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編者按：江蘇固德威電源科技股份有限公司（以下簡稱“固德威”）將于6月3日首發上會，公司此次擬于上交所科創板上市，保薦機構為東興證券。固德威此次發行股數不超過2200萬股，發行完成后公開發行股份數占發行后總股數的比例不低于25%。固德威此次擬募集資金6.93億元，其中，2.10億元用于固德威電源科技（廣德）有限公司智能光伏逆變器等能源管理系統產品生產項目（二期），2.09億元用于蘇州市高新區上市企業總部園地塊江蘇固德威電源科技股份有限公司新建智慧能源研發樓項目，7424.81萬元用于全球營銷及服務體系基礎建設項目，2.00億元用于補充流動資金。
2016年至2019年，固德威營業收入分別為4.25億元、10.50億元、8.35億元、9.45億元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.60億元、9.42億元、7.70億元、8.86億元。
2016年至2019年，固德威產品境內銷售金額分別為3.36億元、7.99億元、4.63億元、3.17億元；境外銷售金額分別為8830.99萬元、2.51億元、3.72億元、6.26億元。
2016年至2019年，固德威歸母凈利潤分別為3106.94萬元、5312.60萬元、5604.07萬元、1.03億元；經營活動產生的現金流量凈額分別為1.19億元、1.74億元、6818.18萬元、1.51億元。
據中國經濟網記者計算，固德威2019年營業收入較2016年增幅為122.61%，2019年歸母凈利潤較2016年增幅為230.92%；固德威歸母凈利潤增速是其營業收入增速的188.34%。
2016年至2019年，固德威研發費用分別為1818.62萬元、3296.63萬元、5141.50萬元、5816.15萬元；占營業收入比例分別為4.28%、3.14%、6.15%、6.15%；同期同行業可比公司研發費用率均值分別為3.92%、4.39%、4.56%、5.18%。
2016年至2019年，固德威銷售費用分別為5137.22萬元、8861.79萬元、1.16億元、1.33億元；占營業收入比例分別為12.10%、8.44%、13.85%、14.11%；同期同行業可比公司銷售費用率分別為8.99%、8.34%、8.79%、10.11%。
2016年至2019年，固德威應收賬款賬面原值分別為5652.22萬元、1.31億元、1.19億元、1.38億元；占營業收入比例分別為13.31%、12.52%、14.24%、14.56%；應收賬款賬面價值4913.41萬元、1.17億元、1.07億元、1.14億元。
2016年至2019年，固德威應收賬款周轉率分別為7.22次、11.17次、6.67次、7.37次；同期行業均值分別為2.78次、3.13次、2.38次、2.37次。
固德威逾期應收賬款高企。2017年至2019年，固德威境內應收賬款逾期金額分別為4255.70萬元、6613.61萬元、4361.03萬元；逾期比例分別為41.15%、83.89%、70.58%；同期境外應收賬款逾期金額分別為631.98萬元、424.25萬元、1150.61萬元；逾期比例分別為22.54%、10.57%、15.17%。
通過上述數據計算，2017年至2019年，固德威境內、外應收賬款逾期金額合計分別為4887.68萬元、7037.86萬元、5511.64萬元；占應收賬款賬面原值比例分別為37.18%、59.16%、40.05%。
2016年至2019年，固德威存貨賬面余額分別為8483.33萬元、1.35億元、1.35億元、1.85億元；存貨賬面價值分別為8467.40萬元、1.31億元、1.32億元、1.84億元。
2016年至2019年，固德威存貨周轉率分別為5.10次、6.33次、4.18次、3.51次；同期行業均值分別為3.21次、5.04次、4.75次、4.58次。
固德威綜合毛利率超同行。2016年至2019年，固德威綜合毛利率分別為34.72%、33.89%、32.61%、40.50%；同期同行業可比公司綜合毛利率均值分別為31.82%、31.39%、29.37%、31.02%。
2016年至2019年，固德威光伏并網逆變器產品產能利用率分別為84.29%、124.25%、86.62%、80.58%；光伏儲能逆變器產品產能利用率分別為83.36%、93.60%、94.21%、89.76%。
2016年至2019年，固德威員工總人數分別為570人、964人、783人、971人；固德威2018年員工總人數曾大幅減少，從員工專業構成來看，公司2018年生產人員人數有所減少。2016年至2019年，固德威生產人員人數分別為263人、430人、180人、308人。
招股書顯示，2016年至2019年，固德威共進行三次股利分配，合計發放現金股利8640萬元。
固德威共存在6起涉案金額超過100萬的尚未執行完畢的訴訟案件，其中包括買賣合同糾紛、名譽權糾紛、侵權責任糾紛等。
中國經濟網記者就相關問題采訪固德威，截至發稿，采訪郵件暫未收到回復。
主營太陽能、儲能等新能源電力電源設備的研發、生產和銷售
固德威長期專注于太陽能、儲能等新能源電力電源設備的研發、生產和銷售，并致力于為家庭、工商業用戶及地面電站提供智慧能源管理等整體解決方案。
固德威控股股東、實際控制人為黃敏，其直接持有公司2725萬股股份，直接持股比例為41.29%，并通過合眾聚德間接控制公司308萬股股份，間接控制的股份比例為4.67%，黃敏通過直接和間接方式合計控制公司45.96%的股份，并長期擔任公司董事長兼總經理。黃敏為中國國籍，無境外永久居留權。
固德威此次擬于上交所科創板上市，保薦機構為東興證券。固德威此次發行股數不超過2200萬股，發行完成后公開發行股份數占發行后總股數的比例不低于25%。固德威此次擬募集資金6.93億元，募集資金扣除發行費用后，將按輕重緩急順序投資以下項目：
