其實，雙良節能近階段簽署大單并不鮮見。

11月15日，雙良節能發布公告，全資子公司雙良硅材料與江蘇龍恒新能源有限公司簽訂購銷框架合同，未來三年后者將向前者采購單晶硅片總計9.5億片，預計銷售金額為65.27億元。

在10月14日與10月25日，雙良節能還分別與電池巨頭江蘇潤陽悅達和愛旭太陽能簽訂了銷售合同，預計銷售金額分別為83.33億元和144.27億元。

兩個月簽單414億元，雙良節能憑什么能在涉足硅片生產不到一年的時間里就接連簽下大單？它究竟是何方神圣？

從中央空調起步

 1982年，繆雙大30歲，而立之年的他做出了一個影響其人生的重大決定——放棄鋼廠工人的“鐵飯碗”自主創業。做決定容易，真正干起來就要難得多。不過當過兵的繆雙大卻有股狠勁，他不辭辛苦，帶領著三個兄弟和兒時伙伴，糊水泥口袋、燒磚頭、去上海安裝空調……三年打拼下來，繆雙大不但完成了原始資本積累，也增長了見識。

1985年4月，已經不滿足現狀的繆雙大回到家鄉江陰，押上50多萬元的全部身家，創辦了江陰溴化鋰制冷機廠（簡稱“江陰制冷廠”），摸索生產中央空調。當時，中國溴化鋰制冷機市場90%的份額被國外兩家企業所壟斷。而江陰制冷廠推出的國內第一臺擁有自主知識產權的蒸汽雙效型溴化鋰吸收式中央空調，不但打破了跨國公司對中國制冷行業的壟斷，還首次將航天工程的檢漏法引入民用裝備制造，把溴冷機的真空度提高到前所未有的高度，機組整機漏率比日本工業標準整整低了4個數量級。

憑借著技術上的優勢，江陰制冷廠逐漸在中央空調產業站穩了腳跟，并于2003年在A股成功上市，改名為“雙良節能系統股份有限公司”，簡稱“雙良節能（股票代碼：600481）”。

資本加持跨界化工

有了資本加持的雙良節能，上市之后也像大多數初上市公司一樣，開啟了大規模并購。它瞄準的第一個目標，是江蘇利士德化工有限公司（簡稱“利士德”）。該公司是生產可發性聚苯乙烯（EPS）、苯乙烯等產品的化工企業。2005年，雙良節能以受讓和增資的方式完成對該公司51%股權的持有；2007年，持股比例又提升至75%。

苯乙烯是大宗石化產品的一個中間產品，極易受到上下游產品價格波動影響。并購成功后的雙良股份，僅僅做苯乙烯一個環節，無疑將承擔更多的風險。

盡管如此，2006年，雙良股份還是將大筆募集資金放在了21萬噸苯乙烯和5萬噸苯胺項目的擴產上。這筆擴建，短期內讓雙良節能的業績提升很大，但結果是毛利率從投建之初的12%一路下滑到2014年的不足1%。

2015年3月20日晚間，雙良節能發布2014年年報情況說明表示，化工業務受國際油價暴跌影響，毛利率大幅收窄，加之存貨跌價準備計提，公司化工業務出現虧損6357萬元。基于此，公司決定將其持有的利士德75%的股權作為置出資產，與第二大股東江蘇雙良科技有限公司、第三大股東江蘇利創新能源有限公司持有的江蘇雙良新能源裝備有限公司的85.00%股權進行置換。

折戟化工跨界醫療

跨界化工業務不成功的雙良節能，兩年后又把目光盯上了醫療產業。

2017年5月16日，停牌近3個月的雙良節能發布公告宣布，因重組交易雙方對利潤承諾金額、利潤承諾方、股份鎖定期等交易條款仍無法達成一致，終止重大資產重組計劃。

據了解，此次重組事件起于2017年2月20日。當日，雙良節能因籌劃重大事項申請股票緊急停牌。在停牌公告中，雙良節能表示，近年，中國經濟已進入結構性改革階段，公司所服務的傳統產業面臨調整壓力，公司產品市場需求不振，業績增長面臨挑戰。為保護廣大股東的利益，確保公司長期持續的增長，公司在全力鞏固現有產業市場競爭力和產業升級的同時，也積極尋求介入新興產業，培育新的利潤增長點。而深圳友德醫科技有限公司和深圳贏醫通科技有限公司所處的互聯網醫療行業前景廣闊，兩家公司處于行業領先地位。

重組失敗后，雙良節能跨界計劃暫時落空，其在資本市場的表現亦受到沖擊。在5月18日、5月19日和5月22日連續三個交易日內，雙良節能股票收盤價格跌幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動。

