短期內，中國光伏企業對華爾街光環漸失，但是有理由相信這個朝陽行業會走向更大的繁榮

　　作者 一蟲

　　位于河北保定的光伏企業――英利綠色能源公司6月8日在紐交所上市，發行價為11美元，當天收盤價為10.5美元。英利原定招股價為11-13美元，后來取了下限，居然還出現了破發，沒有逃脫與“前輩”一般的命運。此前數日，江西賽維LDK公司掛牌紐交所，發行價為27美元，首日收盤不足25美元，8日收盤價僅為23.74美元。盡管2005年底在美上市的無錫尚德曾取得了巨大的成功，股價一度迅速暴漲一倍，但如今中國光伏企業似乎已失去了華爾街的歡心。

　　有數據為證。近期另外5只中國內地光伏股也是走勢疲軟。尚德股價2月初一度逼近40美元，如今為31.7美元；天合光能近兩月的股價從近70美元跌至41.5美元；江蘇林洋2006年12月登陸納市，招股價12.50美元，現價只有8.87美元；CSI阿特斯太陽能公司2006年11月9日上市，現價為9.69美元，招股價15美元。同樣是在6月4日上市的南京中電光電現價11.11美元，招股價11美元，盤中也有幾次破發。

　　短短一年時間，資本市場迅速變臉的原因主要有二：一、追隨尚德好榜樣，中國內地光伏企業數量迅速增多，產能擴張太猛。2010年前后中國內地年產能預計會超過3500兆瓦，全球產能預計超過6000兆瓦，而中國、歐洲至2010年規劃的光伏發電累計裝機容量不過4100兆瓦。二、這些內地企業扎堆到美國上市，造成短期內股票供應量偏大。

　　但這不能說明光伏產業走向低谷，相反是這個朝陽行業走向更大繁榮的開始。目前業界普遍預期，硅原料供應緊張的問題可在2008年以后得到緩解。中國光伏企業的大量擴產，盡管會導致毛利率及銷售凈利潤率下滑，卻有助于加速光伏電池組件的降價，以便更好地在全世界范圍內推廣光伏發電。以中國內地為例，眼下由于光伏并網發電成本過高（大約在2元/度），只有小規模的示范性應用。

　　2007年一季度，光伏電池組件的售價約為3.5美元/瓦左右。有研究機構預計，2010年前后售價可降至約1-1.5美元/瓦。為了擺脫毛利率下滑的宿命，光伏企業只能選擇擴產；為了擴產只能多方融資，上市成了最好的選擇。光伏企業的暴利時代或許會遠去，但利潤率仍會比較高，仍然足以吸引各路資本的進入。以英利為例，它投資30多億元（含貸款）建設500兆瓦產能，預計全面投產后年凈利潤可達5億元以上。中國光伏企業的產品以出口為主，重心是歐洲市場。仍以英利為例，2005年德國市場占公司銷售額的65.5％，其它歐洲地區占15.7％，中國內地占15.7％；2006年德國市場占81.7％，其它歐洲地區占5.7％，中國內地占2.4％，中國香港占9.9％；2007年一季度，德國市場占11.8％，西班牙占58.6％，中國內地占3.5％，中國香港占18.6％，美國占6.8％。由于歐洲市場增速下滑、歐洲政府補貼單價減少，未來光伏企業需要在更廣闊的區域內開疆拓土。