3）三、中國光伏產業發展融資分析

1、融資市場對于光伏產業的重要意義

1）“準金融”的光伏產業。

社會生活和經濟的快速發展，決定了能源規模化的持續增加，決定了金融服務規模化的持續增加，因而能源被稱為“準金融”產業。從統計結果看，能源行業的產值占我國GDP總量的30%；從2013年財富世界500強前10名企業看，能源企業數量占有7名。光伏屬于能源行業，金融之于光伏意義重大，特別是光伏終端建設市場。

2）成熟的金融環境構造成功的光伏產業。

補貼力度的大小只能決定產業初始規模，有如早期高速發展的德國和正在到來的中國、日本光伏終端市場建設；金融市場的完善才是決定產業長遠商業化發展的關鍵，有如當前的美國光伏產業。各國光伏產業環境分析結果顯示：美國的補貼政策力度遠不如德國、中國和日本，金融的多樣化服務遠超德國、中國和日本，正是成熟的金融環境使得美國的光伏終端市場建設穩健崛起，相信未來將領先世界。

3）對加速產業整合的積極意義。

中國的光伏產業是極具國際競爭力的產業，也是人類探討新能源發展事業中不可或缺的重要力量，無論是從國家還是從全球長遠發展角度，都應當保護和促進中國光伏產業的穩定發展。當前中國光伏產業正處于殘酷的產業整合期，為此，2013年6月14日“光伏國六條”的第六條專門指出“鼓勵企業兼并重組、做優做強，” 有必要通過市場化的手段，給予有競爭力光伏企業流動資金支持，以利于它度過非理性價格競爭階段；給予有競爭力光伏企業并購資金支持，以利于加速產業整合，培育核心企業。

2、光伏產業融資需求的定量分析

1）生存、并購資金需求巨大。

統計數據顯示，2012年一季度，A股79家光伏概念的上市公司經營活動產的現金流從上一年四季度的117億元銳減至2.95億元，其存貨則從前年四季度末的587億元進一步上升至628億元（資料來源8）。2013年6月底，拓日新能公司的貨幣資金已降低到了1.26億元，而去年同期、去年年底、今年3月底的貨幣資金分別是2.8億元、1.59億元和2.92億元（資料來源9）。不久前，財務結構一向穩健的晶澳公司，甘冒社會輿論指責，開展了一輪向職工硬性融資活動。嚴重的現金短缺和持續惡化的資產負債情況更成為有競爭力光伏產品生產企業生存、發展的重大障礙。

2）實現國家規劃資金需求巨大。

根據《國務院關于促進光伏產業健康發展的若干意見》要求，到2015年，我國光伏電站建設目標為35GW，根據目前建設成本，實現這一目標的資金總需求為3500億元人民幣；根據國家光伏產業長期發展規劃，到2020年，我國光伏電站建設目標為50GW，則資金的總需求應為5000億元人民幣。

3、光伏產業融資需求的定性分析

1）新經濟需要新的融資方式。

不同于傳統經濟的滾動式發展，新經濟的特征是：發展初期以獲取信息資源和占領通道為主，追求速度和規模效應，著眼于未來規模化穩定收益。服務傳統經濟的融資方式單一而穩定，服務新經濟的融資方式必須多樣而不斷創新。光伏產業是新經濟形式的重要內容之一，它的發展必然伴隨新金融產品的不斷豐富。在美國光伏產業發展最快的加州，REITS、光伏設備租賃等金融產品發揮了巨大助推作用：“2008年，在CSI（加州太陽能計劃）跟蹤的市場上租賃住宅光伏系統約占安裝總數的6%。截止2012年4月，該數字達到了約60%，并且還在不斷增長。”（資料來源10）在這一方面，中國有著明顯的不足。

2）與非完全市場化產業相結合的金融服務特性。

光伏是一個需要國家扶持的非完全市場化產業，國家對光伏產業的扶持體現在電價補貼的同時也應當體現在金融服務，即要求金融在堅持市場化原則的基礎上服從國家光伏產業發展導向。特別是當前，為了加速光伏產業的整合需要開展差異化的金融服務。