1.固德威電源科技（廣德）有限公司智能光伏逆變器等能源管理系統產品生產項目（二期），總投資金額為2.10億元，募集資金投入金額為2.10億元；2.蘇州市高新區上市企業總部園地塊江蘇固德威電源科技股份有限公司新建智慧能源研發樓項目，總投資金額為2.09億元，募集資金投入金額為2.09億元；3.全球營銷及服務體系基礎建設項目，總投資金額為7424.81萬元，募集資金投入金額為7424.81萬元；4.補充流動資金，總投資金額為2.00億元，募集資金投入金額為2.00億元。
2019年營業收入9.45億元 歸母凈利潤1.03億元
2016年至2019年，固德威營業收入分別為4.25億元、10.50億元、8.35億元、9.45億元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.60億元、9.42億元、7.70億元、8.86億元。
2016年至2019年，固德威產品境內銷售金額分別為3.36億元、7.99億元、4.63億元、3.17億元；境外銷售金額分別為8830.99萬元、2.51億元、3.72億元、6.26億元。
2016年至2019年，固德威歸母凈利潤分別為3106.94萬元、5312.60萬元、5604.07萬元、1.03億元；經營活動產生的現金流量凈額分別為1.19億元、1.74億元、6818.18萬元、1.51億元。
據中國經濟網記者計算，固德威2019年營業收入較2016年增幅為122.61%，2019年歸母凈利潤較2016年增幅為230.92%；固德威歸母凈利潤增速是其營業收入增速的188.34%。
2019年研發費用5816.15萬元 研發費用率6.15%
2016年至2019年，固德威研發費用分別為1818.62萬元、3296.63萬元、5141.50萬元、5816.15萬元；占營業收入比例分別為4.28%、3.14%、6.15%、6.15%。
2016年至2019年，固德威同行業可比公司研發費用率均值分別為3.92%、4.39%、4.56%、5.18%。
2016年至2019年，固德威研發費用中職工薪酬分別為1126.04萬元、2142.95萬元、3238.29萬元、3405.34萬元。
2019年銷售費用1.33億元 銷售費用率14.11%
2016年至2019年，固德威銷售費用分別為5137.22萬元、8861.79萬元、1.16億元、1.33億元；占營業收入比例分別為12.10%、8.44%、13.85%、14.11%。
2016年至2019年，固德威同行業可比公司銷售費用率分別為8.99%、8.34%、8.79%、10.11%。
2016年至2019年，固德威研發費用中職工薪酬分別為1738.65萬元、2972.83萬元、3978.15萬元、4992.20萬元；業務招待費分別為174.79萬元、143.96萬元、330.63萬元、370.36萬元；物流費用分別為1089.03萬元、1474.20萬元、1505.93萬元、1725.37萬元；廣告及業務宣傳費分別為402.98萬元、940.18萬元、1885.10萬元、1781.37萬元。
2019年應收賬款1.38億元逾期賬款5511.64萬元
2016年至2019年，固德威應收賬款賬面原值分別為5652.22萬元、1.31億元、1.19億元、1.38億元；占營業收入比例分別為13.31%、12.52%、14.24%、14.56%；應收賬款賬面價值4913.41萬元、1.17億元、1.07億元、1.14億元。
2016年至2019年，固德威應收賬款周轉率分別為7.22次、11.17次、6.67次、7.37次；同期行業均值分別為2.78次、3.13次、2.38次、2.37次。
2017年至2019年，固德威境內應收賬款逾期金額分別為4255.70萬元、6613.61萬元、4361.03萬元；逾期比例分別為41.15%、83.89%、70.58%；同期境外應收賬款逾期金額分別為631.98萬元、424.25萬元、1150.61萬元；逾期比例分別為22.54%、10.57%、15.17%。
通過上述數據計算，2017年至2019年，固德威境內、外應收賬款逾期金額合計分別為4887.68萬元、7037.86萬元、5511.64萬元；占應收賬款賬面原值比例分別為37.18%、59.16%、40.05%。
2019年存貨1.85億元
2016年至2019年，固德威存貨賬面余額分別為8483.33萬元、1.35億元、1.35億元、1.85億元；賬面價值分別為8467.40萬元、1.31億元、1.32億元、1.84億元。
2016年至2019年，固德威存貨中原材料賬面余額分別為3723.11萬元、5406.57萬元、5710.95萬元、6169.85萬元；產成品賬面余額分別為3014.26萬元、4948.85萬元、5894.23萬元、1.08億元。
固德威表示，公司存貨主要由原材料和產成品組成，其中原材料主要為電子元器件、機構件以及輔助材料等；產成品主要為發行人根據客戶訂單及市場銷售預測結果的備貨。
2016年至2019年，固德威存貨周轉率分別為5.10次、6.33次、4.18次、3.51次；同期行業均值分別為3.21次、5.04次、4.75次、4.58次。
2019年綜合毛利率40.50% 高于行業均值
2016年至2019年，固德威綜合毛利率分別為34.72%、33.89%、32.61%、40.50%。
2016年至2019年，固德威同行業可比公司綜合毛利率均值分別為31.82%、31.39%、29.37%、31.02%。
固德威表示，公司綜合毛利率稍高于同行業可比公司均值，與同行業可比上市公司錦浪科技相比基本一致，主要系公司與錦浪科技逆變器產品銷售均以組串式為主。
