn)成本，改善供應(yīng)鏈效率并可更好地應(yīng)對(duì)貿(mào)易壁壘。
? 市場(chǎng)定位互補(bǔ)性：合并的企業(yè)將在包括美國(guó)、中國(guó)、日本和歐盟在內(nèi)的關(guān)鍵市場(chǎng)掌握更高的話(huà)語(yǔ)權(quán)，并有潛力通過(guò)整合銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，進(jìn)一步整固市場(chǎng)份額。
? 向產(chǎn)業(yè)鏈下游擴(kuò)張：在韓華Q.CELLS自2007年以來(lái)累計(jì)超過(guò)700MW的下游項(xiàng)目裝機(jī)容量基礎(chǔ)上，合并后的企業(yè)計(jì)劃組建一個(gè)裝機(jī)容量達(dá)2.17GW的全球產(chǎn)業(yè)鏈下游待發(fā)展項(xiàng)目庫(kù)（包括1.12GW與韓華集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)合作的待發(fā)展項(xiàng)目），其中有30%的項(xiàng)目已接近完成階段。
? 優(yōu)越技術(shù)與研發(fā)實(shí)力：合并后的企業(yè)計(jì)劃利用韓華Q.CELLS的優(yōu)越技術(shù)與研發(fā)程序來(lái)改善產(chǎn)品性能與可靠性，降低系統(tǒng)成本，從而為客戶(hù)帶來(lái)更高的整體投資回報(bào)。
? 收入與成本的協(xié)同效益潛力：合并后的企業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)獲得在供應(yīng)鏈、企業(yè)運(yùn)營(yíng)職能部分的顯著成本協(xié)同效益，并通過(guò)改進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)來(lái)改善資本支出效率以及取得于全球資本市場(chǎng)更佳的準(zhǔn)入性。假以時(shí)日，在產(chǎn)業(yè)鏈下游的擴(kuò)張以及市場(chǎng)定位互補(bǔ)性也將帶來(lái)顯著的收入?yún)f(xié)同效益。
按照截至2014年6月30日的過(guò)去6個(gè)月未經(jīng)審計(jì)的韓華新能源和韓華Q.CELLS的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算（公司間約4900萬(wàn)美元的交易已被調(diào)整），兩家公司合并后將達(dá)到7.33億美元的總收入。2014年12月底前，韓華新能源將會(huì)發(fā)布股東通知書(shū)給股東，并同時(shí)發(fā)送給美國(guó)證交會(huì)，屆時(shí)更多的財(cái)務(wù)信息將會(huì)包含在通告中。
韓華新能源的首席執(zhí)行官南晟宇將擔(dān)任合并后企業(yè)的公司主席以及首席執(zhí)行官，同時(shí)DK Kim將擔(dān)任首席商務(wù)官，崔珍奭與徐廷杓將分別擔(dān)任新企業(yè)的首席技術(shù)官與首席財(cái)務(wù)官。合并后企業(yè)的董事會(huì)總部將落戶(hù)韓國(guó)首爾，而其技術(shù)與創(chuàng)新總部則位于德國(guó)陶爾海姆。
根據(jù)由公司董事成員組成的特別委員會(huì)（下稱(chēng)“特別委員會(huì)”）的一致推薦，韓華新能源的董事會(huì)一致批準(zhǔn)了這一交易的股份收購(gòu)協(xié)議，并建議韓華新能源的股東對(duì)交易投贊成票。特別委員會(huì)僅由韓華新能源的獨(dú)立董事組成，其成員均獨(dú)立于韓華Q.CELLS、韓華太陽(yáng)能控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“韓華太陽(yáng)能”） 、韓華化學(xué)集團(tuán)、韓華Q.CELLS的直接與間接母公司，以及韓華新能源的管理層成員。在其財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)的協(xié)助下，特別委員會(huì)商定了收購(gòu)協(xié)議中的條款。
根據(jù)交易條款，韓華新能源將向韓華Q.CELLS的股東（即韓華太陽(yáng)能）發(fā)行37億股普通股（相當(dāng)于約7.402億股美國(guó)存托股票）作為100%收購(gòu)韓華Q.CELLS的股份，由于股權(quán)全面攤薄比例為每股韓華Q.CELLS已發(fā)行股份換取8.09股新發(fā)行股份。如果交易完成，韓華太陽(yáng)能目前持有的45.7%韓華新能源的股份將增至約94%。按照韓華新能源在2014年12月5日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，韓華Q.CELLS股東所持有的股份估值為12億美元，
