本報(bào)告導(dǎo)讀：

三部委對(duì)531 新政進(jìn)行補(bǔ)充，重點(diǎn)是戶用光伏確認(rèn)531 前備案并于630 前并網(wǎng)的項(xiàng)目可以納入補(bǔ)貼目錄，光伏行業(yè)政策邊際好轉(zhuǎn)。維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。

摘要：

維持行業(yè)“增持” 評(píng)級(jí)，維持細(xì)分行業(yè)太陽能“中性”評(píng)級(jí)。

10 月9 日，發(fā)改委、財(cái)政部、能源局等三部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于2018 年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)說明的通知》，對(duì)531 新政進(jìn)行說明，主要有兩點(diǎn)：

①戶用項(xiàng)目531 之前備案、630 前并網(wǎng)可納入指標(biāo)，執(zhí)行標(biāo)桿電價(jià)和度電補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。②地面項(xiàng)目已納入2017 年及以前指標(biāo)的，630 前投運(yùn)的，執(zhí)行標(biāo)桿電價(jià)。

對(duì)此點(diǎn)評(píng)如下：

1）該政策屬于531 新政的補(bǔ)充政策。531 新政事發(fā)突然，與此前的老政策變化太大，中間銜接有一定問題。尤其是部分戶用項(xiàng)目，屬于2C 端，牽扯面較廣，需要一定程度的補(bǔ)救。本次補(bǔ)充政策有利于消弭531 新政導(dǎo)致的糾紛；明確地面630 有效，也給相關(guān)運(yùn)營商吃下定心丸。但在531-630 之間并網(wǎng)的非戶用分布式是否還有指標(biāo)，可能性比較小。

2）補(bǔ)充政策的出臺(tái)體現(xiàn)了國家部委對(duì)行業(yè)事情的關(guān)照。已開工未并網(wǎng)的戶用自然人分布式光伏項(xiàng)目，考慮到戶用光伏從申請(qǐng)并網(wǎng)到實(shí)際并網(wǎng)一般需2-3 周，明確給予戶用光伏一個(gè)月的緩沖期，最大程度將《通知》發(fā)布前已開工的戶用自然人分布式光伏項(xiàng)目納入國家認(rèn)可的規(guī)模范圍之內(nèi)。

3）光伏行業(yè)政策出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，2019 年的指標(biāo)是行業(yè)能否提前復(fù)蘇的關(guān)鍵所在。光伏行業(yè)的核心問題已經(jīng)不再是標(biāo)桿電價(jià)的高低，也就是單位補(bǔ)貼的多寡，因?yàn)楣夥袠I(yè)出眾的成本下降速度可以快速抵消標(biāo)桿電價(jià)的下降。當(dāng)前核心關(guān)切是裝機(jī)量，也就是2019 年國內(nèi)指標(biāo)的下發(fā)，足夠的指標(biāo)數(shù)量可以提升產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率，并提升盈利能力。如果2019 年國內(nèi)依然能夠?qū)崿F(xiàn)指標(biāo)+領(lǐng)跑者+扶貧項(xiàng)目超過30GW 的話，全球光伏裝機(jī)量將有很大概率實(shí)現(xiàn)正增長，行業(yè)提前復(fù)蘇，優(yōu)質(zhì)企業(yè)將迎來量利齊升。