9月11日，據(jù)外媒報道，做空機構(gòu)興登堡研究中心（Hindenburg Research）對外發(fā)布一份針對尼古拉的做空報告。這份報告長達幾十頁，指控尼古拉涉嫌氫燃料“欺詐”，該機構(gòu)聲稱，尼古拉創(chuàng)始人特雷弗·米爾頓一直在撒謊，尼古拉本身就是一個騙局。

受興登堡研究中心指控直接影響，9月15日，尼古拉開盤后股價大跌9.42%，之后盡管有所回升，但收盤時該公司股價仍下跌了8.27%，為32.83美元/股左右（約合人民幣222.6元/股）。

相比于尼古拉股價下跌，似乎是新創(chuàng)公司多米諾危機的第一塊骨牌。人們更加關(guān)心在整個事件中，尼古拉是誰？尼古拉如何造假？尼古拉造假將帶來怎樣結(jié)果？這些疑惑成為外界關(guān)心的焦點所在。其中，對于通用汽車來說更像一場烏龍鬧劇。

1尼古拉是誰？

據(jù)資料顯示，尼古拉公司于2015年成立，總部位于美國亞利桑那州鳳凰城。該公司創(chuàng)始人特雷弗·米爾頓（下稱米爾頓）是一位80后，尼古拉以“變革交通產(chǎn)業(yè)，讓世界更美好”為宗旨，主打重型卡車產(chǎn)品。

與傳統(tǒng)車企發(fā)展路線不同，尼古拉是以新能源氫燃料為業(yè)務(wù)主線，按照尼古拉官方說法，公司旗下有氫能源卡車，擁有實驗室自主研發(fā)的氫燃料電池等能力。

與特斯拉命名一樣，尼古拉也選用尼古拉·特斯拉命名。眾所周知，尼古拉·特斯拉作為科學家，最大貢獻就是設(shè)計現(xiàn)代交流電系統(tǒng)，推動了電力商業(yè)化。選用尼古拉為公司命名，并且主攻氫燃料電池路線，因此外界形容尼古拉為“卡車界特斯拉”。而且尼古拉創(chuàng)始人米爾頓公開表態(tài)，“這個世界上很少有人能夠超過馬斯克，而我是其中之一。”

目前，尼古拉已經(jīng)向外界推出Nikola One、Nikola Two等重卡，加氫站等配套設(shè)施也在完善中。2018年，擁有百威、時代等知名啤酒品牌的釀酒制造公司Anheuser-Busch（百威英博），向尼古拉采購了800多輛氫動力半掛卡車，總價值達100億美元。

梳理此前報道發(fā)現(xiàn)，尼古拉曾單方面宣布截至2019年，公司已經(jīng)收獲14602輛氫燃料重卡的訂單，總價值102億美元。而特斯拉早在2017年推出的電動半掛車Semi，截止到2020年初訂單量也才1000輛出頭。

此外，根據(jù)尼古拉公布的未來業(yè)績預(yù)期顯示，2021至2024年收入預(yù)計將分別達到1.5億美元、3億美元、14億美元以及32億美元，相對應(yīng)的電動卡車銷售或租賃量則分別為600、1200、3500和7000輛。尼古拉還宣稱在2028年前，在北美建成700座加氫站。可以說，尼古拉是自信爆棚。

在2020年6月3日，尼古拉成功在納斯達克上市。僅用5天時間，尼古拉股價暴漲103%，股價最高超過95美元，市值近320億美元，超出同時期福特汽車32億美元。一時間，尼古拉與其創(chuàng)始人米爾頓聲名大噪，尼古拉也自然成為美國氫能源第一股。

尼古拉的表現(xiàn)也吸引了百年品牌通用汽車的青睞，今年9月8日，通用宣布將斥資20億美元以獲得尼古拉公司的11%股份。

2尼古拉如何造假？

成立僅5年的尼古拉，其資本市場的吸金操作堪稱天才表現(xiàn)。先是上市后吸引通用20億美元入股，并且宣布2022年前生產(chǎn)氫燃料電池版皮卡Badger。受此消息刺激，尼古拉股價一夜暴漲40.79%，達到50.05美元/股（約合人民幣339.4元/股）。

而隨著興登堡研究中心公布尼古拉造假報告，也將尼古拉的王者面紗揭露。據(jù)興登堡報告顯示，尼古拉采用第三方零部件，還用膠帶遮蓋商標，而且存在宣傳視頻作弊等行為。同時，報告還對尼古拉生產(chǎn)交付情況、電池技術(shù)、太陽能電池板建設(shè)等板塊提出指控。

