2月27日晚，億利潔能發布公告稱，擬以現金方式向公司控股股東億利資源集團收購其持有的張家口京張迎賓廊道生態能源有限公司60%股權和張家口億源新能源開發有限公司100%股權，兩筆交易金額分別為5.23億元和2億元，本次交易尚需提交公司股東大會審議。

隨后，億利潔能火線收到上交所問詢函，指出近年來，億利潔能頻繁與控股股東進行大額關聯交易，結合之前交易，說明本次交易的必要性與合理性。以及本次交易標的迎賓廊道生態與億源新能源相關光伏資產和盈利模式，是否具有具備商業邏輯。

分析人士認為，億利潔能近年來業務跨界擴張較大，此次又涉足光伏電站行業，但目前看光伏產業利潤集中在產品制造業龍頭公司，光伏電站盈利能力較弱，此時收購光伏電站資產，可能不僅不能增加業績，還可能拖累企業。

收購遭火線問詢

27日晚，億利潔能宣布以7.23億元，收購迎賓廊道生態60%股權和億源新能源100%股權，公司增加了太陽能光伏發電項目規劃、建設、管理等業務。

而本次收購，其實在2年前億利潔能就已經與控股股東億利資源集團已有約定。

公告顯示，2017年9月4日，億利潔能以現金方式先期收購控股股東旗下已經正式并網發電且歷史盈利性較好的正利新能源49%的股權、庫布其生態70%的股權。而對于當時尚未產生盈利的迎賓廊道60%的股權以及億源新能源100%的股權未進行收購。同時，出于未來減少同業競爭的考慮，億利資源控股有限公司（以下簡稱“億利控股”）出具了《承諾函》：在億利控股屬于億利潔能關聯方期間，如迎賓廊道、億源新能源取得《電力業務許可證》并具備商業運營條件，億利控股將與公司協商，按照經億利控股和公司內部審議通過的交易方案將億利控股所持迎賓廊道或/和億源新能源全部股權轉讓給公司。

目前，迎賓廊道以及億源新能源都已經取得《電力業務許可證》并具備商業運營條件并盈利，億利潔能為減少同業競爭，進一步擴大公司光伏發電行業的市場份額，與億利集團進行協商，擬向其繼續實施收購迎賓廊道60%股權和億源新能源100%股權。

雖然公告表態比較鮮明，但億利潔能收購公告發布后，幾乎在同時就收到了上交所問詢函。

在問詢函中，上交所指出億利潔能近年來與控股股東頻繁交易，涉及化工、煤炭、光伏、生態等多個領域。請公司結合之前收購資產的三年內業績表現，說明本次交易的合理性。同時說明標的資產主要經營模式、盈利方式以及最近三年的財務數據。

從問詢函中不難看出，上交所對于本次收購標的未來的盈利能力，存在疑問。

而財聯社記者注意到，億利潔能主營自來水生產和供應,污水處理及其再生利用,其他水的處理、利用和分配;火力發電,其他電力生產;風力發電、太陽能發電;水污染治理。太陽能發電板塊，在公司業務中并不算突出。而在2018年年報分析中，億利潔能已經指出，光伏行業未來發展存在風險，當時全國光伏發電棄光電量同比減少18億千瓦時，棄光率約為5%，棄光電量和棄光率“雙降”。

而在這樣的大背景下，億利潔能還要大規模并購光伏電站子公司，是處于什么樣的考慮，財聯社記者聯系億利潔能，但并未能獲得回復。

補貼終年未來成迷

天眼查顯示，億利潔能本次收購標的，迎賓廊道生態與億源新能源主營都是光伏電站項目的建設、開發、設計、運營及咨詢服務，屬于光伏行業的下游，主要收入來源是發電收入以及國家光伏發電的補貼。而天眼查還顯示，對于之前的公司相關業績，兩家公司都選擇了不公示，因此兩家公司目前的盈利情況也并不透明。

光伏業內人士對財聯社記者表示，光伏電站在國內建設規模巨大，中國短短三年，建設的光伏電站裝機總量就超過了歐美發達國家過去10年光伏電站裝機容量之和。而這些光伏電站的主要收入來源是國家對于光伏發電的補貼，而國家對于光伏發電的補貼也一直在下降。而這就決定了光伏電站未來的盈利是比較困難的。

而從國家目前的政策來看，對于光伏電站企業，有明顯打擊。據國信證券介紹，2020年為國內最后一批新增光伏的補貼之年。此外，在今年1月23日國家能源局發布《關于2020年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知（征求意見稿）》，明確2020年度光伏發電項目年度補貼總額限定為15億元，這一數字較2019年的30億元，同比減少50%。

對此，光伏行業人士丁文磊對財聯社記者說，在國內形勢不明朗，并且補貼退坡，進入平價上網時代。此時選擇收購光伏資產，對上市公司來說存在業績風險。