兩產品產能利用率下降
2016年至2019年，固德威光伏并網逆變器產品產能利用率分別為84.29%、124.25%、86.62%、80.58%；光伏儲能逆變器產品產能利用率分別為83.36%、93.60%、94.21%、89.76%。
固德威表示，報告期內，基于市場需求增長較快，公司產能利用率整體較高。未來，隨著公司業務的持續發展，公司產品的產銷量將進一步增加。
2019年員工總人數971人 2018年生產人員大幅減少
2016年至2019年，固德威員工總人數分別為570人、964人、783人、971人；其中，境內員工人數分別為563人、956人、754人、931人，境外員工人數分別為7人、8人、29人、40人。
上述數據可見，固德威2018年員工總人數曾大幅減少。從固德威員工專業構成來看，公司2018年生產人員人數有所減少。
2016年至2019年，固德威行政管理人員人數分別為25人、39人、56人、71人；技術人員人數分別為76人、134人、159人、167人；生產人員人數分別為263人、430人、180人、308人；銷售人員人數分別為116人、191人、193人、227人；財務人員人數分別為8人、16人、21人、23人；運營支持人員人數分別為51人、86人、121人、116人；質量管理人員人數分別為31人、68人、53人、59人。
四年間分紅8640萬元
招股書顯示，2016年至2019年，固德威共進行三次股利分配，合計發放現金股利8640萬元。
2016年12月27日，公司2016年度第二次臨時股東大會審議通過了《關于公司2016年半年度權益分派的議案》，公司以總股本5250.00萬股為基數，向全體股東每10股派2.80元（含稅）人民幣現金股利，合計應發放現金股利1470萬元，該項權益分派于2017年1月6日實施完成。
2017年8月25日，公司2017年度第四次臨時股東大會審議通過了《關于公司2017年半年度權益分派的議案》，公司以總股本6000.00萬股為基數，向全體股東每10股派7.00元（含稅）人民幣現金股利，合計應發放現金股利4200萬元，該項權益分派于2017年8月29日實施完成。
2019年5月31日，公司2018年度股東大會審議通過了《關于公司2018年度權益分派的議案》，公司以總股本6600.00萬股為基數，向全體股東每10股派4.5元（含稅）人民幣現金股利，合計應發放現金股利2970萬元，該項權益分派于2019年8月6日實施完成。
存6起訴訟案件每起涉案金額均超100萬
招股書顯示，固德威共存在6起涉案金額超過100萬的尚未執行完畢的訴訟案件，其中包括買賣合同糾紛、名譽權糾紛、侵權責任糾紛等。
固德威訴廣州碩耐節能光電技術股份有限公司買賣合同糾紛案：鑒于廣州碩耐節能光電技術股份有限公司拖欠公司貨款109.02萬元，公司于2018年11月25日向蘇州市虎丘區人民法院提起訴訟，請求判令廣州碩耐節能光電技術股份有限公司支付貨款109.02萬元以及違約金10.90萬元，擔保人莊東寧承擔連帶責任。訴訟過程中，雙方在法庭主持下達成調解，并由蘇州市虎丘區人民法院于2019年1月31日作出（2018）蘇0505民初6512號《民事調解書》：被告廣州碩耐節能光電技術股份有限公司確認結欠公司貨款109.02萬元，2019年3月起被告按月分期支付給公司，于2024年12月5日前支付完畢。若被告未按期足額履行上述任一期債務，被告應另行承擔上述未付款項10%的違約金。
2019年4月16日，廣州市中級人民法院裁定受理秦嘉成、劉澤欽對廣州碩耐節能光電技術股份有限公司破產清算申請。2019年5月16日，公司收到《廣州碩耐節能光電技術股份有限公司管理人債權申報通知書》；2019年5月17日和2019年5月29日，公司向廣州碩耐節能光電技術股份有限公司管理人出具《債權申報書》和《債權申報書》（補充部分），申報對廣州碩耐節能光電技術股份有限公司債權合計134.52萬元，其中本金109.02萬元、利息（違約金）10.90萬元、遲延履行利息9.41萬元，律師費等其他費用5.19萬元。廣州市中級人民法院于2019年8月28日裁定確認公司債權125.10萬元。截至本招股說明書簽署日，廣州碩耐節能光電技術股份有限公司尚未清算完畢，公司上述債權未獲清償。
固德威訴北京漢能戶用薄膜發電科技有限公司買賣合同糾紛案：鑒于北京漢能戶用薄膜發電科技有限公司未按合同約定及時支付公司貨款，并經公司多次催收無果，公司于2019年10月15日向北京市懷柔區人民法院提起訴訟，請求法院依法判令北京漢能戶用薄膜發電科技有限公司支付公司剩余貨款963.95萬元及逾期支付利息暫計1.00萬元。因管轄問題，該案由北京市懷柔區人民法院移送至北京朝陽區人民法院。截至本招股說明書簽署日，該訴訟尚在進行中。
固德威與韓新建、蘇州澤眾新能源科技有限公司名譽權糾紛案：2019年5月7日，發行人以名譽權侵權糾紛為由向蘇州市姑蘇區人民法院提請訴訟，認為韓新建、蘇州澤眾新能源科技有限公司惡意編造有關發行人的不實信息的行為，侵犯了發行人名譽權，請求判令：被告韓新建立即刪除相關侵權信息并在微信朋友圈賠禮道歉；被告蘇州澤眾新能源科技有限公司向相關政府部門以澄清函的方式消除其不實的申訴狀對發行人造成的不良影響；被告韓新建、蘇州澤眾新能源科技有限公司向發行人承諾即刻停止并且不得再進行一切侵權行為并賠償發行人經濟損失200萬元。2019年7月9日，蘇州市姑蘇區人民法院依法做出（2019）蘇0508民初4002號《民事裁定書》，裁定將該案移送蘇州市虎丘區人民法院。
2020年4月21日，蘇州市虎丘區人民法院作出（2019）蘇0505民初5092號《民事判決書》，判決如下：1、被告韓新建于判決生效之日起十日內通過“sunrous-janhan”微信號在“全國分布式光伏電站 EPC 總群”微信群中持續七日發布為原告江蘇固德威電源科技股份有限公司消除影響的聲明，該聲明內容應事先經蘇州市虎丘區人民法院審核，逾期不執行的，蘇州市虎丘區人民法院將在全國公開發行的報紙上刊登本判決主要內容，費用由被告韓新建承擔。2、被告韓新建于判決生效之日起十日內賠償原告江蘇固德威電源科技股份有限公司經濟損失5萬元。3、駁回原告江蘇固德威電源科技股份有限公司其他訴訟請求。
