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總的來看，目前產業鏈博弈拐點已至，也看到了硅料價格下降，隨著后續各環節新產能陸續釋放與產業鏈內部自發的供需反饋調整，產業基本面邊際改善清晰可見。本輪博弈過后，行業將繼續朝著高景氣度發展。
一、 原材料組件 8月產業鏈各環節排產有明顯改善：電池片環節，開工率明顯提升，6月專業化電池廠商開工率一度下降至45%-65%，7月小幅改善，8月開工率有望恢復至70%左右。組件環節，經歷6-7月去庫存周期，8月排產改善，Top10企業開工率有望從65%-70%提升至80%左右。輔材環節，膠膜企業排產也相應有所提升。
硅片自7月第一周起已是五連降。8月4日，中國有色金屬工業協會硅業分會發布了多晶硅料的最新價格。國內單晶復投料價格區間在197-208元/kg，成交均價為204.2元/kg，較上周下降0.92%；單晶致密料價格區間在195-206元/kg，成交均價為201.7元/kg，較上周下降0.59%；單晶菜花料價格區間在193-204元/kg，成交均價為198.7元/kg，較上周下降0.4%。硅片行業整體利潤率偏低，毛利率在6%-7%，凈利率在3%-4%。后續隨著輔材降價、硅料價格與組件價格博弈清晰、大尺寸占比提升，盈利有望不斷修復。
多晶硅企業大多產能布局在9月，目前國內大部分硅料生產廠家裝置以運行正常為主。隨著前期檢修的廠家復工，市場供應壓力緩解。下游硅片出貨速度下降，上周硅片價格變動不大，隆基部分型號小幅下降，成本下滑緩解了一定下游成本壓力，但下游仍利潤微薄，組件采購有放緩趨勢。型號為一級太陽能料的多晶硅國內目前主流成交價在100000-120000元/噸，單晶硅料主流區間在200000元/噸左右。
電池片和組件企業普遍認為，7月價格連降后已逐漸釋放出回暖訊息，下半年經營情況有望好轉；而在硅料廠商看來，成交價格隨行就市，在硅片需求支撐下，硅料價格難以出現大幅波動。2021年降到180元的可能性不大，應該不會低于200元。目前的組件價格逼近下游電站可接受價格臨界點，若組件價格持續上漲，則勢必會超過電站的承受能力。如若后期硅料價格無下探跡象，下游電站的裝機量可能會有所下調，明年四大主鏈都在一定程度上存在過剩的可能。在主流統計之外，東方希望、青海麗豪等企業都宣布了積極的擴產計劃，實際進度可能根據市場行情調整。據某一企業分析師透露，“無論怎么算，到2022年底，國內多晶硅產能都將超過100萬噸，嚴重過剩，屆時硅料價格很可能低于9萬元。”
尺寸方面，182依然占據主流，186、166其次，210市場占有率最低。現有設備大多可接納182，采用210需要較大固定資產投資，對現有設備作出調整，因此下游接受度不高,。
光伏行業景氣，光伏設備行業規模持續擴張。光伏組件行業展現出極高的擴產積極性。行業前三的一體化龍頭企業市場份額明顯提升。據PVInfolink統計數據顯示，2021上半年全球組件出貨排名前三的企業分別為隆基股份、天合光能、晶澳科技，垂直一體化廠商憑借“品牌+渠道+成本”優勢，快速提升市占率，TOP 3廠商對比去年同期出貨增長超80%以上，TOP10廠商上半年組件出貨量約70.5GW，突破同期7-8成的市場份額。 二、逆變器 逆變器出口量超預期，國內龍頭廠商質優價廉加速出海，市占率持續提升，未來三年行業仍處高增長狀態。21年6月組件出口額4.24億美元，同比增長59%，環比增長27%。21H1逆變器出口額合計達到21.10億美元，同比增長60%。 作為分布式光伏領域逆變器市占率超40%的優質龍頭錦浪科技，在8月券商評級中維持增持評級，意味著光伏逆變器將持續穩定發展。中信證券認為，2021年逆變器出貨量有望達16GW左右，全球份額料將進一步增至約10%。在海外儲能市場持續爆發式增長的帶動下，儲能逆變器訂單儲備飽滿，有望貢獻重要業績增量，擴大長期增長空間。 三、輔材 作為“雙碳”目標下光伏產業鏈中重要的構成，伴隨能源結構的調整，未來光伏裝機量將會大幅提升，光伏玻璃市場需求呈爆發式增長。
國內光伏玻璃龍頭信義光能8月率先披露了2021年半年報。數據顯示，信義光能今年上半年實現收益80.749億港元，同比增長74.7%；凈利潤30.724億港元，同比增長118.4%。碳中和遠景目標讓包括光伏玻璃在內的光伏產業前景一片光明，但從去年開始整個行業一窩蜂的建設，造成行業正常發展軌跡出現短期波動，光伏玻璃產業一片繁榮的背后也需面對未來短期內仍受產品售價下滑、光伏裝機量增速放緩等供應鏈問題產生的連鎖反應的影響。光伏玻璃廠商未來應繼續實施成本管控、提升運營效率和開發新產品以減少行業帶來的不利影響。
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