12月2日，晶科科技披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，隨著新能源裝機(jī)規(guī)模增長，電力系統(tǒng)對各類調(diào)節(jié)性電源需求亦迅速增長，“新能源+儲能”融合發(fā)展，大勢所趨。今年各地持續(xù)出臺儲能相關(guān)補(bǔ)貼政策，獨(dú)立儲能項(xiàng)目迎來發(fā)展機(jī)遇。公司 2023 年儲能新獲取備案 3650MWh，今年上半年新增1600MWh。在這些儲備項(xiàng)目中，網(wǎng)側(cè)儲能有甘肅金塔 280MW/560MWh 項(xiàng)目第一期 100MW/200MWh 已于去年7月并網(wǎng)，第二期也在推進(jìn)建設(shè)過程中，浙江建德50MW/100MWh一期項(xiàng)目，也于今年5月并網(wǎng)。用戶側(cè)儲能方面，公司建設(shè)有多個(gè)商業(yè)化運(yùn)營項(xiàng)目，如浙江海寧 10MW/20MWh、浙江紹興雅泰藥業(yè) 1MW/2.15MWh 、 江蘇宜興遠(yuǎn)東電纜 0.9MW/3.01MWh、舟山市 7412 工廠 1.4MW/3.01MWh、 騰訊濱海大廈 100kW/215kWh 、 南京長安汽車3.3MW/10.05MWh 等等。下半年公司成立了儲能事業(yè)部，后續(xù)也會持續(xù)關(guān)注儲能項(xiàng)目在各個(gè)地區(qū)的相關(guān)配套政策以及商業(yè)化機(jī)會。

詳情如下：

問: 請問公司應(yīng)收帳款中有多少是發(fā)電補(bǔ)貼欠款，發(fā)放進(jìn)度如何？有沒有加快下發(fā)的預(yù)期？

答: 公司上半年約 61.6 億應(yīng)收賬款中有近 95%為光伏發(fā)電補(bǔ)貼欠款。電費(fèi)補(bǔ)貼每年都會發(fā)放，一般集中在下半年，發(fā)放金額不固定。近日中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于解決拖欠企業(yè)賬款問題的意見》，也有投資者關(guān)心這是否會加快拖欠電費(fèi)補(bǔ)貼的下發(fā)，我們也會持續(xù)關(guān)注該政策的推動(dòng)落實(shí)情況。

問: 公司可轉(zhuǎn)債明年進(jìn)入回售期，是否有應(yīng)對準(zhǔn)備？

答: 近期公司股價(jià)和可轉(zhuǎn)債價(jià)格逐步企穩(wěn)。隨著可轉(zhuǎn)債明年進(jìn)入回售期，公司亦圍繞該事項(xiàng)以及未來高質(zhì)量發(fā)展做積極準(zhǔn)備。一方面我們持有并運(yùn)營新能源電站，可以產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，同時(shí)公司持續(xù)推進(jìn)電站的輕資產(chǎn)化運(yùn)營，加大各類型電站資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓規(guī)模，電站資產(chǎn)出售亦會帶來不錯(cuò)的現(xiàn)金流貢獻(xiàn)。此外公司在業(yè)務(wù)開發(fā)領(lǐng)域具有長期優(yōu)勢，年均獲得集中式電站指標(biāo)和分布式項(xiàng)目簽約一直處于行業(yè)領(lǐng)先梯隊(duì)，也為公司優(yōu)選新增投建項(xiàng)目，持有運(yùn)營發(fā)電和推進(jìn)多種類型的電站轉(zhuǎn)讓，提升現(xiàn)金流能力，提供了足夠的選擇和增長彈性。這樣進(jìn)一步保障了公司業(yè)務(wù)的長期穩(wěn)定性和現(xiàn)金流愈加充裕，一旦轉(zhuǎn)債進(jìn)入回售期，可為公司提供積極的應(yīng)對方案選擇。