兼并失敗跨界光伏

在雙良節能的跨界并購中，也并不都是失敗案例。比如光伏多晶硅還原爐的生產，就很成功。

在生產光伏發電用的多晶硅技術中，改良西門子法為主要生產方法。在生產多晶硅棒的過程中，將三氯氫硅(SiHCl3)和氫氣(H2)按一定比例混合后通往還原爐反應器內，反應器內設有有用于提供附著體的硅芯。在反應器溫度達1000～1200℃時，三氯氫硅被氫氣還原后，生成硅并不斷附著在硅芯上，最終得到硅棒。硅料每萬噸產能，需要還原爐價值6500萬元左右。看到潛藏價值的雙良節能，早在2003年就介入了這項業務，推出了自己的多晶硅還原爐產品。

2015 年，雙良節能將多晶硅還原爐業務置入上市公司主體，同時與德國 Sitec 就多晶硅還原爐簽訂技術合作協議，在多晶硅生產還原工藝及核心設備上開展深度技術合作，讓其所生產的多晶硅還原爐達到了單位電耗最低、沉淀速度最快、單爐產能最大、轉化效率最佳的優異性能。憑借著技術上的優勢，雙良節能多晶硅還原爐市場占有率始終保持在65%至70%，位列行業第一。與下游基本全部西門子還原法生產硅料的企業均有業務往來，成為我國多晶硅還原爐龍頭。相關數據顯示，截至2020 年，雙良節能多晶硅還原爐系統實現收入1.70億元，累計供貨超過300臺；2021年預計交付設備420臺，單臺均價350萬元左右。

硅還原爐業務的成功，為雙良節能隨后進軍硅片產業打下了基礎。

2020年下半年以來，伴隨著硅料價格的不斷上漲，下游的硅片價格也一直在水漲船高。反應在作為多晶硅還原爐設備商的雙良節能身上，就是在2021年1月到3月中旬，突然集中中標了7個和晶硅生產節能、窯爐設備等相關的項目，涉及金額約21.64億。

可能正是這批大規模的集中訂單，讓雙良節能突然意識到光伏單晶硅片生產的市場有多火熱，也讓此前業務增長乏力的雙良節能又一次看到了新的利潤增長點。

公開信息顯示，從2016年2020年，雙良節能的業績一直處于不溫不火的狀態，分別為20.14億元、17.18億元、25.05億元、25.27億元、20.72億元；凈利潤同樣如此，五年數據分別為1.61億元、0.96億元、2.52億元、2.07億元、1.37億元。

2021年半年度報告顯示，上半年雙良節能實現營業收入12．49億元，同比增長69．21％，歸母凈利潤為1．02億元，同比增長470．35％，雖然取得雙增長，但其總資產也僅為52．13億元。

從光伏還原爐到光伏硅片

盡管如此，一向看準機會就敢于出手的雙良節能還是決定賭一把。

2021年3 月 15 日，雙良節能發布公告，擬對外投資包頭一期 20GW 大尺寸單晶硅片項目，一期項目總投資 70 億元，其中固定資產投資 60 億元，建成年產20GW拉晶、20GW切片生產項目。項目總投資為700000萬元，其中環保投資1505萬元，占總投資的0.215%。

2021年5 月 18 日，公告單晶爐采購合同，分別采購晶盛機電和連城凱克斯直拉單晶爐 14.05 億元和 8.46 億元，合計金額 22.51 億元，用于包頭大尺寸單晶硅片項目。

2021年5月27日，公告包頭大尺寸單晶硅片項目的建筑安裝總承包合同，其全資子公司雙良硅材料(包頭)與中國化學第三建筑公司簽訂了簽訂重大總包合同，合同金額21.8億元。

2021年9月22日，公告與江蘇中能硅業簽訂合同，2021年9月-2026年12月間，雙良節能采購硅料金額預計約為112.09億元。

至此，從廠房、原材料到制造設備，初入硅片領域的雙良節能總投資金額預計已超過156億。而截止2021年三季度，其總資產不過61億元，投資金額是總資產的2.5倍多。

投入巨大，不過從文章開頭的幾筆簽約看來，雙良節能的付出似乎得到了回報。不過也有業內人士表示，這么巨大的投入對現金流并不算十分充足的雙良節能來說壓力非常大，而在此期間雙良節能又中標了多個新能源環保節能裝備的訂單，同樣需要資金支持，突然把大部分資金押注在一個自己不是很了解的行業，而且短期內無法帶來現金流的情況下，很容易給公司的經營帶來系統性風險，此前很多跨界經營的能源公司都犯過類似的錯誤，有的公司甚至為此付出了非常巨大的代價。

不知道豪賭硅片的雙良節能，會不會走出不一樣的路？