企業(yè)購電協(xié)議（PPA）并不是一個新現(xiàn)象，首批交易發(fā)生在十多年前（部分電信和零售巨頭早在2008年就簽訂了可再生能源PPA）。然而，近年來，交易的規(guī)模和頻率已有所回升，尤其是在美國以及近期的英國和歐洲。

在股東、消費者壓力以及與排放相關(guān)的、日益增強的監(jiān)管的推動下，全球頭部企業(yè)越來越關(guān)注他們的脫碳需求，而可再生能源PPA提供了一個有吸引力的解決方案。越來越多的企業(yè)正在尋找能源采購解決方案的新市場，在過去的12個月里，為了應(yīng)對動蕩的電力市場，重心已經(jīng)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。

我們認(rèn)為，企業(yè)對PPA解決方案的需求將繼續(xù)增長，賣方/發(fā)電商和買方/承購商都有考慮新的創(chuàng)新結(jié)構(gòu)解決方案的意愿，這是助力全球太陽能快速增長的一個重要特征。

可再生能源PPA可以幫助企業(yè)實現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。隨著凈零議程在全球范圍內(nèi)變得日益重要，越來越多的公司、商業(yè)和工業(yè)企業(yè)制定了“凈零”承諾，或在更精細(xì)的層面上明確了目標(biāo)，雄心勃勃的想在中短期內(nèi)從可再生能源中獲取大部分或全部用電。

實現(xiàn)這些目標(biāo)的方法相對簡單，就是直接從供電商、發(fā)電商或第三方集成商處購買可再生能源電力，同時購買可再生能源證書或原產(chǎn)地?fù)?dān)保，以證明所消耗的相關(guān)電力是可再生的（如歐盟和英國的原產(chǎn)地?fù)?dān)保，美國的可再生能源證書和更全球化的國際可再生能源證書）。

全球企業(yè)承購商越來越需要這些證書，企業(yè)PPA談判的一個關(guān)鍵考慮因素是需要保障向承購商簽發(fā)和轉(zhuǎn)讓所需數(shù)量的證書。這些證書的出處以及驗證和審計是一個關(guān)鍵焦點，因為在公共領(lǐng)域，綠色洗牌的陰影越來越大。一些企業(yè)希望在購買計劃之外走得更遠(yuǎn)并在尋求其他機會，通過這些機會證明他們可以展示的額外能力，例如直接投資于當(dāng)?shù)?a href="http://www.hutangcun.com/news/search.php?kw=光伏" target="_blank">光伏項目或直接通過私人線路獲取電力。

在全球各個新興市場，隨著監(jiān)管的發(fā)展與成熟，以及電網(wǎng)在加速脫碳議程下向私人發(fā)電商的開放，密集型用戶和發(fā)電商之間現(xiàn)在可以形成以前不允許的聯(lián)系，而PPA往往是建立這種聯(lián)系的首選方式。為了進(jìn)一步促進(jìn)太陽能在能源結(jié)構(gòu)中的滲透，明確和穩(wěn)定的立法框架對于吸引這種投資以及發(fā)展真正的企業(yè)PPA市場至關(guān)重要。

尤其是在新興市場，防御性或官僚主義的能源監(jiān)管制度會阻礙實施發(fā)電商、企業(yè)承購商及其利益相關(guān)方所期望的創(chuàng)新PPA結(jié)構(gòu)，因此，在一開始就了解能源監(jiān)管制度是關(guān)鍵所在。政府在每個司法管轄區(qū)的作用仍然至關(guān)重要，正如我們在歐洲和北美等更成熟的市場所看到的，無補貼并不意味著無政策。

早期的企業(yè)PPA采用了簡單的定價結(jié)構(gòu)。舉例來說，在預(yù)定機制下，固定價格會隨著通貨膨脹上漲。雖然在價格上漲時，這種結(jié)構(gòu)可以起到對沖作用，但也暴露在市場價格的下跌風(fēng)險當(dāng)中。企業(yè)的長期PPA正在發(fā)展，當(dāng)前的結(jié)構(gòu)提供了一個更靈活的、對沖電力成本上漲的工具。在躉售市場不穩(wěn)定和極端上漲的時代，這是非常有吸引力的，即使能源價格在適當(dāng)?shù)臅r候穩(wěn)定下來，2022年和2023年的經(jīng)驗也不會很快被遺忘。部分政府試圖將電價與天然氣價格脫鉤，這將不可避免地導(dǎo)致電價下跌，企業(yè)承購商對承諾長期固定價格感到越來越緊張。因此，新的復(fù)雜的定價結(jié)構(gòu)已經(jīng)開始出現(xiàn)。如果市場出現(xiàn)重大變動，就可以重新開放定價機制——這是一種類似于某些“法律變化”機制的"市場變化"條件。另一種創(chuàng)新方法涉及帶有上下限的浮動價格結(jié)構(gòu)，為買方和賣方提供雙方都能接受的風(fēng)險緩解措施。

分擔(dān)價格波動風(fēng)險

太陽能光伏項目的投資者希望利用目前極高的躉售價，盡管目前還不清楚如此高的價格會維持多久。同樣，買家自然也不希望承受如此高的價格，或面臨未來未知的風(fēng)險。

