發改委近期對于光伏補貼進行調整，這一舉措讓新能源平價上網成為可能。由此契機，華商基金研究員陳夏瓊對新能源發電市場的平價問題進行了深入的調研和研究。

2017年12月22日，國家發展改革委發布關于2018年光伏發電項目價格政策的通知，決定根據當前光伏產業技術進步和成本降低情況，降低2018年1月1日之后投運的光伏電站標桿上網電價。自2019年起，納入財政補貼年度規模管理的光伏發電項目全部按投運時間執行對應的標桿電價。2018年1月1日以后投運的、采用“自發自用、余量上網”模式的分布式光伏發電項目，補貼標準降低0.05元，調整為每千瓦時0.37元(含稅)。采用“全額上網”模式的分布式光伏發電項目按所在資源區光伏電站價格執行。分布式光伏發電項目自用電量免收隨電價征收的各類政府性基金及附加、系統備用容量費和其他相關并網服務費。村級光伏扶貧電站(0.5兆瓦及以下)標桿電價、戶用分布式光伏扶貧項目度電補貼標準保持不變。

補貼退坡將倒逼成本降低，顯著提高光伏發電競爭力

這一舉措有望降低明年投運光伏電站標桿上網電價，實現新能源標桿上網電價逐步退坡。華商基金研究員陳夏瓊認為，以光伏為代表的新能源目前正面臨平價上網的挑戰，此次發改委降低光伏價格補貼，是實現平價上網的一個重要階段，未來光伏發電的電價在用電市場的競爭性將逐步提高。

華商基金陳夏瓊認為，新能源發電同火電、水電等傳統電力的產品——電，在用電市場有極高的同質性，大部分用戶對此僅存在價格區分。新能源發電行業由于產業發展初期成本較高，必須依賴政策補貼才能維持發展規模，補貼規模的大小決定了新能源空間的上限，因此只能在目前的能源結構中充當補充性能源的角色。當新能源發電成本降低、具備實現平價上網的可能性時，在市場競爭中才能進一步擴大份額，實現從補充性能源向替代性能源的跨越。

具體到行業來說，華商基金陳夏瓊指出目前的平價上網概念分為發電側平價和用戶側平價兩種。用戶側平價是指在電源距離負荷較近的情況下，新能源發電成本低于電力售價從而實現使用使用端平價的發展模式。從實際情況來看，距離用戶負荷較近的分布式光伏度電成本在普遍居民電價附近，用戶側平價發展空間較大。從工業用電市場來看，目前分散式發電的發電成本已經顯著低于工商業平均用電價格，加上每度電0.42元的補貼，用戶側平價盈利空間巨大。而發電側平價則是指在用電市場新能源發電成本與火電接近，可以與火電進行市場競爭的發展模式，是促進新能源在能源結構中占比提升，甚至逐步替代傳統火電能源的強大動力。

華商基金陳夏瓊認為，隨著光伏發電行業各個環節的技術進步和規模化效應的凸顯，光伏系統裝機成本明顯下降。2008年至今裝機成本已經下降超過 80%，組件成本下降約 90%。進一步提高硅片、電池片、組件各個環節效率，降低系統成本，是降低光伏成本的最有效途徑。考慮到光伏降本增效的快速進步，2020年分布式光伏將實現平價，集中式電站平價將從三類到一類資源區逐步實現。

風電有望在3-5年實現全面平價

華商基金陳夏瓊也談到了風電的發展。她認為，目前的風電制造端成本下降相對緩慢，平價的彈性主要在于發電時長的提高。目前全國范圍內風力發電的成本約為0.3-0.4元，按照目前的標桿電價水平，多數地區的風電項目都將獲得較好的收益率，部分高電價地區的風電度電成本已接近平價上網的條件。

同時陳夏瓊也指出，目前阻礙風電發展的直接原因是風電利用時長有限，而其根本在于風電資源與用電負荷錯配，造成的棄風現象和消納問題。這一問題的緩解將依賴保障性收購等緩解棄風限電的政策與特高壓的投運和利用度的提升，若棄風率降低至0-5%，多個省份有望實現風電的平價上網。從調研數據分析，陳夏瓊認為風電主要運營商仍對平價上網表示樂觀，有望在2-3年內實現部分風電平價、3-5年實現全面平價。

總體來說，當平價實現之后，新能源將徹底從政策性行業成為市場化行業，從補充性能源變成替代性能源，其市場空間由補貼規模變為能源總需求。平價上網之后市場空間大致的測算，每年實際新增裝機折合成火電容量約為100GW。在新增裝機中風、光占比各 50%情況下，年新增裝機量將分別達到150GW、100GW，是目前年裝機量的3-5倍，行業潛力巨大。

以上觀點不代表投資建議，基金有風險，投資需謹慎。