2020年4月30日，蘇州澤眾新能源科技有限公司、韓新建向蘇州市中級人民法院提起上訴，認為其不應當對發行人作出任何賠償，請求法院判令由發行人支付本案所有費用，并對韓新建公開道歉。截至本招股說明書簽署日，本案正在二審過程中。
固德威訴江蘇愛康綠色家園科技有限公司買賣合同糾紛案：鑒于江蘇愛康綠色家園科技有限公司拖欠公司貨款301.13萬元，公司于2020年1月17日向蘇州市虎丘區人民法院提起訴訟，請求法院依法判令江蘇愛康綠色家園科技有限公司支付貨款301.13萬元及延遲支付利息1000元（暫計）。
2020年4月27日，蘇州市虎丘區人民法院出具（2020）蘇0505民初407號《民事調解書》，經調解，雙方達成如下協議：（1）江蘇愛康綠色家園科技有限公司應支付固德威貨款250.06萬元，分三期支付：于2020年6月30日前支付70萬元，2020年9月30日前支付70萬元，2020年12月31日前支付110.06萬元；（2）被告江蘇愛康綠色家園科技有限公司應于付清第一筆款項后10日內將未安裝、未使用過且包裝完整的貨物退還固德威。如被告未按約將貨物退還固德威，被告應于2020年7月15日前按合同金額向固德威支付相應貨款；（3）如江蘇愛康綠色家園科技有限公司未按約履行上述第一、二條中任何一期義務，則應另行承擔逾期付款利息損失（以未付款項為基數，自逾期之日起按照全國銀行間同業拆借中心公布的貸款市場報價利率的1.5倍計算至實際履行之日止），且固德威有權就301.23萬元及逾期付款利息損失（扣除本協議簽訂后被告已付款項）一并向法院申請強制執行；（4）案件受理費、財產保全費由江蘇愛康綠色家園科技有限公司負擔。
固德威訴杭州螞蟻光伏資產管理有限公司買賣合同糾紛案：鑒于杭州螞蟻光伏資產管理有限公司拖欠公司貨款122.5萬元，經發行人發函催討無果，發行人于2020年3月4日向蘇州市虎丘區人民法院提起訴訟，請求法院依法判令杭州螞蟻光伏資產管理有限公司即時支付發行人貨款122.5萬元，并支付自2019年9月8日起按同期銀行間同業拆借中心公布的貸款行報價利率計算的逾期付款損失。
2020年4月30日，蘇州市虎丘區人民法院作出（2020）蘇0505民初696號《民事判決書》，判決如下：被告杭州螞蟻光伏資產管理有限公司應于本判決生效之日起十日內一次性給付原告固德威貨款122.50萬元、并以122.50萬元為基數支付自2019年9月8日起至實際給付清結之日止按同期全國銀行間同業拆借中心定期公布的貸款市場報價利率（LPR）計付的逾期利息。當事人如果未按照本判決指定的期間履行給付金錢義務，應當依照《中華人民共和國民事訴訟法》二百五十三條之規定加倍支付遲延履行期間的債務利息。案件受理費、財產保全費由被告杭州螞蟻光伏資產管理有限公司承擔。
揚州百卉佳雯物資有限公司訴固德威等6家公司侵權責任糾紛案：2020年1月，發行人收到揚州市廣陵區人民法院《應訴通知書》及相關民事起訴狀，揚州萬家燈火能源科技有限公司承建的揚州百卉佳雯物資有限公司分布式光伏發電項目，于2019年9月8日因光伏發電設備電氣線路故障引發火災，造成經濟損失。揚州百卉佳雯物資有限公司認為，火災的直接原因是設備產品質量不合格，造成火災進一步擴大的原因是違反設計規范，使用了可燃玻璃鋼瓦作為光伏發電設備的遮雨屋頂。發行人系該光伏發電項目的光伏逆變器供應商，其余5家公司分別系該項目的光伏組件、并網線路、配電計量柜（箱）及并網電表的供應商，應當對其提供的光伏發電產品質量缺陷承擔損害賠償責任。揚州百卉佳雯物資有限公司請求法院判令6名被告共同賠償其經濟損失100萬元。
根據揚州市公安消防支隊廣陵區大隊2019年10月8日出具的《火災事故責任認定書》（揚廣消火認字（2019）第0003號），經調查，“起火原因為不排除光伏發電設備的電氣線路故障引燃周邊可燃玻璃鋼瓦導致火災發生”。截至本招股說明書簽署日，該案件已經開庭聽證。
“神級”回購協議
據IPO日報，固德威存在一起令人摸不著頭腦的股權轉讓事件。
據了解，固德威成立于2010年11月，由黃敏、呂仕銘、涂海文、鄭加炫、王京津出資設立，截至招股說明書簽署日，黃敏通過直接和間接的方式合計控制固德威45.96%的股權，為其控股股東及實控人。
2019年8月，黃敏與聚坤創投簽訂《股份回購協議》，聚坤創投將其持有固德威84萬股股票全部轉讓給黃敏，轉讓價格為聚坤創投所持有的股份所對應的公司經審計的2018年末凈資產，同時扣除2017年和2019年固德威支付給聚坤創投的三次分紅款120.12萬元后，價款合計288.98萬元。
也就是說，上述的股權轉讓價格為約4.88元/股。
對此，有業內人士向IPO日報表示，這里面有可能存在貓膩，因為一般情況下，公司分紅，是股東應得的權益，不應該涉及到后續的股權轉讓價格上，這很不符合常規。
那么，為什么聚坤創投此次轉讓固德威的股權會涉及到分紅款項？是否合理？
而更令人不解的是，2019年6月14日，固德威發生的另一起股權轉讓事件，由盧紅萍將其持有固德威85萬股股票以1530萬元轉讓給黃益民，轉讓價格為18元/股。
不難看出，聚坤創投將其持有固德威的股權轉讓給黃敏，和盧紅萍將其持有固德威的股權轉讓給黃益民的每股股價相差數倍。
綜合上述情況，這令人產生疑問，聚坤創投與黃敏到底簽署的是何種“神級”回購協議，能讓聚坤創投放棄巨大利益？
需要指出的是，固德威在此次招股說明書中并未披露上述回購協議。
IPO日報注意到，固德威2015年12月在新三板掛票。
通過觀察其在掛牌時的公開轉讓說明書中可以發現，聚坤創投是于2015年8月以200萬元認繳84萬元注冊資本的價格入股固德威，但卻沒有披露其與聚坤創投簽署的回購協議。