問: 公司當(dāng)前儲能業(yè)務(wù)儲備和項(xiàng)目進(jìn)展如何？

答：隨著新能源裝機(jī)規(guī)模增長，電力系統(tǒng)對各類調(diào)節(jié)性電源需求亦迅速增長，“新能源+儲能”融合發(fā)展，大勢所趨。今年各地持續(xù)出臺儲能相關(guān)補(bǔ)貼政策，獨(dú)立儲能項(xiàng)目迎來發(fā)展機(jī)遇。公司 2023 年儲能新獲取備案 3650MWh，今年上半年新增 1600MWh。在這些儲備項(xiàng)目中，網(wǎng)側(cè)儲能有甘肅金塔 280MW/560MWh 項(xiàng)目第一期 100MW/200MWh 已于去年 7 月并網(wǎng)，第二期也在推進(jìn)建設(shè)過程中，浙江建德 50MW/100MWh 一期項(xiàng)目，也于今年 5 月并網(wǎng)。用戶側(cè)儲能方面，公司建設(shè)有多個(gè)商業(yè)化運(yùn)營項(xiàng)目，如浙江海寧 10MW/20MWh、浙江紹興雅泰藥業(yè)1MW/2.15MWh 、 江蘇宜興遠(yuǎn)東電纜0.9MW/3.01MWh、舟山市 7412 工廠 1.4MW/3.01MWh、騰訊濱海大廈 100kW/215kWh 、 南京長安汽車3.3MW/10.05MWh 等等。下半年公司成立了儲能事業(yè)部，后續(xù)也會持續(xù)關(guān)注儲能項(xiàng)目在各個(gè)地區(qū)的相關(guān)配套政策以及商業(yè)化機(jī)會。

問: 公司電站轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，落實(shí)進(jìn)度如何？

答: 上半年公司對外轉(zhuǎn)讓工商業(yè)分布式電站 55MW、戶用光伏電站 131MW，三季度完成戶用 268MW 對外轉(zhuǎn)讓，四季度目前廣東 300MW 擬轉(zhuǎn)讓已經(jīng)披露相關(guān)公告。亦有其他電站轉(zhuǎn)讓計(jì)劃正在推進(jìn)落實(shí)中。電站轉(zhuǎn)讓讓公司現(xiàn)金流變得更加充裕和健康，并對當(dāng)期業(yè)績形成貢獻(xiàn)。

問: 公司如何應(yīng)對電力市場化帶來的影響？

答: 關(guān)于市場化交易對電價(jià)的影響，首先我們看到市場化交易確實(shí)導(dǎo)致了電站的收益模型發(fā)生變化。部分裝機(jī)規(guī)模較大地區(qū)因?yàn)楣┬桕P(guān)系，暫時(shí)電價(jià)受到影響。我們認(rèn)為隨著特高壓外送網(wǎng)絡(luò)逐漸成熟和儲能的大量應(yīng)用，以及引導(dǎo)企業(yè)遷移能耗等調(diào)節(jié)機(jī)制，會有效解決這一情況。而且當(dāng)前在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好地區(qū)，電力需求旺盛電價(jià)依然堅(jiān)挺，受到影響很小。此外在歐盟即將于 2026 年正式征收碳關(guān)稅的時(shí)間窗口，國家進(jìn)一步提出“加強(qiáng)高耗能企業(yè)使用綠色電力的剛性約束”，有望進(jìn)一步提高新能源發(fā)電使用消納和綠色環(huán)境價(jià)值。

公司會充分發(fā)揮民營企業(yè)的靈活優(yōu)勢，一方面通過制定針對性的電力交易運(yùn)營策略，積極參與市場化交易，穩(wěn)定甚至追求提升自持項(xiàng)目交易電價(jià)。另一方面公司主動(dòng)調(diào)整開發(fā)側(cè)重，依托儲備資源優(yōu)勢，新增項(xiàng)目集中到經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好、消納能力強(qiáng)和電價(jià)堅(jiān)挺地區(qū)。同時(shí)，公司打造多樣化的電站產(chǎn)品，適應(yīng)不同政策和產(chǎn)業(yè)環(huán)境，保障項(xiàng)目模式的引領(lǐng)創(chuàng)新和收益率水平，并通過加快電站周轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)化運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型的方式，充沛公司現(xiàn)金流和兌現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績。

當(dāng)然，電力市場化改革，也會進(jìn)一步推動(dòng)儲能、微電網(wǎng)、虛擬電廠、售電等新興業(yè)務(wù)參與電力市場的發(fā)展機(jī)會，公司在以上方面均有布局，且已具有一定的市場規(guī)模和成熟案例，雖當(dāng)前整體業(yè)績貢獻(xiàn)占比不大，但隨著新型電力系統(tǒng)加快建設(shè)和電力市場改革，更具增長潛力。

