**光伏產業近期頻頻動蕩**

最近幾天，太陽能行業成為一個高度動蕩的行業，各家光伏企業的股價因利好消息而在一周內上漲，隨后幾天又因更為悲觀的信號而下挫。絕大部分動蕩歸因于兩個已經造成巨大不確定性的因素：保護主義以及市場懷疑政府現在。在關于阿特斯太陽能有限公司(CSIQ.O: 行情)、超日太陽能(002506.SZ: 行情)以及現在已宣布破產的尚德電力所經歷的一連串負面新聞中，上述兩個因素均發揮了作用。

在上述三家光伏企業中，現在只有阿特斯太陽能是個真正意義上的參與者，但該公司在日本市場正出現一些早期的麻煩跡象。尚德電力自去年被迫宣布破產后現在基本處于清算階段，但公司過去的歷史依然揮之不去，有消息稱尚德電力正在被一名前客戶起訴。今年早些時候出現債券違約后，超日太陽能也正在經歷其自身痛苦的重組。

先從阿特斯太陽能說起。該公司宣布日本的部分項目現在出現問題，此前日本政府停止批準新的太陽能電站接入國家電網。對于很多中國的太陽能面板制造商而言，日本在去年成為一個主要亮點，因自2011年大地震后，日本試圖擺脫對核電的依賴。

阿特斯在日本的后期項目為500兆瓦裝機容量，目標是在今年年底前在此基礎上增加至多20%。日本政府暫停批準影響了阿特斯太陽能135兆瓦項目，但阿特斯表示，公司預計會贏得項目的最終審批，且不會對銷售造成短期影響。

我不是日本政治的專家，但我預計這些受影響的項目最終都會獲得批準，因為日本在開發更安全的電力資源方面面臨很大的壓力。我還聽說，日本的保護主義勢力或許正在增長，因日本試圖推廣其國內的面板制造商。如果是這樣，政治因素可能會令阿特斯太陽能和其他中國太陽能面板制造商在日本未來的銷售受到影響。

接下來我們再看看另外兩個案例，先從尚德電力說起。有消息稱，中科恒源起訴無錫尚德電力，因后者未能交付價值2.06億元的太陽能面板。此案涉及的金額不算大，但可能會為香港上市的順風光電造成麻煩，因順風光電在破產清算中獲得了尚德電力的制造型資產。

順風光電兩周前就備受壞消息的影響。當時有媒體報導稱，一座用該廠太陽能面板興建的130兆瓦光伏電站陷入麻煩。順風光電的股價由此大幅下滑，如果尚德電力的其他前客戶開始出面提起類似訴訟，順風光電的股價可能會出現更多動蕩。

最后說說超日太陽能。該公司今年早些時候成為媒體頭條，因該公司成為中國內地首個境內違約債券。尚德電力等其他處于掙扎狀態的太陽能面板制造商之前有過債券違約現象，但所有這些債券都以美元計價，且賣給更為高端的國際投資者。

根據最新報導，超日太陽能正在與債券持有人洽談協議，后者最終可能只會收回最初投資的20%。對于此類違約事件，這樣的安排并不少見，尚德電力的債券持有人可能也會收到類似的賠償額度。但這一數字的確凸顯出光伏投資者持續存在的風險。

一句話：關于阿特斯太陽能的最新報導說明，政治因素可能影響中國光伏企業在日本的銷售，而其余的報導說明，負債累累將繼續困擾光伏行業。

作者陽歌（Doug Young）是資深財經記者，曾任路透社駐中國記者、編輯10年，主要報導中國上市公司新聞，現居上海。