近期太陽能兩大市場─德國、義大利均傳出對太陽能市場影響甚巨的補助政策方案，將改變討論案，尤其是義大利市場近兩天將針對8GW安裝補助上限的政策，以及德國擬在年中進一步提高對太陽能電價費率削減幅度達15%等，皆使原本「無一片烏云」的太陽能市況又小添疑慮，恐怕會挑動市場對下半年太陽能族群表現的敏感神經。

太陽能市場自去年底經過短暫震蕩，在一波波包括德國于1月起調降補貼，再加上歐美冰天雪地的淡季因素，原本市場認為太陽能上半年將清淡、下半年需求回升，然市況轉變快速，在短短2個月的時間市況即開始反彈重回熱絡，臺廠也幾乎一致認為6月以前市況穩定，但近期兩大市場補助政策的改變，加上上半年表現已屬優于預期，故市場對下半年需求也跟著較有雜音。

德國

德國自2011年1月起補助全面下調13%，而在7月以后，將視實際的太陽能安裝量，來進一步提高對太陽能電價補貼的費率，以安裝量區分，若市場裝置分別為小于4.5GW、4.5-5.5GW、5.5-6.5GW、6.5-7.5GW或大于7.5GW，則分別再削減補助3%、6%、9%、12%至15%的水準。

而在2月底時也傳出，德國政府擬在今年夏季起將太陽能補貼金額下調15%，下議院預計從7月起下調屋頂型裝機補貼、自9月起下調地面型裝置，由于德國為全球最大太陽能市場，故也引發市場對全球太陽能產業有負面影響的擔憂。

義大利

依義大利去年底的規劃，2011年太陽能補助將會分三階段下調，故自1月、5月以及9月都會有新一波的補助調降費率，但上周末義大利經濟發展部提出草案，政府擬在義大利太陽能總裝置量達8GW時便暫停補助，并將實施專案規模最高1MW以及農地專案每公頃裝置率最高100kW的限制，市場也擔憂將抑制全球第二大太陽能市場的成長速度。

然相對于其它的國家，太陽能對于義大利能源市場相對有吸引力，主要是因為義大利能源依賴進口的比重相當高，約有8-9成的能源需要進口，且以天然氣和石油為主要的燃料來源，兩者占其能源來源比重達8成的水準，也因為義大利于十多年前就停止核能發電，義大利的發電成本可說是居高不下。

然事實上，雖然補助策略是影響太陽能的重要因子，但是否會決定安裝，仍要取決于太陽能系統安裝的內部報酬率水準，由于太陽能系統價格也在跌價，故以此預估，德國今年Q1太陽能安裝的內部報酬率仍可達6-8%的水準，而義大利因為發電成本高，再加上當地偏好高轉換效率的單晶太陽能電池，故以1MW以下商用屋頂型太陽能發電為例，內部報酬率可達逾16%的水準，仍是有相當的誘因，以致于政策補助下調，市場需求面仍算守穩。

補助案V.S.臺廠基本面

然事實上，包括德國、西班牙或義大利過去幾年對太陽能的補助政策削減，并非對太陽能廠商造成負面沖擊，有時更反而掀起趕裝潮，吸引當地市場加速安裝，以西班牙來說，自2008年9月起大幅的降低補助，反而造成2008年前三季市況火熱，而德國自2011年起調降補助13%，也推升2010年臺廠幾乎一整年營收逐月創高、獲利倍增的表現。

其中臺系廠商更走出不畏補助案調降的氣勢，不少廠商營收逐月寫下新高，包括升陽科、新日光、綠能、中美晶、達能等都算是營收穩定向上攻堅，而在股價表現上也與基本面連動，今年以來，太陽能電池廠以投資升陽科報酬率最佳達26%、茂迪報酬率亦達18%。

而在太陽能矽晶圓部分，更是今年股市吸金強棒，長晶三雄幾乎拉回就是買點，綠能今年以來投資報酬率高達逾6成、中美晶逾4成、達能報酬率達3成，連去年底才轉切入長晶事業的國碩，今年以來股價投資報酬率也有2成的水準。

回顧今年初時，太陽能市場包括分析師、研究機構大喊「太陽能競相擴產，全年供過于求嚴重」的利空，再對照今年以來臺灣太陽能類股的漲幅，恐有背道而馳的感受。事實上，臺廠在去年一邊擴產的同時，也以一邊擬定「強強合作」的策略，將產能先賣給優質、穩定的客戶，避免掉市場波動時，產能利用率急劇下滑的風險，也算是成功的策略之一。