具體來看，報告獲取尼古拉內(nèi)部郵件顯示，在2016年舉辦的發(fā)布會之前，尼古拉要求員工將“盡可能使裸露的布線看起來更好”，興登堡的研究人員還發(fā)現(xiàn)了多個細節(jié)都證明了發(fā)布會上展示的原型車是倉促組裝而成。

報告認為Nikola One的發(fā)布會展示的并不是一輛完整的氫燃料電池卡車，而是一個臨時拼裝的模型，基本上所有的功能都不可用。車輛上的核心零部件也是采購而來，并非是由尼古拉自己生產(chǎn)。

在宣傳視頻方面，2018年尼古拉發(fā)布的視頻顯示，一輛尼古拉氫燃料卡車行駛在路上。興登堡研究中心發(fā)現(xiàn)，這是尼古拉將卡車拖到緩坡上，然后讓車輛自行滑下，視覺上呈現(xiàn)出獨立行駛錯覺。不僅如此，興登堡研究人員找到了視頻拍攝地，該地位于猶他州格蘭茨維爾以南的摩門教步道上，有一條長度約2英里的（約合3.2公里）的斜坡。興登堡的調(diào)查人員還用了一輛SUV做實驗，發(fā)現(xiàn)這輛車在不驅(qū)動的情況下也可以往前行駛，甚至最高時速還可以達到90公里/小時。

針對核心零部件問題，興登堡研究中心發(fā)現(xiàn)，尼古拉發(fā)布的視頻中采用第三方零部件Cascadia逆變器，尼古拉只不過是用膠帶遮擋商標，并未此前米爾頓宣稱的自主研發(fā)。

此外，報告還指出尼古拉的環(huán)保作秀造假。2019年4月，米爾頓聲稱在尼古拉總部屋頂上裝有3.5GWh的太陽能電池板，每天可產(chǎn)生約18GWh的能源，還表示正在儲存10000公斤的氫氣。興登堡從谷歌地球中提取了尼古拉總部（亞利桑那州鳳凰城百老匯路4141號）2019年8月和2020年1月的衛(wèi)星圖片，從衛(wèi)星圖片上清楚的看到并沒有米爾頓宣稱的有太陽能電池板。

3尼古拉危機多米諾骨牌效應(yīng)初現(xiàn)

對于登堡研究中心報告指控，尼古拉創(chuàng)始人米爾頓也做出回應(yīng)，如承認核心零部件來自第三方，尼古拉正在設(shè)計和開發(fā)自己的逆變器；針對宣傳視頻作弊，米爾頓表示為進行商業(yè)展示而拍攝，并沒有認為這款車是依靠自身驅(qū)動系統(tǒng)行駛等。至于Nikola Tre卡車生產(chǎn)交付情況、尼古拉電池技術(shù)、太陽能電池板建設(shè)情況，米爾頓并未有詳細回應(yīng)。

針對米爾頓回應(yīng)情況，外界并不買賬反而致使尼古拉股價大縮水，甚至回應(yīng)在一定程度上是欲蓋彌彰。新創(chuàng)公司尼古拉信任危機顯現(xiàn)，其中最直接將影響通用的投資入股計劃。

根據(jù)此前雙方達成的協(xié)議顯示，通用汽車將投資20億美元獲取尼古拉11%股份，作為交換， 有望從交易中收獲超過40億美元的收益。此外，通用將設(shè)計并制造尼古拉旗下氫燃料電池或者純電動Badger皮卡，預(yù)計將于2022年底投產(chǎn)。分析人士指出，如果尼古拉造假坐實，通用的投資計劃或?qū)R淺，更遑論氫燃料皮卡的推出。

此外，尼古拉的造假對于消費者來說也將對其產(chǎn)生信任危機，其中股價跳水就是直接表現(xiàn)。分析人士告訴汽車預(yù)言家，如果尼古拉不能拿出有力證據(jù)反駁，一旦造假尼古拉或?qū)⑹盏矫绹墒袘土P。

根據(jù)2002年美國就出臺《薩班斯法案》規(guī)定顯示，上市公司違法造假，最高可處500萬美元罰款或者20年監(jiān)禁。證券欺詐的刑事責任，最高可處25年監(jiān)禁。另外，以車企排放造假為例，戴姆勒及其子公司梅賽德斯奔馳美國有限公司，將為排放控制程序有問題的25萬輛柴油發(fā)動機車型，支付總計15億美元（約合人民幣102億元）的費用。以此來看，尼古拉信任危機只是多尼諾效應(yīng)中的第一塊骨牌，后續(xù)或?qū)⒚媾R更大的處罰。