那么，上述回購協議具體條款到底是什么？為何如此神秘？
據IPO日報計算，若不考慮分紅價款的情況下，黃敏是以3.44元/股的價格收購了固德威84萬股股票，且若2019年6月固德威的股權轉讓價格公允的話，此次黃敏回購聚坤創投持有固德威的股權賺了1223.04萬元。
2016年至2019年，固德威營業收入分別為4.25億元、10.50億元、8.35億元、9.45億元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.60億元、9.42億元、7.70億元、8.86億元。
2016年至2019年，固德威產品境內銷售金額分別為3.36億元、7.99億元、4.63億元、3.17億元；境外銷售金額分別為8830.99萬元、2.51億元、3.72億元、6.26億元。
2016年至2019年，固德威歸母凈利潤分別為3106.94萬元、5312.60萬元、5604.07萬元、1.03億元；經營活動產生的現金流量凈額分別為1.19億元、1.74億元、6818.18萬元、1.51億元。
據中國經濟網記者計算，固德威2019年營業收入較2016年增幅為122.61%，2019年歸母凈利潤較2016年增幅為230.92%；固德威歸母凈利潤增速是其營業收入增速的188.34%。
2016年至2019年，固德威研發費用分別為1818.62萬元、3296.63萬元、5141.50萬元、5816.15萬元；占營業收入比例分別為4.28%、3.14%、6.15%、6.15%；同期同行業可比公司研發費用率均值分別為3.92%、4.39%、4.56%、5.18%。
2016年至2019年，固德威銷售費用分別為5137.22萬元、8861.79萬元、1.16億元、1.33億元；占營業收入比例分別為12.10%、8.44%、13.85%、14.11%；同期同行業可比公司銷售費用率分別為8.99%、8.34%、8.79%、10.11%。
2016年至2019年，固德威應收賬款賬面原值分別為5652.22萬元、1.31億元、1.19億元、1.38億元；占營業收入比例分別為13.31%、12.52%、14.24%、14.56%；應收賬款賬面價值4913.41萬元、1.17億元、1.07億元、1.14億元。
2016年至2019年，固德威應收賬款周轉率分別為7.22次、11.17次、6.67次、7.37次；同期行業均值分別為2.78次、3.13次、2.38次、2.37次。
固德威逾期應收賬款高企。2017年至2019年，固德威境內應收賬款逾期金額分別為4255.70萬元、6613.61萬元、4361.03萬元；逾期比例分別為41.15%、83.89%、70.58%；同期境外應收賬款逾期金額分別為631.98萬元、424.25萬元、1150.61萬元；逾期比例分別為22.54%、10.57%、15.17%。
通過上述數據計算，2017年至2019年，固德威境內、外應收賬款逾期金額合計分別為4887.68萬元、7037.86萬元、5511.64萬元；占應收賬款賬面原值比例分別為37.18%、59.16%、40.05%。
2016年至2019年，固德威存貨賬面余額分別為8483.33萬元、1.35億元、1.35億元、1.85億元；存貨賬面價值分別為8467.40萬元、1.31億元、1.32億元、1.84億元。
2016年至2019年，固德威存貨周轉率分別為5.10次、6.33次、4.18次、3.51次；同期行業均值分別為3.21次、5.04次、4.75次、4.58次。
固德威綜合毛利率超同行。2016年至2019年，固德威綜合毛利率分別為34.72%、33.89%、32.61%、40.50%；同期同行業可比公司綜合毛利率均值分別為31.82%、31.39%、29.37%、31.02%。
2016年至2019年，固德威光伏并網逆變器產品產能利用率分別為84.29%、124.25%、86.62%、80.58%；光伏儲能逆變器產品產能利用率分別為83.36%、93.60%、94.21%、89.76%。
2016年至2019年，固德威員工總人數分別為570人、964人、783人、971人；固德威2018年員工總人數曾大幅減少，從員工專業構成來看，公司2018年生產人員人數有所減少。2016年至2019年，固德威生產人員人數分別為263人、430人、180人、308人。
招股書顯示，2016年至2019年，固德威共進行三次股利分配，合計發放現金股利8640萬元。
固德威共存在6起涉案金額超過100萬的尚未執行完畢的訴訟案件，其中包括買賣合同糾紛、名譽權糾紛、侵權責任糾紛等。
中國經濟網記者就相關問題采訪固德威，截至發稿，采訪郵件暫未收到回復。
主營太陽能、儲能等新能源電力電源設備的研發、生產和銷售
固德威長期專注于太陽能、儲能等新能源電力電源設備的研發、生產和銷售，并致力于為家庭、工商業用戶及地面電站提供智慧能源管理等整體解決方案。
固德威控股股東、實際控制人為黃敏，其直接持有公司2725萬股股份，直接持股比例為41.29%，并通過合眾聚德間接控制公司308萬股股份，間接控制的股份比例為4.67%，黃敏通過直接和間接方式合計控制公司45.96%的股份，并長期擔任公司董事長兼總經理。黃敏為中國國籍，無境外永久居留權。
固德威此次擬于上交所科創板上市，保薦機構為東興證券。固德威此次發行股數不超過2200萬股，發行完成后公開發行股份數占發行后總股數的比例不低于25%。固德威此次擬募集資金6.93億元，募集資金扣除發行費用后，將按輕重緩急順序投資以下項目：
1.固德威電源科技（廣德）有限公司智能光伏逆變器等能源管理系統產品生產項目（二期），總投資金額為2.10億元，募集資金投入金額為2.10億元；2.蘇州市高新區上市企業總部園地塊江蘇固德威電源科技股份有限公司新建智慧能源研發樓項目，總投資金額為2.09億元，募集資金投入金額為2.09億元；3.全球營銷及服務體系基礎建設項目，總投資金額為7424.81萬元，募集資金投入金額為7424.81萬元；4.補充流動資金，總投資金額為2.00億元，募集資金投入金額為2.00億元。
