在經歷一輪產能過剩洗禮后，光伏行業正出現復蘇曙光。在A股32家上市的光伏企業中，有八成公司實現盈利，半數公司凈利潤同比實現翻番。

然而，也并非所有公司都踏準這波復蘇行情，前期光伏“雙反”導致海外市場全面收縮，那些沒有打開新興市場的公司，正面臨嚴重的分化，高昂的負債、緊繃的資金鏈，將導致公司在今年的行業擴張中，面臨更嚴峻的挑戰。

扭虧：八成企業復蘇

經過耗時一年多的資產優化和財務結構調整，晶澳太陽能迎來11個季度以來的首次扭虧，并穩坐光伏電池出貨量全球老大的位置。3月17日，晶澳太陽能年報顯示，去年第四季度凈利潤2352萬美元，實現了此輪行業復蘇以來的首次單季盈利。第四季度毛利率也從年初的6%，提升至15.5%。國金證券研究員張帥預計，晶澳太陽能全年盈利有望超過1億美元。

回顧最艱難的時候，晶澳太陽能總裁謝健告訴記者，增加組件業務是度過危機的重要戰略之一。晶澳太陽能在2011年，決定停止光伏電池的擴張，進軍下游發展光伏組件業務。此后一年，全球光伏排名前十的組件企業占50%以上的市場份額，光伏電池自給率超過95%。而當年，晶澳的組件出貨量超過了光伏電池出貨量，成為新的利潤貢獻點。

同樣的市場復蘇跡象也體現在另一家光伏領軍企業阿特斯的財報上。2013年，阿特斯總營收16.5億美元，同比增長28%，凈利潤4560萬美元。在阿特斯陽光電力集團總裁兼首席執行官瞿曉鏵看來，重回盈利軌道，不僅得益于組件產品銷售在全球市場的開拓，更重要的是得益于新的商務模式，即公司從組件供應商到電站和光伏系統成套解決方案服務商的轉變。

截至3月20日，A股32家光伏企業中共有30家公司發布年報或業績快報，其中實現盈利的共計24家，占比80%。拓日新能、航天機電、向日葵、中環股份等十多家公司，凈利潤同比實現翻番。

分化：行業整合將加劇

并非所有的光伏企業都踏準這波復蘇行情。3月19日，英利財報顯示，公司年度凈虧損高達19.44億元，與同在美股上市的其他光伏公司相比虧損較為嚴重，這已是英利連續三年重虧，此前年虧損額均超過30億元。

“"雙反"導致海外市場全面收縮，國內市場也沒有打開。”中投顧問新能源行業研究員沈宏文表示，“英利公司接下來會面臨更嚴峻的局面。”

在終端市場上，英利一直采取以低價出貨的競爭方式，這種“犧牲利潤換取市場規模”的手法，也是此前行業巨頭尚德電力采取的模式。2013年，英利連續兩年成為全球最大的光伏組件供應商，但連續三年的虧損銷售狀態帶來負債高昂，資產負債率高達92%，屬行業前列。

同樣遭受巨額虧損的，還有A股市場上的光伏企業天威保變，財報顯示，公司凈虧損額高達52.33億元。海潤光伏盡管踏準了這波光伏復蘇的行情，在第三和第四季度額實現扭虧，但由于公司上半年的虧損，造成公司全年凈虧損 1.3億元，同比暴跌6394.96%。在香港上市的光伏上游企業保利協鑫，也在去年下半年實現盈利，但全年則凈虧損6.64億港元。

“今年行業整合將進一步加劇，一批缺乏核心技術、成本控制能力較弱及債務負擔過重的企業將成為破產重組對象，而擁有核心競爭力的企業則進一步做大做強。”一位光伏業內分析人士稱。

擴張：行業將進入微利時代

晶澳太陽能總裁謝健稱，2014年光伏行業雖轉暖，但會進入微利時代。他介紹，今年幾大組件企業相繼宣布擴產計劃，預計組件增量將超20GW，勢必會對產品價格形成巨大壓力。為搶占市場，“量增價降”趨勢明顯，企業必將接受微利現實。

晶澳的光伏電池產能為2.5GW，組件產能為1.8GW，公司計劃2014年第二季度之前，電池和組件產能均擴張至2.8GW。謝健表示：“今年公司步子會邁得更快，并會把視野拓展到下游產業鏈。在保持制造業技術與產品基礎上，進軍下游電站服務領域，使企業發展再上新臺階。”一位光伏企業高管稱：“去年下半年，幾乎所有光伏企業都在加大出貨量，甚至不惜虧損銷售，目的在于清理庫存，保證現金流。”

在光伏公司向下游蜂擁做電站的時候，晶澳太陽能副總裁曹博稱，分布式電站的挑戰還有很多：融資渠道較為單一，大部分來自于銀行貸款，且缺乏完整的融資保障體制；電費收入因中國誠信機制不健全而會存在不確定性，再加之光伏電價補貼的發放不及時、智能電網并網輔助技術不成熟、屋頂資源有限等，也都會影響分布式電站的發展。“目前，0.42元/千瓦時的補貼力度，還不足以觸發住宅屋頂的安裝熱潮。”