協鑫集團布局新能源落子如飛。

近日，國家開發銀行與保利協鑫的母公司——協鑫集團簽署了開發性金融合作協議。在未來5年，國開行將對協鑫集團的境內外投資項目提供外幣與人民幣組合的融資支持。據知情人士向記者透露，國開行將為其提供100億美元的授信。

這是繼2009年中投入股保利協鑫、2010年中國銀行[3.25 2.52% 股吧]給予保利協鑫100億授信之后，金融“國家隊”與之的又一次合作。保利協鑫2006年才進入光伏領域，目前已然掌控了中國光伏產業的最上游硅料、硅片制造，以及下游的電站安裝、運營。這兩塊，也恰恰是整個光伏產業利潤最大的環節。

資金為王

兩年多前，新能源領域幾乎無人知曉協鑫集團，也不知朱共山為何人。

2009年6月，市值當時僅為27億港元的保利協鑫（03800.HK）宣布向大股東朱共山等人收購江蘇中能的全部股權，收購金額達263億港元。當時保利協鑫的母公司是協鑫集團，而協鑫集團的大股東也同樣是朱共山，在這一系列的運作背后，實則是朱共山將江蘇中能注入上市公司的一個左手挪右手的資本游戲。

成立于2006年的江蘇中能，在2009年初的多晶硅產能僅為3000噸，而今江蘇中能產能已經達到2.1萬噸，幾乎占據了我國硅料市場的半壁江山。

“協鑫集團在新能源領域的崛起就是一場資本的勝利。”OFweek太陽能光伏網高級分析師Siro對記者說，在他看來，當年江蘇中能被裝入上市公司邁出了擴張第一步，也融到了資金，對江蘇中能后來的擴張起到至關重要的作用，而后中投公司也以55億港元入股保利協鑫，這一批批的資金流入，啟動了協鑫集團龐大的新能源計劃。

在2008年金融危機之前，光伏行業素有“擁硅為王”之說法。當年每公斤的多晶硅一度超過了400美元，而當時90%的硅料來自于國外進口，這一時間段是外資企業的最美好時光。而當時國內企業很少涉足此領域或規模普遍不大，原因是多晶硅雖是整個光伏行業利潤最高的，但也是投資最為巨大的，沒有上百億元的投入，根本邁不進這個門檻。

“我們在新能源領域的擴張一直有國開行、中投等這些巨頭的支持。”協鑫集團內部一位人士對記者說，他表示，上述國有金融機構這幾年主要的目標就是扶植具有國家戰略意義的產業，而作為光伏行業上游的多晶硅則是他們的重點，“我國顯然不希望這個行業被控制在外資手里，有了國開行等巨頭的支持，協鑫的擴張從沒缺過錢。”

收購路徑

在生產硅料的江蘇中能飛速擴張之時，保利協鑫于去年又斥資8.54億元人民幣收購了硅片供應商高佳太陽能公司，該公司硅片產能為300兆瓦，收購后將直接向無錫尚德供貨，到去年，保利協鑫的硅片產能達到了2吉瓦（1吉瓦=1000兆瓦）。

此后，協鑫集團的布局更令人眼花繚亂。2010年初，保利協鑫在江蘇徐州投資4.2億元建造了一個20兆瓦的光伏發電站，這也是國內最大的光伏電站。

“現在做光伏電站并不賺錢，這主要是為將來積累經驗和做廣告營銷，可以預見的是，我國光伏電站市場在三五年內必然開啟。”無錫尚德市場部一位大客戶經理對記者說，此前，保利協鑫有著非光伏發電廠的運營經驗，目前保利協鑫掌控了18家高效能熱電廠、1家垃圾焚燒發電廠和1家風力發電廠。

而該項目的承包商為協鑫集團子公司中環工程，這也是這家公司在光伏安裝行業的初次露面。6月21日，中環工程總裁顧華敏對《中國經營報》記者表示，目前該公司在建的光伏電站項目有200多兆瓦，已建成的有80多兆瓦，“從數據上來看已是國內最大光伏電站安裝商。”

至此，協鑫集團完成了從上游的硅料、硅片和下游的光伏電站安裝、運營等全面布局。這兩塊，也正是整個光伏產業利潤最大的環節。

巨頭鏖戰

在業內人士看來，協鑫集團在國內新能源領域最為強勁的對手是江西賽維。

“從目前來看，兩者之間主要是在硅料、硅片領域的競爭，在硅料上保利協鑫有優勢，而硅片上則是江西賽維。”中投顧問新能源分析師李勝茂對記者表示。2010年，保利協鑫的硅料產能是2.1萬噸，硅片產能大約在2.5吉瓦，而江西賽維的硅料產能是1.1萬噸，硅片產能為3.5吉瓦。

但兩大巨頭不約而同地選擇了擴張之路。

2011年2月，保利協鑫宣布將投資177億港元（合149.3億元人民幣）對旗下江蘇中能硅料及硅片擴產。到2012年，硅料將擴產到6.5萬噸，硅片將擴產到6.5吉瓦，江蘇中能副總經理呂錦標對本報記者說：“擴產后將成為世界第一大多晶硅生廠商。”

而江西賽維一位人士也告訴記者，他們的擴張計劃正在醞釀中，將在合適的時機公布。今年以來賽維已經收購了美國太陽能電力股份有限公司70%的股份；在安徽新建了一個電池生產基地；還在南昌建造了一個晶片廠。

風險已然顯現。“這個行業的泡沫正在形成。”四川一家多晶硅生產商對記者表示，今年以來整個光伏產業進入低谷期，光伏產品價格下跌了20%以上，全球銷售也與去年相比有了大幅度萎縮，很多企業開始大打價格戰，江蘇中能與江西賽維這時候瘋狂擴張，風險很大。“上半年以來，在多晶硅行業有十幾家中小企業轉產或倒閉，這種不景氣的風潮也在大企業蔓延。”

不過在OFweek太陽能光伏網高級分析師Siro看來，如今的光伏市場雖然已供大于求，但仍遠未達到泡沫階段。他的依據是去年我國多晶硅的缺口為4萬噸，我國的產品只能滿足國內市場一半的需求。

而且在多晶硅領域，國際上的巨頭也在快速擴張，韓國OCI公司2012年的產能將達到6.2萬噸，而美國Hemlock公司和德國Wacker公司明年的產能也將擴產到4萬噸。“無論是保利協鑫還是江西賽維，都無法憑借著自身的規模壟斷硅料市場，左右價格。”一位業內人士預測。

Siro則認為，雖今年光伏市場出現了低谷期，但這是一個正常的波動，從全球來看光伏發展的良好前景并未改變。“尤其是我國要在2020年實現50吉瓦的光伏裝機容量，給市場吃了一顆定心丸。”