除監(jiān)管審批與其他慣例成交條件之外，本交易尚有待韓華新能源和韓華Q.CELLS股東的批準(zhǔn)。
瑞士信貸（香港）有限公司與Debevoise & Plimpton LLC分別擔(dān)任韓華新能源的財(cái)務(wù)顧問(wèn)與法律顧問(wèn)。花旗集團(tuán)以及Paul Hastings LLC分別擔(dān)任韓華Q.CELLS的財(cái)務(wù)顧問(wèn)與法律顧問(wèn)。Houlihan Lokey與O’Melveny & Myers LLP分別為特別委員會(huì)擔(dān)任本次合并的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)與法律顧問(wèn)。
業(yè)務(wù)互補(bǔ)性將有助于帶來(lái)收入和成本的協(xié)同效益
預(yù)計(jì)將自2016年起提升合并后企業(yè)收益
資料圖
世紀(jì)新能源網(wǎng)消息：2014年12月8日晚間——韓華新能源有限公司（納斯達(dá)克：HSOL，下稱(chēng)“韓華新能源”），韓華太陽(yáng)能控股有限公司（下稱(chēng)“韓華太陽(yáng)能”）與韓華Q.CELLS投資有限公司（下稱(chēng)“韓華Q.CELLS”）今日宣布最終股份收購(gòu)協(xié)議，以創(chuàng)造出全球太陽(yáng)能行業(yè)的新領(lǐng)導(dǎo)者。合并后的企業(yè)將擁有業(yè)內(nèi)最大、高達(dá)3.28GW的太陽(yáng)能電池產(chǎn)能，以及遍及全球太陽(yáng)能業(yè)務(wù)基數(shù)最大、增長(zhǎng)最快市場(chǎng)的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)協(xié)議，韓華新能源將以全股份交易的方式收購(gòu)韓華Q.CELLS，按照2014年12月5日韓華新能源的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，合并后新企業(yè)的估值將高達(dá)20億美元。該交易已得到雙方董事會(huì)批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將在2015年第一季度完成合并，交易尚有待股東和監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)。
韓華新能源的首席執(zhí)行官南晟宇先生表示：“韓華新能源與韓華Q.CELLS合并后的企業(yè)將成為同行難以匹敵的全球領(lǐng)導(dǎo)者，并為支持長(zhǎng)期增長(zhǎng)創(chuàng)造了良好的條件。韓華Q.CELLS不但為我們帶來(lái)了可應(yīng)用于整體產(chǎn)品線(xiàn)，行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)與研發(fā)能力，也帶來(lái)了產(chǎn)業(yè)鏈下游項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、采購(gòu)和施工（EPC）以及項(xiàng)目融資的專(zhuān)長(zhǎng)。同時(shí)，我們也計(jì)劃結(jié)合韓華新能源自身具備成本優(yōu)勢(shì)的太陽(yáng)能電池組件制造基地以及韓華Q.CELLS在太陽(yáng)能電池制造領(lǐng)域稱(chēng)雄業(yè)內(nèi)的成本控制能力，將進(jìn)一步提升合并后企業(yè)的成本競(jìng)爭(zhēng)力。合并后的企業(yè)規(guī)模和增強(qiáng)的全球業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)也將增強(qiáng)我們的戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)實(shí)力，預(yù)計(jì)將讓我們?cè)谧钪匾奶?yáng)能市場(chǎng)加速擴(kuò)張并提升股東價(jià)值。”
