新品徹底顛覆“進口壟斷”的歷史，回天新材（300041.SZ）扭轉(zhuǎn)了公司經(jīng)營乾坤。

回天新材成立于1979年，2010年初在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易。上市以來，公司營業(yè)收入穩(wěn)步增長，至去年，已經(jīng)增長了好幾倍。然而，其凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）波動較為頻繁，去年為1.19億元，僅較上市之初的凈利潤增長35.23%。

不過，今年上半年，公司凈利潤變動幅度超過營業(yè)收入。其實現(xiàn)營業(yè)收入8.76億元，同比下降6.95%，凈利潤為1.04億元，同比增長13.75%。

昨日早間，公司發(fā)布業(yè)績預告，稱預計今年前9個月，凈利潤將達到1.32億元至1.66億元，同比變動幅度為20%至50%。

二級市場上，今年以來，回天新材股價接近翻倍。此前，公司控股股東因高比例股權質(zhì)押出現(xiàn)流動性危機。隨著股價回升，控股股東的警報也一并解除。

回天新材專注于膠粘劑等新材料的研發(fā)、生產(chǎn)，產(chǎn)品廣泛應用于汽車制造及維修、電子電器、LED、軌道交通、新能源、工程機械、軟包裝、高端建筑等眾多領域。依靠研發(fā)，公司在國內(nèi)工程膠粘劑行業(yè)處于領先地位，在多個領域成功替代進口產(chǎn)品。

備受關注的是，回天新材的太陽能電池背膜業(yè)務，原來主要采用從外部采購PET膜、PVDF膜等膜材料，如今絕大部分采用自產(chǎn)PVDF膜材料，實現(xiàn)了關鍵原材料進口替代，不僅延長了公司產(chǎn)業(yè)鏈，也解決了卡脖子風險，降低了經(jīng)營成本。

預計前9個月凈利最高1.66億

加速“進口替代”的回天新材盈利能力逐漸提升。

今年上半年，回天新材實現(xiàn)營業(yè)收入8.76億元，同比下降6.95%，而凈利潤為1.04億元，去年同期為0.91億元，同比增長13.75%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為0.99億元，較去年同期的0.82億元增長了19.58%。

根據(jù)公司最新預告，前三季度，預計公司實現(xiàn)的凈利潤1.32億元至1.66億元，同比增長20%—50%。其中，第三季度盈利2843.33萬元—6153.42萬元，預計同比增長50.19%—225.04%。

回溯前三個季度業(yè)績，一季度，公司營業(yè)收入和凈利潤雙降，分別為4.36億元、5125.84萬元，同比分別下降13.03%、17.96%。二季度，營業(yè)收入為4.40億元，同比微降0.04%，降幅明顯收窄。凈利潤為5271.20萬元，同比大增82.24%，扣非凈利潤5092.30萬元，同比增長103.37%。

對照前三個季度經(jīng)營業(yè)績發(fā)現(xiàn)，公司經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)加速增長勢頭。

反映盈利能力是否真實的重要指標經(jīng)營現(xiàn)金流，回天新材表現(xiàn)也不錯。上半年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流為凈流入1.02億元，去年同期為凈流出0.29億元，同比增長494.20%，接近5倍。

上半年，公司銷售費用、管理費用分別為0.76億元、0.45億元（不含研發(fā)費用），與去年同期相比有小幅增長，這主要是人員工資、運輸裝卸費等在增長。這表明，公司凈利增長并不是因為壓縮費用所致。

回天新材的毛利率、凈利率均有所增長。上半年，公司毛利率、凈利率分別為32.94%、11.86%，去年同期為25.02%、9.74%，分別上升了7.92個、2.12個百分點。毛利率、凈利率水平，是2015年以來的最高值。

回天新材于2010年躋身A股市場，上市以來，總體上，經(jīng)營業(yè)績提升幅度不大。2009年，上市前一年，其營業(yè)收入2.39億元，凈利潤為0.51億元。經(jīng)過10年穩(wěn)不住增長，去年營業(yè)收入達到17.40億元，增長6.28倍。而其凈利潤波動頻繁，2011年、2012年、2015年三次調(diào)整，至去年，其凈利潤為1.19億元，較上市之前增長1.33倍，這一增速與營業(yè)收入不匹配。

不過，從今年以來的業(yè)績表現(xiàn)看，歷經(jīng)前期布局，如今似乎進入了收割期。

多個領域完成進口替代

回天新材盈利能力提升，得益于依靠技術攻關，完成了多個領域的進口替代。

回天新材在解釋前三季度業(yè)績預增原因時稱，以美國為首的跨國企業(yè)同行，在中美貿(mào)易摩擦環(huán)境下讓出了市場份額，公司成為標桿客戶進口替代重要選擇。相比去年同期，膠粘材料產(chǎn)品在電子通訊領域、軌道交通等領域增長較快，同時，在貿(mào)易摩擦持續(xù)升級的情況下，主要產(chǎn)品外貿(mào)出口業(yè)績持續(xù)快速增長。

官網(wǎng)披露，今年8月，歷經(jīng)中車近兩年的周期運行試驗，回天新品“特種粘接膠”在與多家國際膠粘劑巨頭和20余家國外品牌的競爭中脫穎而出，標志著回天膠粘劑新品已徹底顛覆“進口壟斷”歷史。

其實，回天新材不斷在加速實現(xiàn)“進口替代”。其多個領域成功替代進口產(chǎn)品，且替代份額逐步提高。

半年報顯示，公司太陽能電池背膜業(yè)務由原來主要采用從外部采購PET膜、PVDF膜等膜材料到絕大部分采用自產(chǎn)PVDF膜材料，實現(xiàn)了關鍵原材料進口替代。

回天新材向長江商報記者提供的資料顯示，公司在華為配套原材進口替代中奪得先機。自五月與華為全面對接以來，目前已有40余款產(chǎn)品達成合作共識，多款產(chǎn)品進入華為一級資源池，產(chǎn)品種類涉及回天主打產(chǎn)品硅膠、環(huán)氧膠以及聚氨酯等膠。

回天新材是國內(nèi)工程膠粘劑行業(yè)龍頭企業(yè)，專注于膠粘劑等新材料的研發(fā)、生產(chǎn)逾40年，在新產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、技術服務等方面均處于國內(nèi)行業(yè)領先水平。

回天新材不斷刷新“進口替代”與其研發(fā)能力不斷提升有關。截至今年6月末，公司及子公司擁有141項授權專利權，其中發(fā)明專利63項、實用新型專利63項、外觀設計專利15項，并已獲受理發(fā)明專利61項。

在研發(fā)投入方面，近三年，公司平均研發(fā)費用投入占營業(yè)收入的比例為4.45%。截至去年底，公司研發(fā)人員173人，占員工總數(shù)的13.90%。