2月4日，動力電池龍頭寧德時代(300750.SZ)將迎來上市以來首次定增解禁，解禁規模超400億元。

2020年7月17日，寧德時代定增募資197億元，9名參與定增的股東浮盈率高達120%。其中，高瓴資本目前持股市值218億元，半年大賺近120億元。

巨量解禁在即，寧德時代的股價會否承壓？截至2月1日收盤，寧德時代股價報350.33元，日線錄得六連陰。更為市場津津樂道的是高瓴資本減持還是不減持？

“浮盈那么高，高瓴資本多少應該會減持一部分。解禁后，寧德時代一下子多了400多億流通量，接盤的壓力會比較大。高瓴究竟減不減持，減多少也能看出其對寧德時代未來發展的信心，如果公司正乘著行業東風邁向萬億市值，不應會出現大量套現的情形。”一位新能源行業分析師對記者表示。

數據顯示，除了寧德時代，本周還有41只個股面臨解禁。從解禁市值情況來看，還有3只個股解禁市值超過100億元，分別為中公教育(002607.SZ)、成都銀行(601838.SH)、中興通訊(000063.SZ)。

高瓴半年大賺120億

過去幾年間，高瓴資本憑借令人羨煞的投資戰績，成為資本市場上的明星投資機構。從生物醫藥、科技到傳統行業，不少龍頭股均不乏高瓴資本的身影。

根據公告，共計有9名股東參與認購了寧德時代的定增，其中高瓴資本認購6211.1801萬股，認購價格161元。其余8名股東還包括本田技研工業(中國)投資有限公司、太平洋資產、UBS、國泰君安等。截至2月1日收盤，上述參與定增的股東僅半年收益率便接近120%。

持股僅半年，高瓴資本在寧德時代上的浮盈高達120億元。第一財經記者梳理已披露的2020年業績預告發現，目前，預計全年實現百億凈利潤規模的企業不足15家，且以銀行、地產股居多。

對比寧德時代上市以來實現的歸母凈利潤總規模，高瓴資本的投資收益顯得“來錢太容易”。

2018年、2019年、2020年前三季度，寧德時代分別實現歸母凈利潤33.87億元、45.60億元、33.57億元，合計113.04億元。其中，2019年的凈利潤錄得同比增長34.64%。盡管目前寧德時代尚未披露2020年業績預告，業內分析觀點指出，按照2020年四季度新能源車市的景氣度，公司全年業績有望錄得同比正增長。

2020年，新能源汽車板塊走出了幾乎貫穿全年的行情，寧德時代更是被眾多機構力捧的“香餑餑”。當年，寧德時代股價漲幅超220%，總市值突破8000億元，一舉躋身A股前十大市值股陣營，也是唯一的科技股。

數據顯示，截至2020年四季度，共有893家公募基金持有寧德時代，較三季度684家環比上漲199家。當季度，公募基金再度增持寧德時代近2000萬股。

另外，在光伏行業，高瓴資本可謂雨露均沾，繼入股信義光能(00968.HK)和通威股份(600438.SH)之后，高瓴資本又于2020年12月斥資158億元入股隆基股份(601012.SH)，完成了光伏全產業鏈的投資。

2020年12月20日，隆基股份發布公告稱，公司第二大股東李春安擬向高瓴資本轉讓其持有的6%公司股份，共計2.26億股，每股轉讓價格為70元。截至2月1日，隆基股份報106.92元，高瓴資本持股浮盈已超50%。

第一財經記者梳理公開信息顯示，高瓴資本在A股布局的企業約有25家，包括寧德時代、通威股份、恩捷股份(002812.SZ)、公牛集團(603195.SH)、金域醫學(603882.SH)、良品鋪子(603719.SH)、五糧液(000858.SZ)、愛爾眼科(300015.SZ)等龍頭股。

“對比股價巨大的漲幅，隆基股份、寧德時代的業績增速遠低于股價漲幅。2020年以來，市場資金充沛，機構愿意為龍頭付出高溢價，代價就是‘干等’2~3年。未來這些熱門龍頭股股價可能是慢漲，也可能原地踏步不斷調整，等待業績增速慢慢消化高估值。股價大漲的可能性很小了。”前述分析師補充道。

另有多只定增高收益股解禁在即

除了寧德時代，本周還有41只個股面臨解禁。其中，中公教育、成都銀行、中興通訊的解禁規模超百億元。

2月1日，中公教育的8.5億定增配售股解禁，解禁規模巨大。盤后數據顯示，中公教育成交29.94億元大宗交易，成交量8298.61萬股，成交價格均為36.08元，較收盤價41.21元折價超12%。賣方席位均為中國銀河證券北京方莊南路證券營業部，買方主要為機構席位。

前腳定增股份剛解禁，中公教育又拋出一份定增預案。1月26日晚，公司披露定增預案宣布計劃募資59.9億元，較首次公布的定增預案下調1000萬元，募集資金主要用于懷柔學習基地建設項目。

截至2020年9月30日，中公教育的資產負債率為78.51%，較2019年末增加12.96個百分點，面臨的財務風險增加。公司稱，通過本次非公開股權融資的方式優化資本結構，降低資產負債率，減輕財務壓力。

進一步看春節前的解禁整體情況，按解禁股份類型劃分，寧德時代、中興通訊、恒力石化(600346.SH)、寒銳鈷業(300618.SZ)等熱門股都將迎來定增機構配售股份解禁。按照最新收盤價計算，中公教育的解禁收益率居首，高達11.95倍；恒力石化的定增收益近8倍；寒銳鈷業的定增配售機構也有70%收益，而中興通訊僅有7.55%。

需要指出的是，成都銀行解禁規模達17億股，為節前第二大解禁規模個股。1月31日，成都銀行披露的股東減持計劃顯示，渤海產業投資基金管理有限公司代表渤海產業投資基金(下稱“渤海基金”)擬清倉式減持。

根據公告，渤海基金的減持計劃包括集中競價、大宗交易方式或協議轉讓方式。以集中競價方式及大宗交易方式減持的，減持的股份數量將不超過成都銀行股份總數的6%；若采取協議轉讓方式，單個受讓方的受讓比例不低于成都銀行股份總數的5%，減持股份數量將不超過成都銀行股份總數的6.64%。

目前，渤海基金為成都銀行第三大股東，持股比例6.64%，股份來源系IPO前獲得。粗略計算，渤海基金的浮盈超10億元。