允許收益分享的PPA結(jié)構(gòu)首先出現(xiàn)在美國，尚未在英國或歐洲得到廣泛應(yīng)用，但這種情況可能很快就會改變。這種PPA結(jié)構(gòu)允許發(fā)電商和買方商定一個較低的固定價格，分享躉售價格上漲以及價格下跌帶來的潛在收益，從而在兩個方向上都提供了部分對沖。相比之下，在標(biāo)準(zhǔn)的固定價格PPA中，買方承擔(dān)了被鎖定在一個固定價格中的全部風(fēng)險和回報。

聚集小型買家

隨著企業(yè)和工業(yè)對清潔和綠色能源需求的不斷增長，開發(fā)商也在尋找向較小的承銷商提供服務(wù)的創(chuàng)新方法。買家聚集在一起可以讓較小的實體從可再生能源中獲益，并為發(fā)電商分散信貸風(fēng)險。然而，開發(fā)商面臨的挑戰(zhàn)是讓所有買家承諾遵守相同的合同條款并處理好接口問題，因為不同的買家可能有不同的要求。

期限較短的PPA

雖然大型科技企業(yè)可以而且確實接受了長期PPA（10年或15年為標(biāo)準(zhǔn)），但小公司，甚至更保守的大公司都不習(xí)慣長期電力合同，提前十年簽訂電力合同的想法是一個陌生的概念。PPA和更廣泛的電力產(chǎn)品仍然沒有標(biāo)準(zhǔn)化，也不容易獲得，而且談判和執(zhí)行此類協(xié)議的成本可能會令人不快。

迄今為止，短期電力合同在期貨電力市場上體現(xiàn)得最為明顯，而長期合同的流動性在兩三年后仍然有限。即使通過供方增加了流動性，標(biāo)準(zhǔn)的10年或15年P(guān)PA對許多潛在的承購商來說也還是太長了，與他們目前的供電協(xié)議相比跳躍太大。對于這些公司來說，3年、5年或7年的短期PPA或是引入購電協(xié)議的一種方便而又富吸引力的方式，尤其是考慮到電價長期走勢的不確定性。

對于發(fā)電商來說，期限短的合同歷來被視為具有更高的商業(yè)風(fēng)險，這會導(dǎo)致更高的債務(wù)或股權(quán)融資成本，或?qū)捎玫膫鶆?wù)期限的限制。但最近，長期市場條件的不確定性使得期限較短的PPA更容易接受。銀行市場開始對可再生能源的商業(yè)風(fēng)險采取較長期的觀點（盡管迄今為止是在較成熟的市場中）。短期PPA實際上也來自于老項目，它們的原始補貼方案可能很快就會到期。這些老項目的再融資可能需要彌補最后幾年的運營缺口，使短期PPA成為一個有吸引力的選擇，但尋求額外收益的承購商可能不愿意承購這些項目。

新的合同結(jié)構(gòu)

我們最近還看到能源貿(mào)易公司正在開發(fā)一種結(jié)構(gòu)，他們將成為一個可再生能源項目的直接承銷商，然后與一家或多家企業(yè)簽訂虛擬PPA或金融對沖頭寸，以獲得相應(yīng)的或固定的電量（以及附帶的原始或可再生能源證書擔(dān)保）。

儲能和銷售方的靈活性

雖然平衡風(fēng)險通常由承購方承擔(dān)，但發(fā)電商可以提供創(chuàng)新方法來幫助承購方管理這一風(fēng)險。太陽能光伏項目解決不平衡風(fēng)險的一種方式是共址或?qū)⒛撤N形式的儲能放在一起，或以其他方式整合，然后發(fā)電商可以使用儲能平滑其電力輸出，部分覆蓋晚間高峰期用電，甚至通過提供輔助服務(wù)產(chǎn)生額外收入。蓄電池允許太陽能項目在發(fā)電量高但需求量低的時期（例如一個溫暖的晴天）儲存多余電量，并在更有利可圖的高需求期向電網(wǎng)輸出這些能量。輸出靈活性提升后，發(fā)電商就能夠更好的控制風(fēng)險，甚至有可能向買方提供輸出保證，這使PPA產(chǎn)品對這些承購商更具吸引力，并有助于提高太陽能項目的總體可融資性。我們也越來越多地看到混合形式的可再生能源，如新興市場的直接并網(wǎng)企業(yè)PPA，使輸出情況更平穩(wěn)和更可預(yù)測。

這種將電池儲能與太陽能光伏共址的用戶側(cè)方法仍處于相對早期的實施階段，但最近這一領(lǐng)域出現(xiàn)了多種技術(shù)改進(jìn)，成本有所下降，投資者的興趣日益濃厚，還出現(xiàn)了專業(yè)電池儲能基金。

買方需求側(cè)響應(yīng)

除了發(fā)電商通過使用儲能技術(shù)等措施來平滑輸出曲線外，買方和直接承購商也可以通過增加或減少他們的需求來形成不平衡風(fēng)險，配合與他們簽訂合同的太陽能光伏電站的輸出曲線。這顯然只對部分承購商有實際意義和吸引力。但是，大型工業(yè)用戶已在使用智能技術(shù)，在電力最便宜或可再生能源更多的時候優(yōu)化他們的能源使用。例如，當(dāng)發(fā)電機發(fā)出的信號顯示發(fā)電量低于預(yù)期或電網(wǎng)面臨不平衡時，買方可以關(guān)閉非緊急設(shè)備或投用自己的用戶側(cè)儲能方案。這樣的策略可以讓企業(yè)買家自行管理部分乃至全部風(fēng)險，從而根據(jù)PPA制定更有吸引力的定價方案。