Choice數據顯示，截至7月26日，19家火電上市公司發布了上半年業績預告，其中預增9家、扭虧5家、略增1家、減虧4家。華能國際發布了半年度報告，上半年實現歸母凈利潤63.08億元，同比增長309.67%。煤炭價格下行和發電量增長推動火電上市公司業績大幅預喜。業內人士表示，第三季度煤電利用小時數為全年高位。考慮到電廠煤炭庫存及煤價走勢，第三季度火電企業燃料成本將繼續降低，業績有望進一步改善。

多因素助業績增長

??7月25日晚，華能國際披露2023年半年報。公司上半年實現營業收入1260.32億元，同比增長7.84%；營業成本為1108.64億元，同比下降3.27%；歸母凈利潤為63.08億元，同比增長309.67%。

??對于業績增長的原因，華能國際表示，燃煤價格同比下降，發電量同比上漲。另外，公司新加坡業務利潤同比大幅增長。報告期內，華能國際境內電廠按合并報表口徑累計完成上網電量2111.48億千瓦時，同比上升7.43%。

??上半年，國內煤炭供應保持高位水平，進口煤供應量同比大幅增長，非電用煤需求不及預期，庫存處于高位，煤炭供需關系從緊平衡向寬松轉變。上半年，華能國際累計采購煤炭1.05億噸，同比增長18.72%；累計入爐除稅標煤單價1137.76元/噸，同比下降10.49%。

??“上半年公司抓住市場有利時機，科學優化采購策略，積極夯實長協資源保供控價基礎，把握政策機遇持續做優進口煤，利用市場供應相對寬松且高熱值煤性價比較好的窗口期，努力優化存煤結構，燃料成本控制成效顯著。”華能國際表示。

??受益于煤炭價格下行和發電量增長，多家火電上市公司上半年業績預喜，其中寶新能源歸母凈利潤同比預增超35倍。

??寶新能源表示，受益于全社會用電量同比增長，公司發電量、上網電量同比增加。同時，煤炭價格回落，公司電力主業營業成本下降，預計上半年實現歸母凈利潤2.6億元-3.3億元，同比增長2766.02%-3537.65%。

??浙能電力同樣受益于煤炭價格下降，公司參控股煤電企業效益有所好轉。浙能電力預計上半年實現歸母凈利潤23.48億元-31.77億元，同比增長489.95%-698.24%。

??上半年，浙能電力全資及控股發電企業按合并報表口徑完成發電量748.95億千瓦時，上網電量709.35億千瓦時，同比分別上漲11.34%和11.60%；公司全資及控股發電企業平均上網結算電價為0.436元/千瓦時（不含稅），同比上漲0.97%。

??此外，皖能電力、申能股份、長源電力、深圳能源、華電國際等公司均表示受益于煤價下降，發電量增長，預計上半年歸母凈利潤實現增長。

煤炭供需總體平衡

??今年以來，煤炭產量穩步增長，進口增加較快，煤炭供需總體平衡。電煤中長期合同簽訂充足，履約率高。

??招商證券研報顯示，截至2023年7月21日，秦皇島動力煤（Q5500）市場價格為895元/噸，較高點1599元/噸下滑44.0%。

??“當前煤價仍處于低位。在庫存水平較高的背景下，煤價大幅上漲的概率較小。”招商證券表示，隨著電力改革深入推進，火電容量補償機制將進一步完善，火電盈利空間將擴大。此外，夏季高溫持續，全國用電負荷預計再創新高。在保供壓力下，火電上網電價有望進一步上浮，將支撐火電企業下半年業績增長。

??天風證券表示，第三季度煤電利用小時數為全年高位。考慮到電廠煤炭庫存情況及煤價走勢，第三季度火電企業燃料成本將繼續降低，業績有望進一步改善。