韓華Q.CELLS的首席執(zhí)行官Charles Kim先生表示：“基于對(duì)質(zhì)量、技術(shù)以及創(chuàng)新的堅(jiān)定承諾，韓華Q.CELLS得以成為業(yè)內(nèi)最受尊敬的太陽(yáng)能企業(yè)之一，產(chǎn)品名聲與產(chǎn)業(yè)鏈下游專(zhuān)長(zhǎng)享譽(yù)全球。與韓華新能源的合并創(chuàng)造出一個(gè)全球業(yè)務(wù)平臺(tái)，讓我們得以自該平臺(tái)獲取經(jīng)濟(jì)規(guī)模效應(yīng)，并更便利地于包括中國(guó)在內(nèi)的重要太陽(yáng)能市場(chǎng)擴(kuò)張業(yè)務(wù)。與韓華新能源一道，我們期望為客戶(hù)提供優(yōu)越的太陽(yáng)能解決方案并提升我們的全球領(lǐng)導(dǎo)地位。”
韓華新能源目前是全球規(guī)模排名前十的太陽(yáng)能晶片、電池與組件制造商，其運(yùn)營(yíng)及制造業(yè)務(wù)基地均扎根中國(guó)，并于中國(guó)、德國(guó)與美國(guó)三地雇傭了超過(guò)7,500名員工。公司在太陽(yáng)能電池與電池組件領(lǐng)域的產(chǎn)能分別達(dá)1.75GW與2.07GW，客戶(hù)遍及日本、中國(guó)、美國(guó)、韓國(guó)、加拿大、英國(guó)、南非以及德國(guó)市場(chǎng)。
韓華Q.CELLS于2012年被韓華集團(tuán)收購(gòu)。韓華Q.CELLS是歐洲最大的光伏產(chǎn)品解決方案提供商（根據(jù)2014年至今的全球發(fā)貨量計(jì)算），并在德國(guó)與馬來(lái)西亞雇傭了近1,800名員工。韓華Q.CELLS品牌在高質(zhì)太陽(yáng)能電池組件、系統(tǒng)解決方案以及整體太陽(yáng)能發(fā)電廠(chǎng)領(lǐng)域均廣泛享有盛譽(yù)，公司也在太陽(yáng)能電池和電池組件領(lǐng)域分別建立了1.53GW與130MW的產(chǎn)能。公司擁有分布于德國(guó)、馬來(lái)西亞、日本、美國(guó)、韓國(guó)、法國(guó)、智利以及澳大利亞的國(guó)際銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。按照非國(guó)際通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，在截至2014年6月30日的過(guò)去6個(gè)月內(nèi)，韓華Q.CELLS錄得4.161億美元的收入。
合并的戰(zhàn)略得益
? 優(yōu)化全球制造網(wǎng)絡(luò)：合并后的企業(yè)將擁有具備顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性多元化制造網(wǎng)絡(luò)。韓華Q.CELLS帶來(lái)了位于德國(guó)并屢獲嘉獎(jiǎng)的技術(shù)與制造設(shè)施，以及位于馬拉西亞、不受美歐反傾銷(xiāo)政策限制的高效率全自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)；韓華新能源則帶來(lái)了位于中國(guó)的重要制造平臺(tái)，以及預(yù)計(jì)將于2015年動(dòng)工的一個(gè)韓國(guó)新廠(chǎng)房。上述廣泛分布的制造能力預(yù)期將為供應(yīng)鏈提供了更高的靈活性與彈性，從而允許合并后的企業(yè)降低生產(chǎn)成本，改善供應(yīng)鏈效率并可更好地應(yīng)對(duì)貿(mào)易壁壘。
? 市場(chǎng)定位互補(bǔ)性：合并的企業(yè)將在包括美國(guó)、中國(guó)、日本和歐盟在內(nèi)的關(guān)鍵市場(chǎng)掌握更高的話(huà)語(yǔ)權(quán)，并有潛力通過(guò)整合銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，進(jìn)一步整固市場(chǎng)份額。
? 向產(chǎn)業(yè)鏈下游擴(kuò)張：在韓華Q.CELLS自2007年以來(lái)累計(jì)超過(guò)700MW的下游項(xiàng)目裝機(jī)容量基礎(chǔ)上，合并后的企業(yè)計(jì)劃組建一個(gè)裝機(jī)容量達(dá)2.17GW的全球產(chǎn)業(yè)鏈下游待發(fā)展項(xiàng)目庫(kù)（包括1.12GW與韓華集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)合作的待發(fā)展項(xiàng)目），其中有30%的項(xiàng)目已接近完成階段。