2019年營業收入9.45億元 歸母凈利潤1.03億元
2016年至2019年，固德威營業收入分別為4.25億元、10.50億元、8.35億元、9.45億元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.60億元、9.42億元、7.70億元、8.86億元。
2016年至2019年，固德威產品境內銷售金額分別為3.36億元、7.99億元、4.63億元、3.17億元；境外銷售金額分別為8830.99萬元、2.51億元、3.72億元、6.26億元。
2016年至2019年，固德威歸母凈利潤分別為3106.94萬元、5312.60萬元、5604.07萬元、1.03億元；經營活動產生的現金流量凈額分別為1.19億元、1.74億元、6818.18萬元、1.51億元。
據中國經濟網記者計算，固德威2019年營業收入較2016年增幅為122.61%，2019年歸母凈利潤較2016年增幅為230.92%；固德威歸母凈利潤增速是其營業收入增速的188.34%。
2019年研發費用5816.15萬元 研發費用率6.15%
2016年至2019年，固德威研發費用分別為1818.62萬元、3296.63萬元、5141.50萬元、5816.15萬元；占營業收入比例分別為4.28%、3.14%、6.15%、6.15%。
2016年至2019年，固德威同行業可比公司研發費用率均值分別為3.92%、4.39%、4.56%、5.18%。
2016年至2019年，固德威研發費用中職工薪酬分別為1126.04萬元、2142.95萬元、3238.29萬元、3405.34萬元。
2019年銷售費用1.33億元 銷售費用率14.11%
2016年至2019年，固德威銷售費用分別為5137.22萬元、8861.79萬元、1.16億元、1.33億元；占營業收入比例分別為12.10%、8.44%、13.85%、14.11%。
2016年至2019年，固德威同行業可比公司銷售費用率分別為8.99%、8.34%、8.79%、10.11%。
2016年至2019年，固德威研發費用中職工薪酬分別為1738.65萬元、2972.83萬元、3978.15萬元、4992.20萬元；業務招待費分別為174.79萬元、143.96萬元、330.63萬元、370.36萬元；物流費用分別為1089.03萬元、1474.20萬元、1505.93萬元、1725.37萬元；廣告及業務宣傳費分別為402.98萬元、940.18萬元、1885.10萬元、1781.37萬元。
2019年應收賬款1.38億元逾期賬款5511.64萬元
2016年至2019年，固德威應收賬款賬面原值分別為5652.22萬元、1.31億元、1.19億元、1.38億元；占營業收入比例分別為13.31%、12.52%、14.24%、14.56%；應收賬款賬面價值4913.41萬元、1.17億元、1.07億元、1.14億元。
2016年至2019年，固德威應收賬款周轉率分別為7.22次、11.17次、6.67次、7.37次；同期行業均值分別為2.78次、3.13次、2.38次、2.37次。
2017年至2019年，固德威境內應收賬款逾期金額分別為4255.70萬元、6613.61萬元、4361.03萬元；逾期比例分別為41.15%、83.89%、70.58%；同期境外應收賬款逾期金額分別為631.98萬元、424.25萬元、1150.61萬元；逾期比例分別為22.54%、10.57%、15.17%。
通過上述數據計算，2017年至2019年，固德威境內、外應收賬款逾期金額合計分別為4887.68萬元、7037.86萬元、5511.64萬元；占應收賬款賬面原值比例分別為37.18%、59.16%、40.05%。
2019年存貨1.85億元
2016年至2019年，固德威存貨賬面余額分別為8483.33萬元、1.35億元、1.35億元、1.85億元；賬面價值分別為8467.40萬元、1.31億元、1.32億元、1.84億元。
2016年至2019年，固德威存貨中原材料賬面余額分別為3723.11萬元、5406.57萬元、5710.95萬元、6169.85萬元；產成品賬面余額分別為3014.26萬元、4948.85萬元、5894.23萬元、1.08億元。
固德威表示，公司存貨主要由原材料和產成品組成，其中原材料主要為電子元器件、機構件以及輔助材料等；產成品主要為發行人根據客戶訂單及市場銷售預測結果的備貨。
2016年至2019年，固德威存貨周轉率分別為5.10次、6.33次、4.18次、3.51次；同期行業均值分別為3.21次、5.04次、4.75次、4.58次。
2019年綜合毛利率40.50% 高于行業均值
2016年至2019年，固德威綜合毛利率分別為34.72%、33.89%、32.61%、40.50%。
2016年至2019年，固德威同行業可比公司綜合毛利率均值分別為31.82%、31.39%、29.37%、31.02%。
固德威表示，公司綜合毛利率稍高于同行業可比公司均值，與同行業可比上市公司錦浪科技相比基本一致，主要系公司與錦浪科技逆變器產品銷售均以組串式為主。
兩產品產能利用率下降
2016年至2019年，固德威光伏并網逆變器產品產能利用率分別為84.29%、124.25%、86.62%、80.58%；光伏儲能逆變器產品產能利用率分別為83.36%、93.60%、94.21%、89.76%。
固德威表示，報告期內，基于市場需求增長較快，公司產能利用率整體較高。未來，隨著公司業務的持續發展，公司產品的產銷量將進一步增加。
