7月22日，首批25家企業正式掛牌科創板，揭開了中國版“納斯達克”的宏大序幕。這些公司合計成交485.08億元，占滬深兩市(不包含科創企業)總成交額的11.71%。

此前各方預計首日科創板企業的漲幅在100%~240%之間，而今天25家公司的平均漲幅為140%。超過200%以上的漲幅公司有4家。

(上圖來自第一財經)

光伏領域，巨擎天合光能股份有限公司(下稱“天合光能”)即將登陸科創板，目前還未拿到審核PASS。如通過，那么該企業首日上市的市值或300億以上。

根據天合光能的公開消息，該公司擬首次公開發行人民幣普通股不超過4.39億股，擬使用募集資金投入不超過30億，用于銅川光伏發電技術領跑基地250兆瓦光伏發電項目，晶硅、太陽能電池和光伏組件技改及擴建項目、研發及信息中心升級建設項目、補充流動資金等。

該公司預計，在科創板發行普通股后的總股本為21.9億股。

如果預測發行價的話，現在還難以給出一個確切的數字。只能從同比公司中尋找答案。整體A股市場來說，可以與天合光能同比的企業(不論市值大小)其實樣本很多。但是真正可以尋找到合理估值的同類型公司又不多見。

現有的A股電池、組件及電站企業就包括了航天機電、東方日升、協鑫集成、通威股份、隆基股份、ST新梅(愛旭科技)、中環股份、向日葵等。這里面有的企業估值不合理，有的還沒上市成功，有的業務板塊不完全和天合光能一致，因此能參考的純粹性是很差的。所以，較正常的參考標的主要還是東方日升。

目前東方日升的總市值為98.16億，市盈率(ttm)為21.55，公司總股本為9億。假設就以東方日升為參考坐標、科創板首日漲幅140%的話，天合光能公司科創板當天的總市值或約300億以上。

從股權結構圖來看，高紀凡及其一致行動人是天合光能的最大股東，持股48.07%。這些“一致行動人”主要包括：吳春艷、江蘇有則科技集團、常州銳創投資、常州攜創投資、常州贏創投資、常州凝創、常州天創及江蘇盤基投資、天合星元投資、江蘇清海等。


不過，需要留意的是，首批科創板的企業平均市盈率高達104倍之巨，如果按照這一市盈率來計算，天合光能的首日上市市值將不僅僅是300億了，而是驚人的500億以上。但是從長遠來看，將這家公司的市盈率直接打到100倍以上且持續下去，對該企業的長線發展將帶來極大不利，未來風險也會變大。

聯訊證券分析師彭海對媒體表示，事實上從目前科創板已發行上市的25家公司來看，網下投資人和投資機構較為理性，因此達到收益預期后也會有及時出貨的情況，導致換手率很高。

今天，25家公司的成交額合計為480億，其中中國通號平均換手率為77%，安集科技的換手率也超過了86%。“不少公募基金在第一天就已全部賣出手中的科創板股票。而且從今天科創板個股的換手率來看，不少個股的換手率接近80%或是超過80%，可見戰略配售的大機構或者80%的散戶，已經全部選擇當天賣出。”私募排排網研究員劉有華向第一財經表示。

不少機構由于前期參與大量的科創板打新，因此對于如此高估值的科創板公司都直接選擇出售、當日獲利了結。各方機構也判斷，接下來科創板的市場波動會非常大。

彭海也表示，目前進入前期交易階段的科創板上市企業，估值偏高難以避免。媒體引述上投摩根李德輝的觀點認為，在近三年成長板塊投資稍弱的背景下，科創板的推出也有望推動投資者對于成長板塊的關注。要從精選個股的角度出發，篩選盈利能力穩定、長期增長空間確定的優質品種，投資者才可能追求到好的投資回報。