問: 公司如何看待分布式光伏入市政策？

答: 10 月份國家能源局印發(fā)《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法（征求意見稿）》，提出各地結(jié)合分布式光伏發(fā)電發(fā)展情況、電力市場建設(shè)進(jìn)展等制定相應(yīng)的配套政策。預(yù)計(jì)各地入市節(jié)奏和入市比例會有不同。11月 19 日，河北省發(fā)改委印發(fā)《河北南網(wǎng)分布式光伏參與電力市場工作方案》具有較強(qiáng)的參考意義。整體目標(biāo)是：以 2030 年新能源上網(wǎng)電量全面參與市場化交易為目標(biāo)，遵循“先增量后存量、先商用后戶用、先試點(diǎn)后推廣”的原則，有序、分類地推動(dòng)分布式光伏入市，最終實(shí)現(xiàn)與集中式新能源的入市電量比例相同。

未來市場化交易，將主要由中長期、現(xiàn)貨和綠電交易構(gòu)成。就分布式光伏而言，目前已經(jīng)有廣東，浙江，江蘇，安徽，上海、河北等省份地區(qū)，可以參與綠電交易。隨著能源結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)，高耗能行業(yè)加強(qiáng)可再生能源的使用替代，未來綠電和綠證交易范圍和交易規(guī)模也會持續(xù)擴(kuò)大，光伏發(fā)電綠色環(huán)境溢價(jià)將會一定程度上起到穩(wěn)定甚至提升分布式光伏結(jié)算電價(jià)的積極作用。

問: 公司通過什么舉措提升市值？

答: 過去一段時(shí)間因?yàn)槭袌鰧G電價(jià)值和綠電運(yùn)營的長期穩(wěn)定性出現(xiàn)顧慮疊加一些客觀原因，進(jìn)而導(dǎo)致公司股價(jià)被低估，沒有反應(yīng)公司良好的發(fā)展預(yù)期。 今年上半年，特別是三中全會以后，支持新能源發(fā)展的有關(guān)政策密集推出，我們可以明確看到國家對綠電行業(yè)持續(xù)支持的長期性和穩(wěn)定性，這在一定程度上也在提升市場對于行業(yè)未來發(fā)展的預(yù)期。多年來公司在綠電行業(yè)持續(xù)深耕一直處于民營企業(yè)領(lǐng)先梯隊(duì)，相信隨著電力市場改革和能源轉(zhuǎn)型逐步深入，綠電以及相關(guān)運(yùn)營企業(yè)的價(jià)值和資本市場估值，都會迎來回升。對于公司后續(xù)舉措，首先公司將努力做好各項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營管理，實(shí)現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)步兌現(xiàn)。隨著自持裝機(jī)規(guī)模的提升，公司全年發(fā)電量將迎來相應(yīng)增長，發(fā)電毛利率依然將維持在一定的水平。同時(shí)，公司年均獲得集中式電站指標(biāo)和分布式項(xiàng)目簽約一直處于行業(yè)領(lǐng)先梯隊(duì)，這是公司的核心競爭力之一，也為公司優(yōu)選新增投建項(xiàng)目，持有運(yùn)營發(fā)電和推進(jìn)電站轉(zhuǎn)讓的輕資產(chǎn)化運(yùn)營模式，提供了足夠的選擇和增長彈性。 當(dāng)然，我們也在一直密切關(guān)注當(dāng)前的資本市場和公司股價(jià)情況，后面如有進(jìn)一步舉措，公司也會根據(jù)相關(guān)要求進(jìn)行披露。

問: 公司新增風(fēng)能概念，有哪些相關(guān)項(xiàng)目？

答: 公司 2022 年開始進(jìn)入風(fēng)電市場，2023 年于新疆并網(wǎng) 100MW 風(fēng)電項(xiàng)目，并在公司電站資產(chǎn)加快周轉(zhuǎn)輕資產(chǎn)化運(yùn)營的大背景下于當(dāng)年完成轉(zhuǎn)讓，形成一定的利潤貢獻(xiàn)。近年來公司在風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)上有所側(cè)重，2023 年即獲得風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)指標(biāo) 520MW，今年截至日前亦有所斬獲，未來公司會持續(xù)關(guān)注新能源多種應(yīng)用場景和開發(fā)模式，打造多類型高收益的新能源電站產(chǎn)品，選擇自持和周轉(zhuǎn)相結(jié)合。