2024年是氫能行業(yè)準(zhǔn)備年，在政策推廣、示范效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)降本三重驅(qū)動(dòng)下，明年將迎放量，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)邁向商業(yè)化。從2025年國(guó)家目標(biāo)看，綠氫項(xiàng)目缺口在9-10萬(wàn)噸(保有量11萬(wàn)噸)、燃料電池汽車缺口在2.5萬(wàn)輛(保有量2.5萬(wàn) 輛),綠氫項(xiàng)目和燃料電池汽車的爆發(fā)量級(jí)均看向翻倍起步。把握綠氫一體化項(xiàng)目和燃料電池兩大主線：1)項(xiàng)目量級(jí) 爆發(fā)和一體化帶來(lái)的上游制氫設(shè)備和綠色運(yùn)營(yíng)商機(jī)會(huì)；2)目標(biāo)+補(bǔ)貼+示范下燃料電池汽車零部件機(jī)會(huì)。

政策端：頂層政策定調(diào)+地方政策示范推進(jìn)，政策已為明年爆發(fā)奠基。行業(yè)在政策端得到了空前的支持力度，從中央層面政府工作報(bào)告的加快前沿新興氫能發(fā)展、入選《能源法》定性能源管理基調(diào)，到地方層面二十余個(gè)省市發(fā)布產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃，中央+地方已為明年爆發(fā)做好政策支持。

應(yīng)用端：項(xiàng)目向一體化發(fā)展、應(yīng)用場(chǎng)景不斷延伸，示范落地催化存量項(xiàng)目進(jìn)度。綠氫轉(zhuǎn)向制用一體化，政策支持 探索建設(shè)風(fēng)光氫氨醇一體化基地，2024年起多家運(yùn)營(yíng)商建設(shè)風(fēng)/光氫儲(chǔ)+氨醇/重卡一體化項(xiàng)目。項(xiàng)目一體化發(fā)展打通上下游，解決應(yīng)用難點(diǎn)并且便于控制整體經(jīng)濟(jì)性，縮短項(xiàng)目驗(yàn)證時(shí)間。同時(shí)，綠氫的商業(yè)模式跑通是當(dāng)前重點(diǎn)，多個(gè)標(biāo)桿性示范項(xiàng)目2024年正常推進(jìn)，將加速存量項(xiàng)目招標(biāo)進(jìn)度，為明年大量項(xiàng)目落地提供實(shí)踐支持。

經(jīng)濟(jì)端：產(chǎn)業(yè)鏈成本下行，綠氫逐步邁向應(yīng)用平價(jià)。2024年光儲(chǔ)氫設(shè)備價(jià)格持續(xù)下行，以當(dāng)前成本測(cè)算，綠氫可 在特定場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性，如就地消納制氨醇、燃料電池重卡等，為明年爆發(fā)奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

綠氫一體化項(xiàng)目迎爆發(fā)，把握制氫設(shè)備和綠色運(yùn)營(yíng)商機(jī)會(huì)。2023年-2024年，國(guó)內(nèi)立項(xiàng)的項(xiàng)目綠氫產(chǎn)能已超600萬(wàn)噸，當(dāng)前落地項(xiàng)目約11萬(wàn)噸。隨著政策出臺(tái)、示范效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)降本三者共同驅(qū)動(dòng)，項(xiàng)目落地進(jìn)程將加速。考慮到2025年國(guó)家規(guī)劃10-20萬(wàn)噸、各地合計(jì)120萬(wàn)噸綠氫產(chǎn)能規(guī)劃，以及當(dāng)前存量68萬(wàn)噸，5.8GW的已開(kāi)工未招標(biāo)的項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2025年綠氫項(xiàng)目將迎招標(biāo)潮，帶動(dòng)制氫設(shè)備需求高增，我們樂(lè)觀預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)電解槽招標(biāo)量為5GW。行業(yè)拿訂單并在項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)實(shí)地驗(yàn)證是現(xiàn)階段的重點(diǎn)，制氫設(shè)備的渠道優(yōu)勢(shì)和一體化優(yōu)勢(shì)是關(guān)鍵，首選能源央國(guó)企下屬或合作公司。綠色運(yùn)營(yíng)商同迎機(jī)遇，綠醇綠氨的崛起為綠氫和電解槽帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，若綠色甲醇/綠氨對(duì)傳統(tǒng)方式替代比例達(dá)到30%,則可以帶動(dòng)556.2/368.1萬(wàn)噸的綠氫消納，布局高價(jià)值量及關(guān)鍵核心裝備：風(fēng)電和光伏產(chǎn)業(yè)鏈、綠氫合成氨/醇技術(shù)與設(shè)備、生物質(zhì)處理的企業(yè)將率先受益。

氫能商用車進(jìn)入沖刺翻倍年，燃料電池核心零部件迎機(jī)遇。2025年規(guī)劃確認(rèn)時(shí)點(diǎn)將近，國(guó)家層面規(guī)劃燃料電池汽車推廣的保底量，即到2025年之前不低于5萬(wàn)輛，截至2024年10月，燃料電池汽車保有量約為2.5萬(wàn)輛，近半目標(biāo)缺口需完成。同時(shí)，行業(yè)已具備商業(yè)化潛力，示范、補(bǔ)貼、降本三重因素將推動(dòng)燃料電池汽車放量落地，對(duì)應(yīng)帶動(dòng)系統(tǒng)、電堆、儲(chǔ)氫瓶，價(jià)值量高的燃料電池零部件率先受益。