10月22日賽維公告，已與新余市擁有國有資本背景的公司簽訂股權收購協議，該公司將以每股0.86美元的價格收購賽維近期發行的普通股，相當于賽維此次增發前全部發行及流通股本的19.9%。至此，在不久前新余市政府幫助賽維解決20億元資金之后，人們終于等來“第二只靴子”的落地。聯想近期山東省對東營光伏的重組，對于本輪光伏產業的整合，筆者最不愿看到的猜想終于變為一個事實：國有資本無奈出手民營光伏企業。好個“落花有意，流水有情”。

回想改革開放以來，中國經濟以不可阻擋的氣勢獨步全球經濟舞臺，其中民營經濟的作用功不可沒。近些年，受多種深層次原因影響，伴隨社會上“國進民退”的說法日盛，國家的GDP也出現從“穩增長”到“保增長”的起落。在光伏產業，是民營經濟打出了今天全球光伏終端市場十者有其六的天下，走出了全球十大產能企業更有其六的雄師。中國光伏企業走到今日之被救助的地步，筆者除了哀其不爭，別無選擇，只是關心本輪國家救助是否市場化運作。

在國家對一個行業進行救助的不多歷史中，金融管理機關對證券公司施以援手一事值得一提。2005年前后，中國證券行業連續兩年全行業虧損，為了規避重大金融風險之虞，國家動用幾十億社會資源，救十幾家大型證券公司于水火之中。現在看來，這一政府行為的市場運作，不僅令中國的金融業安然度過2008年的全球金融危機，還走出了今天開始面向世界的中國證券業。在全行業虧損背景下，此次再對光伏產業施以援手，筆者以為好處“應該”有三：

一是提振信心。人在困難的時候，“信心是金”；離不開政策扶持的光伏產業在困難的時候，國家的態度主導著市場的信心。在今年持續出臺扶持政策之后，賽維和東營光伏的重組更進一步證明國家決意扶持光伏產業的堅定態度。相對歐洲諸多國家降低光伏發電補貼，中國政府對光伏產業的扶持力度無人能及，中國的光伏企業理應最有信心。

二是為市場注入寶貴的運營資金。產業不好不意味市場不好，面對穩定的國際市場和成倍放大的國內市場，優秀、規模的光伏企業此時最缺少的就是資金。大致推算本次賽維通過增發形式可以帶來新增股本金兩千多萬美元，雖不能根本改變嚴重惡化的資產負債率，但在業內日益嚴重的三角債環境中，現金流的放大作用不可小覷。

三是改變企業治理結構。以往筆者在評價著名光伏企業時，從不以規模論輸贏，而是以哪個企業家少犯錯誤為標準。因為面對動輒幾十上百億元的巨額投資，在現代企業治理結構嚴重缺失前提下，誰能保證過去家族式、一言堂的管理不出閃失。賽維150億人民幣錯投多晶硅原料，尚德5.6億歐元錯保環球太陽能基金，正是這樣一個又一個可能缺少理性討論的重大決策，把中國的光伏產業推到今日之痛苦局面。還在發生，也是最典型的事例就是近來媒體不斷報道的無錫政府救助尚德一事。政府同意輸血尚德的前提是要求施正榮用個人資產擔保，可施正榮為一己之利，寧可選擇上市公司破產以逃避幾十億美元債務之路，而置公眾利益于不顧。如果以上報道屬實，這種滑天下之大稽的事情是絕對不可能出現在一個治理結構完善的公眾公司的。筆者要說：資產已在幾百億的公眾公司必須完善治理結構。

所以要用“應該”二字，是因為以上所有推論是基于完全市場化運作為前提，即如果這一前提不存在，其結果完全是另一個樣子。想當年國家救助證券公司，不僅投入巨額資本，也完善企業治理結構，更設計好國有資本退出機制。即使按照當前低迷市場價格在二級市場退出，也一定是既救助了證券公司，又收入頗豐的成功金融救助案例。我們期盼本輪對光伏產業的救助也能成為成功的實業救助典型案例。