2019年員工總人數971人 2018年生產人員大幅減少
2016年至2019年，固德威員工總人數分別為570人、964人、783人、971人；其中，境內員工人數分別為563人、956人、754人、931人，境外員工人數分別為7人、8人、29人、40人。
上述數據可見，固德威2018年員工總人數曾大幅減少。從固德威員工專業構成來看，公司2018年生產人員人數有所減少。
2016年至2019年，固德威行政管理人員人數分別為25人、39人、56人、71人；技術人員人數分別為76人、134人、159人、167人；生產人員人數分別為263人、430人、180人、308人；銷售人員人數分別為116人、191人、193人、227人；財務人員人數分別為8人、16人、21人、23人；運營支持人員人數分別為51人、86人、121人、116人；質量管理人員人數分別為31人、68人、53人、59人。
四年間分紅8640萬元
招股書顯示，2016年至2019年，固德威共進行三次股利分配，合計發放現金股利8640萬元。
2016年12月27日，公司2016年度第二次臨時股東大會審議通過了《關于公司2016年半年度權益分派的議案》，公司以總股本5250.00萬股為基數，向全體股東每10股派2.80元（含稅）人民幣現金股利，合計應發放現金股利1470萬元，該項權益分派于2017年1月6日實施完成。
2017年8月25日，公司2017年度第四次臨時股東大會審議通過了《關于公司2017年半年度權益分派的議案》，公司以總股本6000.00萬股為基數，向全體股東每10股派7.00元（含稅）人民幣現金股利，合計應發放現金股利4200萬元，該項權益分派于2017年8月29日實施完成。
2019年5月31日，公司2018年度股東大會審議通過了《關于公司2018年度權益分派的議案》，公司以總股本6600.00萬股為基數，向全體股東每10股派4.5元（含稅）人民幣現金股利，合計應發放現金股利2970萬元，該項權益分派于2019年8月6日實施完成。
存6起訴訟案件每起涉案金額均超100萬
招股書顯示，固德威共存在6起涉案金額超過100萬的尚未執行完畢的訴訟案件，其中包括買賣合同糾紛、名譽權糾紛、侵權責任糾紛等。
固德威訴廣州碩耐節能光電技術股份有限公司買賣合同糾紛案：鑒于廣州碩耐節能光電技術股份有限公司拖欠公司貨款109.02萬元，公司于2018年11月25日向蘇州市虎丘區人民法院提起訴訟，請求判令廣州碩耐節能光電技術股份有限公司支付貨款109.02萬元以及違約金10.90萬元，擔保人莊東寧承擔連帶責任。訴訟過程中，雙方在法庭主持下達成調解，并由蘇州市虎丘區人民法院于2019年1月31日作出（2018）蘇0505民初6512號《民事調解書》：被告廣州碩耐節能光電技術股份有限公司確認結欠公司貨款109.02萬元，2019年3月起被告按月分期支付給公司，于2024年12月5日前支付完畢。若被告未按期足額履行上述任一期債務，被告應另行承擔上述未付款項10%的違約金。
2019年4月16日，廣州市中級人民法院裁定受理秦嘉成、劉澤欽對廣州碩耐節能光電技術股份有限公司破產清算申請。2019年5月16日，公司收到《廣州碩耐節能光電技術股份有限公司管理人債權申報通知書》；2019年5月17日和2019年5月29日，公司向廣州碩耐節能光電技術股份有限公司管理人出具《債權申報書》和《債權申報書》（補充部分），申報對廣州碩耐節能光電技術股份有限公司債權合計134.52萬元，其中本金109.02萬元、利息（違約金）10.90萬元、遲延履行利息9.41萬元，律師費等其他費用5.19萬元。廣州市中級人民法院于2019年8月28日裁定確認公司債權125.10萬元。截至本招股說明書簽署日，廣州碩耐節能光電技術股份有限公司尚未清算完畢，公司上述債權未獲清償。
固德威訴北京漢能戶用薄膜發電科技有限公司買賣合同糾紛案：鑒于北京漢能戶用薄膜發電科技有限公司未按合同約定及時支付公司貨款，并經公司多次催收無果，公司于2019年10月15日向北京市懷柔區人民法院提起訴訟，請求法院依法判令北京漢能戶用薄膜發電科技有限公司支付公司剩余貨款963.95萬元及逾期支付利息暫計1.00萬元。因管轄問題，該案由北京市懷柔區人民法院移送至北京朝陽區人民法院。截至本招股說明書簽署日，該訴訟尚在進行中。
固德威與韓新建、蘇州澤眾新能源科技有限公司名譽權糾紛案：2019年5月7日，發行人以名譽權侵權糾紛為由向蘇州市姑蘇區人民法院提請訴訟，認為韓新建、蘇州澤眾新能源科技有限公司惡意編造有關發行人的不實信息的行為，侵犯了發行人名譽權，請求判令：被告韓新建立即刪除相關侵權信息并在微信朋友圈賠禮道歉；被告蘇州澤眾新能源科技有限公司向相關政府部門以澄清函的方式消除其不實的申訴狀對發行人造成的不良影響；被告韓新建、蘇州澤眾新能源科技有限公司向發行人承諾即刻停止并且不得再進行一切侵權行為并賠償發行人經濟損失200萬元。2019年7月9日，蘇州市姑蘇區人民法院依法做出（2019）蘇0508民初4002號《民事裁定書》，裁定將該案移送蘇州市虎丘區人民法院。
2020年4月21日，蘇州市虎丘區人民法院作出（2019）蘇0505民初5092號《民事判決書》，判決如下：1、被告韓新建于判決生效之日起十日內通過“sunrous-janhan”微信號在“全國分布式光伏電站 EPC 總群”微信群中持續七日發布為原告江蘇固德威電源科技股份有限公司消除影響的聲明，該聲明內容應事先經蘇州市虎丘區人民法院審核，逾期不執行的，蘇州市虎丘區人民法院將在全國公開發行的報紙上刊登本判決主要內容，費用由被告韓新建承擔。2、被告韓新建于判決生效之日起十日內賠償原告江蘇固德威電源科技股份有限公司經濟損失5萬元。3、駁回原告江蘇固德威電源科技股份有限公司其他訴訟請求。
2020年4月30日，蘇州澤眾新能源科技有限公司、韓新建向蘇州市中級人民法院提起上訴，認為其不應當對發行人作出任何賠償，請求法院判令由發行人支付本案所有費用，并對韓新建公開道歉。截至本招股說明書簽署日，本案正在二審過程中。
