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毀了尚德的第三件事

   2012-11-02 第一財經周刊36520
 龔學進是在出差的路上得知自己升職的—那時候距離十一長假只有一周不到—在此之前毫無征兆。他一直負責的是尚德中國的市場運營工作。當尚德的媒體總監辭職之后,由于曾經接觸過媒體,他被挑選出來委以重任—更具體地說,是救火。

就像這座嶄新的總部大樓一樣,無錫尚德的輝煌似乎就在昨日。沒有比這更順暢的過程了:在成立之初即獲得政府注資,四年多后成功登陸美國紐交所,創始人施正榮一躍成為當年的中國首富,公司的業務隨后擴張到多個國家,員工增至萬名,成為全球最大的新能源公司之一。

但是在最近一年多的時間里,這個光輝的形象卻徹底逆轉了。

有關尚德破產的傳言從去年秋天開始傳出。不斷蔓延的歐債危機是一個誘因,歐洲銀行收緊了對太陽能行業的貸款,訂單量也不斷下滑。更為雪上加霜的是,美國和歐洲開始以政府補貼和低成本傾銷為名,針對中國光伏企業展開調查—在過去的幾年里,看到新能源“錢”景的多個地方政府紛紛上馬光伏項目,再加上風投資本的瘋狂涌入,這個產業已經出現明顯的產能過剩。

但尚德的情況比人們預計得還要糟糕。今年8月,投資者發現,如果尚德不能出售子公司股份或繼續舉債以換取周轉資金,它將無法撐過明年一季度—屆時,一筆15.74億美元的短期債務即將到期,而這家公司只擁有4.74億美元現金及其等價物,負債率高達81.8%。

為了自救,尚德暫停了1/3的產能,但這仍然不能挽救緊繃的資金鏈。在這最需要信用和資金的關頭,曾經給施正榮帶來無數贊譽的一項海外投資的反擔保卻被曝出是一場騙局,這讓投資人慌了神。隨著尚德股價的暴跌,美國紐交所發出警告:如果在接下去6個月里不能使股價維持在一美元以上,那么它將被迫退市。

8月中旬,施正榮將CEO職位讓給當時的CFO金緯。與“科學家”身份的施正榮相比,56歲的金緯被投資界認為更加適合管理。他做了30多年的財務管理工作,在2011年加盟尚德的時候,他曾經對施正榮說:“我還是有幾把刷子的,讓我來幫你。”在此前的兩次危機中,他積累了頗多經驗—一次是東南亞金融危機,另一次則是美國9·11事件帶來的影響。

此后一個多月,金緯進行了大規模的調整,關閉了效益不佳的P2工廠,裁員1500人;有7位全球副總裁級別的高管受到波及,被認為性價比不高而被迫離開;出貨目標也被修正。一直有老大情節的尚德,此次主動讓出全球老大位置。

9月27日下午,無錫市市長朱克江突然造訪尚德P4工廠。除了帶領一批政府官員在現場辦公之外,他還帶去了中國銀行給予尚德的兩億元新增貸款。包括中國銀行、工商銀行、農業銀行、國家開發銀行、建設銀行在內的幾家銀行將組成一個銀團,并有可能對尚德今年年底之前需要償還的10多億貸款提供幫助。

一切似乎都在往好的方向發展。9月29日,龔學進開始著手準備長假后的媒體發布會—日期定在10月10日,包括施正榮、金緯在內的幾位高管都將出席。在大量集中的負面新聞之后,尚德希望向外界傳遞一種積極的信號:公司已經回到了正軌。他們還希望發布會能給人一種暗示,即尚德的資金狀況至少已不構成一個問題。

不過,幾天之后,情況開始變得復雜。對無錫政府施予的援手,外界不但沒有尚德預期那樣出現鼓舞士氣提振信心的局面,反而質疑聲四起。一些人甚至感到憤怒,覺得尚德就像一條已經破了的船,政府再多的錢往里投,也不過是冒個水泡。

更多的內幕也隨著媒體的深入報道而被揭開。有關施正榮旗下關聯公司掏空尚德、不愿意放棄個人利益拯救尚德的說法開始廣泛傳播。一些人相信,這仍然是一家施正榮說了算的公司,金緯所做的改革很有可能只是權宜之策。

 
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