? 優(yōu)越技術(shù)與研發(fā)實(shí)力：合并后的企業(yè)計(jì)劃利用韓華Q.CELLS的優(yōu)越技術(shù)與研發(fā)程序來(lái)改善產(chǎn)品性能與可靠性，降低系統(tǒng)成本，從而為客戶(hù)帶來(lái)更高的整體投資回報(bào)。
? 收入與成本的協(xié)同效益潛力：合并后的企業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)獲得在供應(yīng)鏈、企業(yè)運(yùn)營(yíng)職能部分的顯著成本協(xié)同效益，并通過(guò)改進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)來(lái)改善資本支出效率以及取得于全球資本市場(chǎng)更佳的準(zhǔn)入性。假以時(shí)日，在產(chǎn)業(yè)鏈下游的擴(kuò)張以及市場(chǎng)定位互補(bǔ)性也將帶來(lái)顯著的收入?yún)f(xié)同效益。
按照截至2014年6月30日的過(guò)去6個(gè)月未經(jīng)審計(jì)的韓華新能源和韓華Q.CELLS的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算（公司間約4900萬(wàn)美元的交易已被調(diào)整），兩家公司合并后將達(dá)到7.33億美元的總收入。2014年12月底前，韓華新能源將會(huì)發(fā)布股東通知書(shū)給股東，并同時(shí)發(fā)送給美國(guó)證交會(huì)，屆時(shí)更多的財(cái)務(wù)信息將會(huì)包含在通告中。
韓華新能源的首席執(zhí)行官南晟宇將擔(dān)任合并后企業(yè)的公司主席以及首席執(zhí)行官，同時(shí)DK Kim將擔(dān)任首席商務(wù)官，崔珍奭與徐廷杓將分別擔(dān)任新企業(yè)的首席技術(shù)官與首席財(cái)務(wù)官。合并后企業(yè)的董事會(huì)總部將落戶(hù)韓國(guó)首爾，而其技術(shù)與創(chuàng)新總部則位于德國(guó)陶爾海姆。
根據(jù)由公司董事成員組成的特別委員會(huì)（下稱(chēng)“特別委員會(huì)”）的一致推薦，韓華新能源的董事會(huì)一致批準(zhǔn)了這一交易的股份收購(gòu)協(xié)議，并建議韓華新能源的股東對(duì)交易投贊成票。特別委員會(huì)僅由韓華新能源的獨(dú)立董事組成，其成員均獨(dú)立于韓華Q.CELLS、韓華太陽(yáng)能控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“韓華太陽(yáng)能”） 、韓華化學(xué)集團(tuán)、韓華Q.CELLS的直接與間接母公司，以及韓華新能源的管理層成員。在其財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)的協(xié)助下，特別委員會(huì)商定了收購(gòu)協(xié)議中的條款。
根據(jù)交易條款，韓華新能源將向韓華Q.CELLS的股東（即韓華太陽(yáng)能）發(fā)行37億股普通股（相當(dāng)于約7.402億股美國(guó)存托股票）作為100%收購(gòu)韓華Q.CELLS的股份，由于股權(quán)全面攤薄比例為每股韓華Q.CELLS已發(fā)行股份換取8.09股新發(fā)行股份。如果交易完成，韓華太陽(yáng)能目前持有的45.7%韓華新能源的股份將增至約94%。按照韓華新能源在2014年12月5日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，韓華Q.CELLS股東所持有的股份估值為12億美元，
除監(jiān)管審批與其他慣例成交條件之外，本交易尚有待韓華新能源和韓華Q.CELLS股東的批準(zhǔn)。
瑞士信貸（香港）有限公司與Debevoise & Plimpton LLC分別擔(dān)任韓華新能源的財(cái)務(wù)顧問(wèn)與法律顧問(wèn)。花旗集團(tuán)以及Paul Hastings LLC分別擔(dān)任韓華Q.CELLS的財(cái)務(wù)顧問(wèn)與法律顧問(wèn)。Houlihan Lokey與O’Melveny & Myers LLP分別為特別委員會(huì)擔(dān)任本次合并的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)與法律顧問(wèn)。
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