固德威訴江蘇愛康綠色家園科技有限公司買賣合同糾紛案：鑒于江蘇愛康綠色家園科技有限公司拖欠公司貨款301.13萬元，公司于2020年1月17日向蘇州市虎丘區人民法院提起訴訟，請求法院依法判令江蘇愛康綠色家園科技有限公司支付貨款301.13萬元及延遲支付利息1000元（暫計）。
2020年4月27日，蘇州市虎丘區人民法院出具（2020）蘇0505民初407號《民事調解書》，經調解，雙方達成如下協議：（1）江蘇愛康綠色家園科技有限公司應支付固德威貨款250.06萬元，分三期支付：于2020年6月30日前支付70萬元，2020年9月30日前支付70萬元，2020年12月31日前支付110.06萬元；（2）被告江蘇愛康綠色家園科技有限公司應于付清第一筆款項后10日內將未安裝、未使用過且包裝完整的貨物退還固德威。如被告未按約將貨物退還固德威，被告應于2020年7月15日前按合同金額向固德威支付相應貨款；（3）如江蘇愛康綠色家園科技有限公司未按約履行上述第一、二條中任何一期義務，則應另行承擔逾期付款利息損失（以未付款項為基數，自逾期之日起按照全國銀行間同業拆借中心公布的貸款市場報價利率的1.5倍計算至實際履行之日止），且固德威有權就301.23萬元及逾期付款利息損失（扣除本協議簽訂后被告已付款項）一并向法院申請強制執行；（4）案件受理費、財產保全費由江蘇愛康綠色家園科技有限公司負擔。
固德威訴杭州螞蟻光伏資產管理有限公司買賣合同糾紛案：鑒于杭州螞蟻光伏資產管理有限公司拖欠公司貨款122.5萬元，經發行人發函催討無果，發行人于2020年3月4日向蘇州市虎丘區人民法院提起訴訟，請求法院依法判令杭州螞蟻光伏資產管理有限公司即時支付發行人貨款122.5萬元，并支付自2019年9月8日起按同期銀行間同業拆借中心公布的貸款行報價利率計算的逾期付款損失。
2020年4月30日，蘇州市虎丘區人民法院作出（2020）蘇0505民初696號《民事判決書》，判決如下：被告杭州螞蟻光伏資產管理有限公司應于本判決生效之日起十日內一次性給付原告固德威貨款122.50萬元、并以122.50萬元為基數支付自2019年9月8日起至實際給付清結之日止按同期全國銀行間同業拆借中心定期公布的貸款市場報價利率（LPR）計付的逾期利息。當事人如果未按照本判決指定的期間履行給付金錢義務，應當依照《中華人民共和國民事訴訟法》二百五十三條之規定加倍支付遲延履行期間的債務利息。案件受理費、財產保全費由被告杭州螞蟻光伏資產管理有限公司承擔。
揚州百卉佳雯物資有限公司訴固德威等6家公司侵權責任糾紛案：2020年1月，發行人收到揚州市廣陵區人民法院《應訴通知書》及相關民事起訴狀，揚州萬家燈火能源科技有限公司承建的揚州百卉佳雯物資有限公司分布式光伏發電項目，于2019年9月8日因光伏發電設備電氣線路故障引發火災，造成經濟損失。揚州百卉佳雯物資有限公司認為，火災的直接原因是設備產品質量不合格，造成火災進一步擴大的原因是違反設計規范，使用了可燃玻璃鋼瓦作為光伏發電設備的遮雨屋頂。發行人系該光伏發電項目的光伏逆變器供應商，其余5家公司分別系該項目的光伏組件、并網線路、配電計量柜（箱）及并網電表的供應商，應當對其提供的光伏發電產品質量缺陷承擔損害賠償責任。揚州百卉佳雯物資有限公司請求法院判令6名被告共同賠償其經濟損失100萬元。
根據揚州市公安消防支隊廣陵區大隊2019年10月8日出具的《火災事故責任認定書》（揚廣消火認字（2019）第0003號），經調查，“起火原因為不排除光伏發電設備的電氣線路故障引燃周邊可燃玻璃鋼瓦導致火災發生”。截至本招股說明書簽署日，該案件已經開庭聽證。
“神級”回購協議
據IPO日報，固德威存在一起令人摸不著頭腦的股權轉讓事件。
據了解，固德威成立于2010年11月，由黃敏、呂仕銘、涂海文、鄭加炫、王京津出資設立，截至招股說明書簽署日，黃敏通過直接和間接的方式合計控制固德威45.96%的股權，為其控股股東及實控人。
2019年8月，黃敏與聚坤創投簽訂《股份回購協議》，聚坤創投將其持有固德威84萬股股票全部轉讓給黃敏，轉讓價格為聚坤創投所持有的股份所對應的公司經審計的2018年末凈資產，同時扣除2017年和2019年固德威支付給聚坤創投的三次分紅款120.12萬元后，價款合計288.98萬元。
也就是說，上述的股權轉讓價格為約4.88元/股。
對此，有業內人士向IPO日報表示，這里面有可能存在貓膩，因為一般情況下，公司分紅，是股東應得的權益，不應該涉及到后續的股權轉讓價格上，這很不符合常規。
那么，為什么聚坤創投此次轉讓固德威的股權會涉及到分紅款項？是否合理？
而更令人不解的是，2019年6月14日，固德威發生的另一起股權轉讓事件，由盧紅萍將其持有固德威85萬股股票以1530萬元轉讓給黃益民，轉讓價格為18元/股。
不難看出，聚坤創投將其持有固德威的股權轉讓給黃敏，和盧紅萍將其持有固德威的股權轉讓給黃益民的每股股價相差數倍。
綜合上述情況，這令人產生疑問，聚坤創投與黃敏到底簽署的是何種“神級”回購協議，能讓聚坤創投放棄巨大利益？
需要指出的是，固德威在此次招股說明書中并未披露上述回購協議。
IPO日報注意到，固德威2015年12月在新三板掛票。
通過觀察其在掛牌時的公開轉讓說明書中可以發現，聚坤創投是于2015年8月以200萬元認繳84萬元注冊資本的價格入股固德威，但卻沒有披露其與聚坤創投簽署的回購協議。
那么，上述回購協議具體條款到底是什么？為何如此神秘？
據IPO日報計算，若不考慮分紅價款的情況下，黃敏是以3.44元/股的價格收購了固德威84萬股股票，且若2019年6月固德威的股權轉讓價格公允的話，此次黃敏回購聚坤創投持有固德威的股權賺了1223.04萬元。
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