隨著碳中和目標的提出，我國步入綠色經濟轉型新階段。轉型中催生出的一系列熱門投資機會，成為PE/VC機構投資的新藍海。其中，新能源汽車產業鏈相關項目成為資本爭相追逐的風口，整車制造、電池儲能等領域備受關注。如今，屬于造車新勢力的小鵬、理想、蔚來各展風采，電池“一哥”寧德時代的市值已超過1萬億元，科技或制造業巨頭在跨界造車領域動作頻頻。

新能源汽車賽道投融資熱度不減

近年來，我國新能源汽車產業鏈融資的頻次和規模持續增長。據企查查數據研究院統計，2011年至2020年新能源汽車賽道融資事件共897起，披露融資金額近3841.1億元。其中，2016年至2018年，融資事件連續3年超過160起，2017年是融資事件最多的一年，達185起；2019年相關事件數和披露金額有所回落，而2020年卻在逆勢中“跑贏”，全年披露融資金額近1292.1億元，同比大漲159.4%，實現了近十年來首次突破千億元的紀錄。

進入2021年，新能源汽車賽道投融資熱度不減。上半年，新能源汽車賽道融資事件共57起，涉及項目50個，披露融資金額達827.1億元，融資事件數同比增長42.5%。其中，包括零跑汽車、蜂巢能源、合創汽車、特來電、金力永磁、小鵬汽車等項目。蜂巢能源和特來電定位于為用戶提供新能源汽車充電解決方案，金力永磁的產品應用于風力發電、新能源汽車及汽車零部件等。

從近10年融資次數看，企查查數據研究院統計顯示，目前小鵬汽車以14起融資事件排名第一；蔚來汽車位居第二，共13起融資事件；寧德時代則以12起融資事件位列第三。而經歷了資本風口，新能源汽車行業的競爭越來越激烈，吸引了越來越多傳統車企和跨界者進入。從市場格局看，除了特斯拉和造車新勢力吸引眼球，還有吉利、比亞迪和長城等傳統車企加速布局，也有上汽和阿里巴巴這樣的“強強聯合”。

目前，新能源汽車正在加速滲透，行業景氣度超預期，而這也是資本看好新能源汽車產業鏈的原因之一。根據中汽協數據，我國新能源汽車滲透率由今年年初的5.4%提升至上半年的9.4%，6月新能源汽車滲透率超過12%。目前，中汽協已經將全年新能源汽車預期銷量提升至240萬輛，同比增速預測值從40%提升到76%。

儲能有望成為重要細分賽道

“雙碳”目標為新能源產業鏈帶來的發展機遇被市場看好。分析人士認為，新能源汽車行業要實現碳中和，主要有三種方法，同時也對應著三方面的投資機會。第一條主線是從碳排放的前端出發，加快能源結構的調整，用低碳替代高碳、可再生能源替代化石能源。第二條主線是從中端提升節能減排水平，包括產業結構轉型、提升能源利用效率等。第三條主線是從后端出發，提高資源循環利用水平，促進資源品的回收再利用。其中，在交運方面，新能源汽車對燃油汽車的替代是交通運輸行業的重要碳減排措施。

“在碳達峰、碳中和目標下，一方面，能源的消費方式會發生變化，越來越多的交通運輸裝備和工程機械將由電力驅動；另一方面，能源的生產和供給方式也會發生變化，更多的可再生能源發電將替代傳統能源發電，并且將逐步形成發、儲、用結合的能源互聯網。”寧波中車新能源總經理陳勝軍在接受《金融時報》記者采訪時表示，儲能技術將在這個能源變革中起到重要的作用，在消費和供給端，都能改善和提高能源的利用效率，為“雙碳”目標作出貢獻。

作為新型電力系統不可或缺的核心要素，儲能或將成為能源革命浪潮中的第三大賽道。目前，國內儲能設備廠商加速擴建布局，其中包括寧德時代、比亞迪、中航鋰電等。

隨著新能源產業快速發展，退役電池處理愈發被重視。陳勝軍告訴記者，所謂電池是“污染后置”的說法，指的是鋰離子電池生產和使用過程不像鉛酸電池有比較明顯的環境影響，而對于退役失效后直接排入自然界的鋰離子電池的環境影響與鉛酸電池是類似的。不過，和數十年前不同，以鋰電池為代表的新一代電池技術從產業化開始，就已經認識到需要對環境影響進行改善和修正，因此，國家、行業都進行了相關的回收、無害化處理方面的政策和技術推動，這是一個時代進步的表現，也是產業成熟化的表現。我們對退役電池的問題需要保持關注，但不必多慮。

資本“催化劑”助推企業加速發展

在資本不斷向新能源汽車領域集中的同時，新能源實體企業也在通過資本獲得更好地發展。

“科技型企業生存和發展的必要條件是核心技術及產品的成熟和領先，而技術和產品的研發、產業轉化和贏得市場有一個固有的過程，類似于化學反應，需要原料、環境條件、能量才能完成。針對一個平緩、按部就班的化學反應過程，要想加速反應進程，最常用的方法就是加入‘催化劑’，而資本市場正是科技型企業的‘催化劑’。”陳勝軍向記者表示，新能源企業可以利用資本的力量，加大在人才、裝備、市場等方面的投入，加快企業內部管理、創新等方面的裂變進化速度，才能在競爭對手之前完成技術和產品的優勢建立，做大做強。

當前，新能源汽車“第一梯隊”背后的投資者主要由互聯網巨頭、頭部VC/PE以及一些早期進入的中小投資機構組成。不過，除了VC/PE外，頭部新能源車企與有政府背景的投資機構的聯系正越來越緊密。

據小鵬汽車招股書披露，2020年9月，小鵬汽車與廣州經濟技術開發區的全資投資公司廣州凱得投資控股有限公司（以下簡稱“廣州凱得投資”）訂立合作協議。廣州凱得投資同意支持小鵬汽車建立新智能電動汽車生產基地，投資最多13億元，并提供或促成融資人民幣12億元，以購買生產基地所需的生產設備。

面對日益激烈的競爭格局，分析人士表示，新能源汽車行業在進入2020年之后，就像從排位賽進入了資格賽中。因此，想要真正留到最后的車企不僅要有一個不錯的產品，還需要在動力電池、自動駕駛、品牌認知等方面持續投入。