全球光伏產(chǎn)業(yè)回暖有望超預(yù)期

　　關(guān)注新能源

　　我們得到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)過(guò)后，多晶硅價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)上漲苗頭。我們認(rèn)為，隨著行業(yè)準(zhǔn)入門檻的不斷提升，多晶硅價(jià)格有可能繼續(xù)攀升。

　　實(shí)際上，在去年歐洲各國(guó)出臺(tái)光伏補(bǔ)貼削減政策后，市場(chǎng)對(duì)2011年光伏市場(chǎng)需求產(chǎn)生擔(dān)憂。但實(shí)際情況是，在德國(guó)等國(guó)家出臺(tái)光伏補(bǔ)貼政策后，光伏需求并沒(méi)出現(xiàn)大幅下降，光伏補(bǔ)貼下調(diào)的負(fù)面影響低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　據(jù)光伏太陽(yáng)能專業(yè)的信息交互平臺(tái)光伏太陽(yáng)能網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)過(guò)后的一周，多晶硅硅料價(jià)格為75-90美元/千克，最高價(jià)格較年前上漲了5美元/千克左右，已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)上漲苗頭。我們認(rèn)為，由于多晶硅需求繼續(xù)旺盛，以及行業(yè)準(zhǔn)入門檻提升，多晶硅市場(chǎng)未來(lái)供給將呈現(xiàn)偏緊趨勢(shì)，多晶硅價(jià)格有可能再次攀升。

　　在光伏組件方面，隨著光伏行業(yè)淡季結(jié)束，近期光伏組件價(jià)格出現(xiàn)了一定幅度上漲。據(jù)光伏太陽(yáng)能網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)過(guò)后一周，多晶硅組件（230W）價(jià)格為1.75-1.8美元/瓦，最高價(jià)格較年前上漲了0.1 美元/千克左右。考慮到德國(guó)光伏補(bǔ)貼政策調(diào)整已經(jīng)落地，在2011年相關(guān)國(guó)家下調(diào)光伏補(bǔ)貼價(jià)格前，二季度將有望迎來(lái)新一輪的搶裝潮。同時(shí)，意大利光伏系統(tǒng)投資回報(bào)率繼續(xù)維持高位，該國(guó)光伏市場(chǎng)需求將繼續(xù)保持旺盛。此外，美國(guó)、日本以及其他市場(chǎng)也有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。因此，我們認(rèn)為，在德國(guó)和意大利市場(chǎng)帶動(dòng)下，未來(lái)光伏市場(chǎng)需求回暖或超預(yù)期。

　　【投資建議】

　　我們認(rèn)為，由于組件及其他關(guān)鍵設(shè)備的成本下降，以及歐洲光伏補(bǔ)貼電價(jià)的基數(shù)較高，光伏補(bǔ)貼價(jià)格下調(diào)影響低于此前預(yù)期。預(yù)計(jì)在德國(guó)和意大利市場(chǎng)帶動(dòng)下，未來(lái)需求回暖有可能超預(yù)期。因此，我們將光伏行業(yè)投資評(píng)級(jí)上調(diào)至“看好”，以反映當(dāng)前光伏市場(chǎng)的最新變化。建議重點(diǎn)關(guān)注樂(lè)山電力、東方日升、超日太陽(yáng)以及天威保變。大同證券