中國的多晶硅市場曾長期為外企把持，多晶硅行業(yè)也曾長期處于暴利狀態(tài)。近幾年，隨著以中能硅業(yè)（香港上市公司保利協(xié)鑫能源旗下公司）為代表的本土企業(yè)的崛起，目前進口量占國內總需求比例已下降到一半左右。為應對本土企業(yè)的競爭以及全球產能的過剩，一些國際多晶硅巨頭依靠多年暴利的積累，轉而對中國市場采用低價傾銷的策略大量出貨。目前我國多晶硅進口量主要來自于美國、韓國和德國企業(yè)，2012年從上述三國的進口量分別為3.3萬噸、2.0萬噸和2.2萬噸，2013年上半年分別為1.3萬噸、0.9萬噸和1.2萬噸。在傾銷的沖擊下，國內八成以上多晶硅企業(yè)停產，堅持生產企業(yè)則蒙受巨虧煎熬，連產能已達全球最大、成本最具競爭力的中能硅業(yè)也是大幅虧損，2012年光伏材料板塊（包括多晶硅材料和硅片業(yè)務）虧33.56億港元，2013年上半年繼續(xù)虧損14.3億港元。可見，海外巨頭對我國的傾銷已經對國內多晶硅行業(yè)造成重大損害。

為了扭轉國際巨頭大量低價傾銷的局面，去年國內最大的四家多晶硅企業(yè)共同發(fā)起了多晶硅反傾銷申訴，今年7月我國宣布對原產于美國和韓國的太陽能級多晶硅實施臨時反傾銷措施；初裁認定，自美國進口多晶硅的傾銷幅度為53.3%-57%，自韓國進口的傾銷幅度為2.4%-48.7%。對此，業(yè)內有觀點認為反傾銷力度仍顯不足。那么本次反傾銷措施是否到位呢？我們通過查閱幾家國外巨頭的實際售價和財報來作些成本推算。

2012年，從美國進口的多晶硅均價低至21美元，今年以來均價更是大幅降低到13美元，這個均價不僅遠遠低于同行，而且低于全行業(yè)任何企業(yè)的成本價。最終成為本次懲罰性關稅的重罰對象。康寧公司（通過其50%的子公司道康寧控股Hemlock）的年報中顯示，其多晶硅業(yè)務陷入銷售虧損、資產減值、推遲新廠建設、長期負債居高不下等諸多困境，且面臨中國和歐盟對其反傾銷的重大風險，可見低價傾銷對其經營也造成巨大壓力。從公布的反傾銷實施細則來看，來自美國的多晶硅材料龍頭企業(yè)REC和Hemlock分別被征收57%和53.3%的懲罰性關稅，Helmlock還被征收6.5%的反補貼稅保證金。加收懲罰性關稅后，美國多晶硅在中國市場的價格將至少增至每公斤21美元左右，達到其生產成本，可以說我國對美國企業(yè)的反傾銷力度目前看來基本是到位的。

而從德國進口多晶硅最近兩年的均價分別為每公斤31美元和22美元，明顯高于美國、韓國企業(yè)，據(jù)業(yè)內了解這是由于德國主要的出口企業(yè)Wacker和下游企業(yè)大量簽訂的是長單，因此銷售價格能夠維持在不低的水平。Wacker財報顯示，其多晶硅業(yè)務2012年的息稅前利潤（EBIT）為2億歐元，利潤率17.6%；今年以來，Wacker多晶硅的價格下跌至每公斤22美元，雖然利潤下滑明顯，但仍然能保持盈虧平衡。所以從財務角度分析，Wacker并不存在明顯傾銷跡象。再者，由于中國與歐盟的光伏雙反案已達成初步諒解，因此本次初裁沒有針對德國企業(yè)也在情理之中。

韓國多晶硅企業(yè)的傾銷行為通過分析其年報能發(fā)現(xiàn)明顯的傾銷證據(jù)。韓國多晶硅龍頭企業(yè)OCI以遠低于生產成本的價格銷售多晶硅，并形成多晶硅業(yè)務的巨額經營虧損。行業(yè)內測算，OCI的多晶硅生產成本在2012年和今年上半年分別高達每公斤29美元和24美元，而向中國出口的均價卻分別僅24美元和19美元，倒掛明顯。OCI財報則進一步佐證，2012年以來，該公司的新能源板塊利潤急劇惡化，當年OCI的新能源板塊收入8.16億美元，而該板塊的經營虧損就達到1.07億美元，靠盈利的化工板塊業(yè)務都難以彌補這筆虧損。今年上半年其多晶硅售價繼續(xù)下滑，虧損加劇，利潤率由去年的-13%惡化到今年上半年的-24%。此次細則中，占據(jù)韓國對華多晶硅出口90%的OCI公司反傾銷稅率僅判定為2.4%，對其判定的懲罰性關稅顯然過于溫柔。

近期幾家本土多晶硅企業(yè)已繼續(xù)上書，要求增加對韓國企業(yè)的懲罰性關稅。根據(jù)上述的推算，對韓國企業(yè)的反傾銷稅率的確還遠遠不夠。