近日披露的基金二季報顯示，公募基金對新能源汽車板塊的布局出現調整。從基金重倉股調整情況看，公募基金二季度減倉上游鈷鋰資源股，加倉中游三元電池；從鋰電池布局路徑看，公募基金發力高鎳三元概念股，減倉磷酸鐵鋰概念股。

公募依然強烈看好新能源汽車

根據天相投顧的統計數據，基金二季度對新能源汽車板塊依然強烈看好，多只鋰電池概念股被基金重倉持有。其中鋰電池隔膜企業星源材質，被20只基金重倉持有，是4只基金的第一大重倉股；電解液企業新宙邦，被61只基金重倉持有；發力高鎳三元的當升科技，被43只基金重倉持有；電池負極材料龍頭股杉杉股份，被47只基金重倉持有，璞泰來被25只基金重倉持有；鋰電池設備制造商先導智能，被34只基金重倉持有。

在基金新進的前50大重倉股中，有3只屬于新能源汽車領域。包括二季度上市的新股寧德時代，截至二季度末，被7只基金重倉持有232萬股；進軍鋰電池鋁塑膜領域的道明光學，被4只基金重倉持有278萬股；充電樁概念股特銳德，被2只基金重倉持有530萬股。

從基金重倉股的增減持情況看，高鎳三元龍頭股當升科技二季度被基金加倉，今年一季度末被9只基金重倉持有215萬股，二季度末被42只基金持有2664萬股，基金持股占流通股比例也從0.65%提升到7.95%。電解液龍頭股新宙邦，二季度也被基金大幅加倉，一季度末基金持有900萬股，二季度末增加到3415萬股。基金減倉的相關概念股中，主要包括上游的資源板塊，其中基金一季度末持有贛鋒鋰業5276萬股，二季度末減至3449萬股；基金一季度末被140只基金持有5447萬股的華友鈷業，二季度末減至5125萬股。寒銳鈷業二季度也被基金大幅減持。

被基金剔除的前50大重倉股中，包括鋰電池板塊的國軒高科，以及新能源汽車零部件業務的銀河電子。

瞄準產業鏈中游發力高鎳三元領域

從公募基金二季度重倉股布局情況看，基金二季度依然強烈看好新能源汽車產業鏈，但布局側重點有所變化，主要體現為兩個方面：一是從上游向中游轉移，二是發力受益于新能源汽車高端化趨勢和政策補貼的高鎳三元領域，磷酸鐵鋰等低密度電池被基金減持或剔除。

從相關概念股的走勢也可以看出，上游資源板塊的吸引力已經開始大幅下降，天齊鋰業、贛鋒鋰業股價持續下行；三元電池高鎳化，可以減少鈷的用量，相關概念股華友鈷業、寒銳鈷業、贛鋒鋰業均被基金大幅減持。過去幾年各地一窩蜂上鋰電池項目，部分低效率產能迅速變得過剩，這也讓鋰電池設備概念股的吸引力減弱，先導智能被基金大幅減持。

鵬華環保產業基金經理鄭川江認為，過去3年市場對新能源汽車產業鏈的預期非常高，產業資本和金融資本都大量涌入，造成目前整個產業鏈中如電池和電池材料等都出現明顯的產能過剩，上游鋰的需求四季度也將面臨較大壓力。

在行業整體產能過剩的背后，高鎳三元領域則備受追捧。申萬菱信新能源汽車基金經理任琳娜認為，今年二季度，新能源汽車產業鏈各環節市場表現明顯分化。受到產品價格下跌影響，資源類相關個股表現落后，而受益于動力電池技術高鎳化趨勢的相關個股表現相對較好。當升科技、杉杉股份、星源材質、新宙邦等受益于電池高鎳化的公司被基金逆勢加倉。